股神巴菲特致股东信妙语精选

股神巴菲特致股东信妙语精选

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来源：一财网  作者：综合　2013-04-19 19:43:15

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　　巴菲特一年一度的致股东信以其精明的投资洞察力和朴素的格言警句而备受期待。二者都让人了解了不少他的公司和他本人的情况。以下是最近三年，他致股东的信中的一些妙语：

　　巴菲特(Warren　Buffett)一年一度的致股东信以其精明的投资洞察力和朴素的格言警句而备受期待。二者都让人了解了不少他的公司和他本人的情况。以下是最近三年，他致股东的信中的一些妙语：

　　不确定性永远在那里：

　　未来唯一确定是就是不确定，事实是从1776年美利坚独立以来一直都在面对未知。只是有时人们将注意力集中在一直存在的无数不确定上，而在其他时候，他们忽略他们(通常是因为最近一直平安无事)。

　　新闻和媒体依然重要：

　　新闻，简单说，是一种人们不知道的但他们想知道的东西。人们会去寻找并购买新闻---对他们来说重要的新闻—从最好整合了及时性,方便得到的程度,可信度,综合性,和低成本的来源处购买.这些因素的相对重要性因人而异，并由于新闻种类不同而有所变化。

　　此外，广告本身也提供了对于大量读者来说很感兴趣的信息，以致会产生更多的“新闻”。对于许多读者来说，知道哪些部门和职位在招聘，哪些超市在搞促销，哪些电影在何时何地上映，远比编辑们写的社论观点更重要。

　　梦想是生意的毒药：

　　在伯克希尔1986年的年报中，我写道我们在原纺织业务上二十年的经营管理和资本性改良纯属无用功。我希望该业务成功，并在美好的愿望中做出了一系列糟糕的决策。(我甚至并购了另一家英国的纺织品企业。)但美好的梦想只在迪士尼电影中方能实现；梦想是生意的毒药。(2013年)

　　美国房产在复苏：

　　在衰退初期，新家庭形成的速度放缓，在2009年这一下滑非常剧烈。

　　这一毁灭性的供求关系等式如今逆转了：每天新的家庭数量要多于房屋。人们可能在充满不确定的时期搁置置业，但最终荷尔蒙会接管一切。在衰退期间，一些人最初的反映可能是“暂时同居一室”，但与对方父母同居一室很快会失去吸引力。

　　众所周知，美国在其房屋所有权和抵押贷款政策上出了问题，而我们的经济如今正在为这些错误付出巨大的代价。我们所有人都参与了这一毁灭性的行为-包括政府、贷款人、借款人、媒体以及评级机构等。这些愚蠢行为的核心是几乎所有人都相信房屋的价格必定会一直上涨，任何下跌都是不合理的。真是对这一前提的接受使得房地产交易中任何价格和行为都是合理的。各地的房屋拥有者们感到自己变得富裕，争相通过再融资将其房屋增值部分“货币化”。这类大规模资金注入推动了全国各地的消费狂潮。当这股潮流持续的时候看起来一切都很好。

　　泡沫如何破灭：

　　在过去15年，互联网股票和房地产业都已经证实了这一理论：起初明智的理论加上广为宣传的价格上升能够创造出惊人的多余需求。在这些泡沫中，许多起初充满怀疑的投资者屈服于所谓市场的“证据”，而购买者群体的扩大在一段时间内足以使得这场盛宴持续。但泡沫吹得大了不可避免会破裂。那个时候那句古老的谚语又将得到证实：“明智的人开头，蠢蛋收尾。”

　　别买黄金：

　　一个世纪以后，无论可能用哪种货币，4亿英亩农田都会生产出大量的玉米、小麦、棉花和其他作物，继续带来有价值的回报。埃克森美孚则可能分红数万亿美元，持有16家这样的公司会新增数万亿美元。而17万吨黄金既不会增加规模，也不能创造任何产品。你可以深情抚摸它，它却不会有回应。(2012年)

　　巴菲特一年一度的致股东信以其精明的投资洞察力和朴素的格言警句而备受期待。二者都让人了解了不少他的公司和他本人的情况。以下是最近三年，他致股东的信中的一些妙语：

　　伯克希尔(Berkshire)为何持有大量现金：

　　借款者这才认识到，信用就像氧气。当它大量存在的时候，没有人会注意到。而失去以后人们才会注意到。

　　资金总是向着机会流动，而美国有大量的机会。

　　加尔布雷思(John　Kenneth　Galbraith)曾经不无狡黠地观察到一个现象，那就是经济学家们对想法是最节省的：他们念研究生时学到的想法能用一辈子。大学的金融系通常表现都差不多。看看上世纪七八十年代，几乎所有人都固执地死抓著有效市场理论不放，轻蔑地将驳倒了这一理论的强劲事实说成是“异常现象”。(我一直都热爱这样的解释：“地球平面说学会”(Flat　Earth　Society)可能觉得一艘船环游地球让人讨厌，而且不合逻辑、不正常。)

　　对冲基金界充满骗局：

　　对冲基金界见证了普通合伙人的一些恶劣行为，他们在世道好的时候获得了巨额报酬，然后当业绩糟糕的时候，他们带着自己的财富跑路了，留下有限责任合伙人赔掉之前赚的钱。有时这些普通合伙人还会在不久以后迅速成立另一支基金，以立即参与未来的收益，而无需弥补以往的损失。将钱投给这种经理人的投资者应当被打上懦夫的标签，而不是合伙人。

　　住自己负担得起的房子：

　　自有房屋对大多数美国人来说是合算的，尤其是以当前较低的价格和划算的利率……但如果购房者“眼大肚子小”，而贷款机构(通常受政府担保的保护)又助长他的白日梦。我们国家的社会目标不应当是让人们住上他们梦想的房子，而是让他们住上自己负担得起的房子。

　　全球金融危机最糟糕的地方：

　　如2009年一名投资者所说：这比离婚还惨。我失去了一半的财产净值──老婆却还在。

　　金钱能买到幸福：

　　记住：要是有人说金钱买不到幸福，那他只是还不知道该上哪儿买。(2011)