央行副行长、国家外汇管理局局长易纲日前在国际货币基金组织“汇率制度”研讨会上发表演讲时称，中国近期将进一步扩大人民币汇率浮动区间。同时，易纲强调了人民币汇率改革取得的进展，以及对实体经济再平衡调整的影响。此外，他还提出中国基本满足了“最优货币区”的条件。 自从2005年汇改以来，人民币兑美元的名义汇率升值幅度达32%左右。根据国际清算银行(BIS)计算，人民币兑美元的实际有效汇率升值幅度超过了36%，与1994年相比，实际有效汇率升值幅度更是高达70%。 据易纲解释，人民币汇率的名义和实际汇率升值，对中国经济调整经常账户（顺差）占GDP比重起了很大作用。中国的经常账户（顺差）占GDP比重在2007至2008年达到峰值，之后便开始下降，到2011年时已降低至1.9%，2012年为2.3%。很明显，易纲把2008年之后，中国经常账户顺差的减少归功于人民币升值，而且以此为证明人民币升值的作用，并作为进一步推动放宽汇率浮动区间的重要依据。 说实话，无论如何我都不能认同这样的说法。我认为，2008年之后中国贸易顺差减少，完全取决于发达国家金融危机之后，过去多年积累的“消费泡沫”破灭。它使得中国外需骤然收缩，且一直保持低迷的结果。这个时期出现的经常账户顺差占GDP比重减少，那是特殊时期的特殊情况，不能代表一般情况，更不能就此认为“未来一定会沿袭这样的走势”。实际上，从2011年到现在的情况看，随着发达国家的需求复苏，经常项目顺差占GDP的比重已经开始“探底回升”。 再换一个角度看。从2005年7月21日人民币汇改以来，人民币几乎是毫无“弹性”地一路升值。而伴随着这样的“刚性”升值，中国的贸易顺差在加工贸易方向不减反增，完全无法体现人民币大幅升值的作用。与之对应的是，人民币升值毁掉了中国的一般贸易。数据证明，2007年开始中国一般贸易顺差开始逐级回落，2009年达到平衡，此后一直徘徊于逆差区域。 由此可见，人民币升值不影响加工贸易顺差，而是影响一般贸易顺差。为什么会是这样？因为，对加工贸易而言，人民币升值会使进口端变得相对便宜，而这一点外商十分明白，所以在谈价期间已经考虑了进口更便宜的因素，也就是说，外商以此作为压价的理由，结果是：人民币升值并未使出口加工商品变贵。这也是，人民币一路升值而发达国家并未因商品在中国加工而使其CPI上涨的重要原因。 问题来了。第一，大量消耗中国资源、破坏中国环境的是加工贸易，还是一般贸易？当然是加工贸易。但人民币升值却保护了加工贸易，贬损了一般贸易。这会使中国的经济结构向着理想的方向发展吗？这实际是恶性循环地“劣币驱逐良币”，是在扭曲中国经济。 第二，我们为什么在前边要强调人民币汇改以来，几乎是毫无弹性地刚性升值？为什么人民币汇改与增强弹性的汇改目标完全不吻合？我认为，原因就在于加工贸易顺差不仅与人民币升、贬值无关，而且还是顺差刚性。因为这个顺差体现了中国的加工费收益，非收不可，我们不可能免费提供加工。这必然导致加工贸易向中国外汇市场提供了刚性的、越来越多的外汇供给。事实证明，2009年之后，中国贸易顺差100%都是加工贸易提供，而如果我们沿用“贸易平衡决定汇率”的理论，那人民币必然刚性升值，因为加工贸易使中国失去了贸易平衡（进出口相加为零）的基本条件。 进一步推理。上述两大问题的存在，使得人民币汇率根本找不到“均衡点”。金融危机条件下所找到的“均衡点”只是暂时的，不可持续的。随着发达国家消费需求的恢复，这个“均衡点”必然会被一再打破。今年头两个月的情况就是这样，在一般贸易逆差的前提下，加工贸易顺差骤增，逼迫人民币继续刚性升值，又一次打破了人民币在金融危机过程中刚刚出现的“均衡点”。 为什么会出现上述问题？因为中国人民币汇改方向严重错误。因为，正像我们上面所论述的那样，加工贸易顺差刚性存在与增加，使得外汇市场供求平衡的基础条件根本不存在，而人民币汇改却要“以市场供求为基础”，而且要最终走向完全由市场供求决定，这岂不是荒唐之至？ 如果我们不立即修正人民币汇改的错误方向，任由人民币汇率自由浮动，那将对中国经济构成巨大危害。至少我们可以看到巨额一般贸易逆差最终平衡加工贸易顺差，那将意味着一般贸易项下的巨量进口，并同时挤出民族工业，它将把中国引向一个典型的“经济殖民地”。 |
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