价值投资理论的基石应该是价值规律，即：价格总是围绕价值上下波动，既不会始终与价值保持一致，也不会始终处于价值的某一侧（上侧或者下侧）。
如果上述价值规律不存在，价格不是围绕价值上下波动，偏离价值的价格永远不会向价值回归，而是可以始终高于或低于价值，则价值投资理论就失去赖以存在的基础，从逻辑上说，也就是失去了其内在逻辑的起点。
正因为认同价值规律，相信价格总是围绕价值上下波动，才有了价值投资的核心理念：投资应该以“价格相对于价值的高低”而非任何其它东西作为决策的依据，价格低于价值时买入，价格超过价值时卖出。
显然，价值投资的核心只涉及价格和价值两个要素。以股票投资为例，上市公司的股价信息容易获得，二级市场有实时报价，但上市公司的内在价值却没有现成的数据，需要投资者自己评估。由此，问题来了。价值评估是一个很困难的事情，很有可能出现误差，怎么办？这就有了价值投资理论体系中一个非常重要的概念：安全边际。
所谓安全边际，就是价格和价值（这里指投资者所评估出的企业内在价值）之间的差额。价值投资要求“买入价格和评估价值之间要保持安全边际”。
之所以引入“安全边际”概念和确定“买入价格和评估价值之间要保持安全边际”的原则，是因为价格所围绕其波动的那个价值，是指企业内在的、真实的、客观存在的价值，投资者可以通过各种方法去评估、推断这个内在价值的准确数值，但任何人的评估值都是一个主观数值，跟客观事实之间总有误差，所以，保持安全边际为价格和主观所评估出的企业内在价值之间设置一个缓冲地带，从而保证即便评估有误差，最终的结果仍然符合“价格低于价值时买入”的原则。
由于价值投资的核心只涉及价格和价值两个要素，其中价格要素是一个显性要素，容易获知，因此对价值的评估和判断成为价值投资的首要任务。如何更准确地对企业内在价值进行评估和判断？这就有了价值投资理论体系中又一个非常重要的概念：能力圈。
能力圈是一个很直白的概念，其含义就是一个人能力所及的范围。价值投资要求尽量投资能力圈里的股票，也就是尽量投资以自身现有能力能看懂弄明白的股票。因为对于能力圈里的股票，才能更加准确地评估和判断其企业的内在价值，减小评估误差。
至此，我个人认为价值投资最基础的框架就完成了。如果能始终坚持以价格相对于价值的高低为决策依据，同时坚持保留安全边际，并坚持只进行能力圈内的投资，那么就是一个价值投资者，坚持得越好，越有可能成为成功的价值投资者。
