国务院发布“金十条” 扩大民资进入金融业
金融支持实体经济调整及转型升级，一直是业界探讨最多的话题。昨天，国务院发布的《金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》（简称“金十条”）通过了10条措施，目的就是为了
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国务院表示，当前，我国经济运行总体平稳，但是结构性矛盾依然突出。金融运行总体是稳健的，但资金分布不合理的问题仍然存在，与经济结构调整和转型升级的要求不相适应。现阶段资金分布不合理现象仍然存在，部分领域融资难、融资贵的问题尚未解决。要实现经济持续健康发展，提高经济发展质量和效益，必须着力解决经济结构战略性调整问题，推动经济转型升级。
金十条称，鼓励民间资本投资入股金融机构和参与金融机构重组改造。允许发展成熟、经营稳健的村镇银行在最低股比要求内，调整主发起行与其他股东持股比例。
随后，银监会发文对《意见》进行解读（《银监会解读金融支持经济结构调整和转型升级指导意见》），称民间资本进入金融业，对于动员社会资金进入实体经济，促进金融机构股权结构多元化，激发金融机构市场活力具有重要意义。银监会表示，尝试由民间资本发起设立自担风险的民营金融机构,之所以强调投资者要自担风险，主要是为了防范道德风险，防止金融机构经营失败的风险外溢。
解读
信贷资产证券化将从试点走向常规
金十条提出，将“逐步推进信贷资产证券化常规化发展”。
对此，中国银行业监督管理委员会主席助理、新闻发言人杨家才昨天出席在国务院新闻办举行的新闻发布会时明确表示，从现在起，商业银行的信贷资产证券化将走向常规化发展轨道，只要符合条件，就可以做。但他同时强调“符合条件”的重要性：除了基础资产，商业银行信贷资产证券化的产品设计将是监管部门的考量重点。
杨家才并不回避“信贷资产证券化是一个双刃剑”，他表示，美国次贷危机就与信贷资产证券化有关，但“有的药吃死人，并不意味着从此有病不吃这个药，关键是剂量的把握”。
中国人民银行金融市场司司长谢多也表示，在当前经济转型升级的关键时刻，将信贷资产证券化从试点阶段转为常态化，为商业银行盘活存量创造了重要出口，可以更好地运用市场潜力。
银监会十大措施“盘活存量”资金
金十条中，第一条即强调，中国将继续执行稳健的货币政策，合理保持货币信贷总量。其中强调“盘活存量资金，用好增量资金，加快资金周转速度，提高资金使用效率”。
杨家才表示，为“盘活存量”，银监会将采取包括充分发挥货币政策工具的引导作用、创新外汇储备的运用、探索发行企业优先股、定向开展重组企业的并购贷款、探索发展并购投资基金、扩大银行贷款的自主权、逐步扩大资产证券化的常规化发展、拓宽保险资金的运用、引导银行理财产品对接实体经济项目以及扩大民间资本进入金融业等在内的十大措施。
杨家才同时强调，要“用好增量”：中国资金增量有限、存量大于增量，因此要强调增量资金的重点投向。谈及如何“好钢用在刀刃上”，杨家才表示，中国的增量资金投向将有八大重点：支柱产业；过剩行业中有竞争力、有市场有效益的企业和产品；小微企业；“三农”、特别是农村新型金融主体；促进消费；支持企业“走出去”；重点建设项目，包括在建续建项目；重大基础设施。
央行研究推进跨境人民币业务
金十条提出，以推进贸易投资便利化为重点，进一步推动人民币跨境使用，推进外汇管理简政放权，完善货物贸易和服务贸易外汇管理制度。逐步开展个人境外直接投资试点，进一步推动资本市场对外开放。
央行介绍，人民币跨境业务范围和品种稳步拓展，跨境结算规模显著扩大，人民币在跨境贸易和投资中的作用显著增强。2013年1月至5月，全国累计办理经常项下跨境人民币结算业务17108.08亿元。人民币资本项目可兑换程度稳步提高。境内居民个人境外投资（QDII2）试点准备工作有序开展。
谢多在接受记者采访时透露，要开始研究推动开展跨境个人人民币业务。他说，在初期要研究考虑，将个体工商户、工资薪酬、旅游、留学等经常项目下的个人人民币的跨境支付纳入规范化的跨境人民币结算业务。跨境个人人民币业务，目前已经在义乌试点起步，下一步要研究考虑向全国推广。
银行理财产品不产生系统性风险
杨家才在会上表示，影子银行国际上最权威的定义是游离于金融监管体制之外，有可能引发系统性风险或者监管套利的信用中介活动就叫影子银行。影子银行是不受监管的，游离于政府监管之外。
杨家才总结道，目前我国银行体系理财产品主要是三大风险，一是期限错配的风险，二是杠杆率放大的风险，三是信用转换的风险。杨家才表示，对应三个风险，有三个管理办法、三道防线管着理财产品。第一，期限错配的问题，银监会明确规定理财产品的资金来源和资金运用要一一对应，项目要对应，期限要对应。第二，针对杠杆率的问题，银监会把总规模控制住，8号文明确规定，理财资金投资非标准化债权资产的余额在任何时点均以理财产品余额的35%与商业银行上一年度审计报告披露总资产的4%之间孰低者为上限。第三，风险兜底。将理财产品纳入信贷规模管理，跟放贷款一样，这几个月理财的总量是下降的。三道防线牢牢捆住，不亚于对银行信贷的监管。杨家才表示，理财产品不可能产生系统性风险。（京华时报）
唐永刚：支持经济转型别动辄利用股市扩容手段
7月5日，国务院办公厅公开发布《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》67号文。宏源证券财富中心总经理、首席投资顾问唐永刚楚天金报解读称，金融支持经济结构调整和转型升级，应该是更多地通过财税、贷款等政策的支持，而切忌通过证券市场的扩容的方式支持。
政策应落在实处 对企业予以财税、贷款支持
指导意见中明确指出，“加大对有市场发展前景的先进制造业、战略性新兴产业、现代信息技术产业和信息消费、劳动密集型产业、服务业、传统产业改造升级以及绿色环保等领域的资金支持力度”。
指导意见中提到的资金支持方向与以往相比并无太多新意，唐永刚强调，最关键的是要有非常细的、落到实处的政策，一是财税政策，二是贷款支持。
唐永刚指出，对于战略性新兴产业及消费类企业的支持，希望在财税方面有非常好的优惠，尽管目前，已经有一些税收减免的应用，但唐永刚认为“既然是做结构调整，幅度可以再大一些”。
在贷款方面，市场更需要一些具体的政策，“这样才能有助于民营高科技企业、消费型企业等有更好的增长。”唐永刚说。
不要动辄使用证券市场扩容手段
“金融支持一定是从税收、财务、贷款等方面来支持，但不要动不动想到通过证券市场扩容来支持！”唐永刚不无忧虑地说，证券市场欢迎优秀的、成长性好的企业，但是他很担心把证券市场仅仅当做一个融资的市场。
与其他政策落实相比，证券市场融资确实是相对易于操作的。唐永刚正是担心，如果不能避免过去这种恶意圈钱的模式，仓促地重启IPO，即便是再好的公司，也可能经历“三高发行、上市高开、之后一路下跌”的老套路，最终不可避免地成为二级市场上的熊股。
唐永刚还强调，证券市场还是非常欢迎成长性强的企业的，但是，首先要定价合理，其次在上市后应该有合理的监管，除信息披露要及时之外，严惩造假的措施也要跟进。
坊间对于IPO开闸的传闻有众多版本，唐永刚认为，目前代表时机依然不好， IPO制度也必须更好地完善。
从新的IPO征求意见稿来看，对保护投资者利益的重视也依然不够，唐永刚特别要提醒的是，证券市场在过去支持了国企等的改革，到今天，如果还是以融资为目的，而不是以保护投资者利益为重，“这样继续走下去的话，市场是很危险的。”
