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巴菲特在1989年对股东的信中谈及了过去25年所犯的错误，段段经典，值得反复思考(浓缩版) 不论如何，在犯下一错误之前，最好能够先反省一下以前的那些错误，所以让我们花点时间回顾一下过去（25年）的经验。 如果你以很低的价格买进一家公司的股票，应该很容易有机会以不错的获利出脱了结。 在经营艰困的企业中，通常一个问题才刚解决不久，另外一个问题就又接踵而来，厨房里的蟑螂绝对不会只有你看到的那一只而已 时间虽然是好公司的朋友，但却是坏公司最大的敌人。 以合理的价格买下一家好公司要比用便宜的价格买下一家普通的公司来的好的多 现在当我们投资公司或股票时，我们不但选择最好的公司，同时这些公司还要有好的经理人。 好的马还要搭配好骑师才能有好成绩 在容易又明显的好公司比死守在有问题的公司要来得好，尽量做到回避妖龙，而不是冒险去屠龙。 我忽略了规律的力量，使我为这些所犯的错误付出高昂的代价 二流的纺织工厂或是百货公司不会只因为管理人员是那种你会想把女儿嫁给他的人就会成功的 我们不会希望跟那些不具令人尊敬的特质为伍，不管他的公司有多吸引人都一样，我们永远不会靠着与坏人打交道而成功。 有些更严重的错误大家根本就看不到，那是一些明明我很熟悉了解的股票或公司，但却因故没有能完成投资，错失一些能力之外的大好机会当然没有罪，但是我却白白错过一些自动送上门，应该把握却没有好好把握的好买卖，对于伯克希尔的股东，当然包括我自己本身在内，这种损失是难以估计的。 我们一点都不会想要有那种99比1（运用杠杆）的可能性，以后也不会，一点挫败或是侮辱小小的可能性永远没有办法可以用很有可能大捞一笔的大好机会来弥补，只要你的行为合理，你就一定能够得到好的结果，在大部分的状况下，融资杠杆顶多只会让你移动的更快，查理跟我从来都不会着急，我们享受过程更甚于结果，尽管我们已经学会与之朝夕相处。 我们希望25年后还能向各位报告伯克希尔头50年所犯的错误。
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