事件：2012报告期内公司输液产品持续增长，非输液产品增长较快，实现营业总收入588,527.86万元，比上年同期增长14.33%。实现归属于上市公司股东的净利润108,853.85万元，比上年同期增长12.67%。
简要分析：
从复利角度来讲，科伦从连续多年的高增长降到百分之十几的增长也属正常。更何况遭遇行业寒冬。
业绩报表符合预期，科伦药业在整个抗感染类从2009年占比用药24%一直下降到2012上半年18%的情况下能够取得如此战绩，不由让我感叹科伦的管理能力。能够对抗整个细分行业趋势向下的，这已经充分科伦药业足够强大的应变能力。
虽然目前无法看清输液类与非输液产品比例，但整个行业最悲观的时刻已经过去。而科伦正在加大非输液产品销售比例，目前能够确定增长的是2013新疆中间体可以达产。而输液业务在目标价格维系中趋于平稳，而且行业的寒冬直接将小、乱、差的输液企业直接赶尽杀绝，这样行业龙头受益是直接的、明显的！
未来投资方向：
科伦药业从上市至今，在高PE时代普遍超50倍以上，而在行业变冷之时的打击下，最低也跌到只有17倍PE，对于一个输液龙头来讲，有点过份，这也充分说明基金经理这帮人把基民的钱不当钱，机构扎堆的股票杀起跌一起夺路而逃毫不顾基本面的扎实性。这也难怪国外成功大师都不喜欢机构买的股票很大一部分原因就是如此。
曾行文表达观点：我们在医药行业任何细分龙头都需引起重视：
日化龙头：云南白药
保健龙头：东阿阿胶
输液龙头：科伦药业
生物龙头：长春高新
研发龙头：恒瑞医药
中药现代化龙头：天士力
医药流通龙头：上海医药
而科伦在薄利多销的输液行业中，所建立起的成本优势已经具备相当大的差异化优势。任何想进入输液不是高毛利的的行业成承担的时间与空间成本都是下一个竞争对手必须考量的。所以科伦的调整并不可怕。可怕的是自己的心态。 |
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来自： 江苏常熟老李 > 《黑球大帝谈股论金》
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