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利率市场化导致过度竞争，银行更容易冒险经营，不利于金融稳定。利率管制时期，各个机构之间通过非价格手段竞争（比如开发新的业务）；放开利率后，机构开始具有动用价格手段进行竞争的能力，进一步加剧竞争程度。
【《财经》综合报道】平安证券首席经济学家钟伟11月5日发布利率市场化系列报告之一《利率市场化冲击金融稳定》，指出利率市场化冲击金融稳定有五大途径。 以下为报告摘要： 历史经验表明，除少数几个经济体（如台湾）外，绝大多数国家在实施利率市场化的过程中、以及在利率市场化完成以后的几年，都出现过金融不稳定。例如，美国在上世纪80年代的利率市场化以及市场化完成之后的5年，银行机构倒闭数量急剧上升，其中储蓄机构表现更为显著，史称“储贷危机”；日本在利率市场化完成之后是众所周知的“资产价格泡沫”和“银行危机”；韩国第一次利率市场化（1981-1989）之后由于市场利率大幅上升严重损害宏观经济的稳定，导致利率市场化失败，第二次利率市场化（1991-1997）之后是东亚危机。尽管除了利率市场化，各国金融不稳定的背后还有很多复杂的背景或原因，比如宏观经济恶化、资本账户的开放、汇率变化、金融行业进入条件的放开等，但利率市场化都是直接或间接的原因之一。 利率市场化冲击金融稳定的五大途径 途径之一：利率市场化导致过度竞争，银行更容易冒险经营，不利于金融稳定。利率管制时期，各个机构之间通过非价格手段竞争（比如开发新的业务）；放开利率后，机构开始具有动用价格手段进行竞争的能力，进一步加剧竞争程度。 途径之二：利率市场化引发过度信贷，增加银行不良资产，容易导致银行危机。利率限制取消以后，银行由于竞争压力会做出不审慎贷款决策，倾向于以高利率向高风险项目提供信贷以获得高额回报，一旦经济衰退，这些企业就会拖欠债务和破产，导致银行破产。根据IMF的统计，信贷膨胀往往和银行危机和货币危机相关。发展中国家75%的信贷膨胀和银行危机相关，85%的信贷膨胀和货币危机相关。 途径之三：利率市场化以后，利率波动性更大，在存贷款期限错配的情况下，容易出现流动性风险。银行作为金融中介功能之一是将短期负债转换为长期资产，将长期曝露于利率风险之中。 途径之四：利率自由化导致的竞争使银行有激励从国际市场融资，加大债务风险。为了争夺市场份额，银行会尽可能满足客户需求，在国内存款增长一定的情况下，银行将从国际资产市场融入资金以解决放款增长的压力，当然这前提是需要本国资本市场开放。 途径之五：利率市场化诱发逆向选择和道德风险，加剧金融脆弱性。利率市场化以后，如果利率提高，比如阿根廷和智利，在逆向选择效应下，市场上将只存在高风险的借款人；而厌恶风险、安全的借款人将倾向于改变自己的项目性质，使之有高风险和高收益性，这种“风险激励效应”加重道德风险。 |
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