|
“中考”揭榜，白酒行业阴晴参半
  1 随着白酒上市公司2013年半年报密集发布，白酒行业迎来了一次对上半年业绩的集中盘点。受去年塑化剂、严限“三公”等事件连累，业界对于行业上半年可能出现的“冷场”早有心理准备，反文章来源华夏酒报倒是一些受政策影 响较小的企业在本轮盘点中堪称亮点。 相较于调整时期的恶劣环境，白酒企业在上半年的姿态已然积极很多。由于数据存在一定的滞后性，尽管白酒上市公司上半年业绩普遍不佳，但大多企业已经针对行业变化采取相应的调整措施，效果可能会在随后的业绩中逐步体现出来。 2013白酒领军者：最困难的一年
 1 2013年多半会成为茅台、五粮液发展历史上的一个重要节点。 8月中下旬，五粮液（000858）和贵州茅台（600519）先后发布2013年中报。报告显示，贵州茅台今年上半年营业收入为141.28亿元，比去年同期增长6.51%；净利润为72.48亿元，同比增长3.61%。其中，净利润增幅为贵州茅台自2001年上市以来的历史新低，而营收增幅也只高于2003年非典时期，为上市以来第二低。 五粮液上半年净利润增幅要高于茅台，净利润为57.91亿元，比去年同期增长14.76%。然而，上半年五粮液营业收入增幅同样滑入个位数，收为155.20亿元，同比增长3.12%。 这两份数据也让外界将今年解读为茅台、五粮液“最困难的一年”。不过，仅凭半年数据就判定茅台、五粮液已风雨飘摇似乎还为时过早。作为行业两大标杆，与一时沉浮相比，茅台和五粮液在调整时期的应对措施和未来的走向似乎更值得关注。 白酒二梯队：愈调整愈要理性
商务部数据显示，2013 年1月～6月，全国规模以上白酒企业累计产量588.90万千升，同比增长9.21%，增速呈现逐月回升的态势，但是与2012年相比仍处于较低水平：白酒1月～6月营业收入2402.1亿元，利润399.1 亿元，分别同比增长10.7%、0.6%，增速较去年同期分别下降18.2、54.5个百分点；行业毛利率35.4%，比去年同期下降2.7个百分点；营业利润率16.6%，比去年同期下降1.9个百分点。 对于已经到来的中秋和即将到来的国庆节,更多的企业和经销商们并没有给予太多的厚望。也许,当白酒不再靠着元旦、春节等旺季的促销来冲刺全年任务的时候，才预示着整个白酒行业开始理性起来。 企业分化明显  1  0 泸州老窖（000568）2013 上半年公司累计实现营业收入52.56 亿元，同比增长1.22%，相比去年平均增速下滑35.9个百分点；净利润18.16亿元，同比下降9.59%；净利润率34.56%，同比下降4.13%。其中，高档酒类实现收入31.18亿元，同比下降8.39%；中低档酒类实现收入20.14亿元，同比增长18.15%。 值得注意的是，第二季度企业的各项经营指标增速均高于上半年整体增速，表明二季度相对一季度有所好转，企业制定的应对措施开始发挥效力。 区域性白酒竞争持续升温
8月底，各大白酒上市公司2013年中报纷纷出炉。纵览15家白酒股半年报，区域性酒企表现不一，顺鑫农业（000860）、伊力特（600197）、青青稞酒（002646）以及老白干酒（600559）增幅明显，金种子（600199）、酒鬼酒（000799）、水井坊（600779）、皇台（000995）以及沱牌舍得（600702）则出现了同比大幅下滑，古井贡酒（000596）则保持了小幅增长。 在行业身处深度调整期的大背景下，白酒股已然没有了往日的超常规增长速度。回归理性，回归大众消费成为行业的主流观点。 再结合行业调整所带来的高端酒下滑，腰部产品激增，各酒企频频发力中低端产品，区域性白酒的竞争格局呈现出白热化的趋势。 白酒主业仍然向好 在区域性白酒中，顺鑫农业与老白干酒均在白酒主业外拥有生猪养殖业务。 据了解，虽然受国内经济增速放缓、严控“三公消费”等多种不利因素的影响，白酒行业的市场竞争更加激烈，高档酒销量下降导致业绩增幅下降，但是仍旧保持了营业收入和归属于上市公司股东的净利润的双增长。而生猪及猪肉因价格持续下滑，生产成本上升，营业收入与归属于上市公司股东的净利润双双出现负增长。 对于徽酒金种子，2013年上半年，其酒类主业保持了71.55%的毛利率，营收较同期增长-6.26%，这两个指标远比生化制药业务板块的8.82%和-21.22%表现优秀。 对于同样有着医药业务板块的沱牌舍得而言，白酒主业拥有70.07%的毛利率，而医药业务则只有40.69%。白酒主业盈利能力由此可见一斑。 因ST著称的皇台酒业，报告期内收入来源仍以白酒为主。报告期内，皇台粮食白酒营业收入近3600万元，毛利率为70.34%，同期，葡萄酒业务营收不足4万元，毛利率为46.59%。 相关证券机构研报认为，白酒业2013年上半年实现营业收入553亿元，同比增长1.5%；净利润202亿元，同比增长3.04%。虽然营收与净利润的增速均创下历史新低，但是盈利能力相比于综合类、餐饮旅游、农林牧渔等产业更强，依然看好白酒主业未来的发展。白酒行业半年报的冰与火之歌
相比于往年的白酒股普遍领涨大盘，今年的白酒股业绩呈现出了“冰火两重天”的景象， 其中更以青青稞酒（002646）30%的营收涨幅与酒鬼酒（000799）营收同比锐减59.15%为代表。 对于这两家的年中报分析，或许更能反映当前白酒行业的现实处境.  0 日前，15家白酒上市公司2013年半年报相继发布。相比于往年的白酒股普遍领涨大盘，今年的白酒股业绩增速普遍放缓，仅有4家营收同比增速在10%以上，5家营收更是出现负增长。今年的白酒上市公司呈现出了“冰火两重天”的景象，其中更以青青稞酒（002646）30%的营收涨幅与酒鬼酒（000799）营收同比锐减59.15%为代表。 对于这两家的中报分析，或许更能反映当前白酒行业的现实处境。 逆势大增VS营收锐减 对于营收的大幅上涨，青青稞酒认为这要归结于公司持续加大市场营销力度，优化产品结构，中档产品销售占比增加，省外销售较上年同期增长较快等几个方面。同时，主要销售区域经济水平的持续增长和公司目标市场的逐步扩大使得公司产品的市场需求保持稳定增长，公司盈利水平稳健增长，从而营业利润实现了较大幅度的提升。 |
|
|
