凭借巨大的财力、精深的造诣、丰富的阅历和敏锐的目光，年轻的张葱玉已跻身一流的海派收藏家行列。1938年他24岁，其时庞莱臣已74岁，吴湖帆44岁，张大千39岁，王自千31岁。在海派收藏五大家中，他是年龄最小的。尽管年龄小，但当时他在上海寓所珍藏文物书画的“韫辉斋”，和庞莱臣的“虚斋”、吴湖帆的“梅景书屋”、张大千的“大风堂”形成了海派收藏的“四大名斋”。
据戏剧家许姬传回忆，张葱玉在建国前一度专收唐宋元名迹，明清作品基本不收。其最高级别的收藏品有唐代周昉的《戏婴图》、张萱的《唐后行从图》、颜真卿的《竹山堂联句》等，宋代易元吉的《山猿野麞图》，元代钱选的《梨花鸠鸟图》、倪瓒的《虞山林壑图》、王蒙的《惠麓小隐图》、李珩的《墨竹图》等，盛极一时。
1947年，张葱玉的好友郑振铎为他编印了他的藏画图录，名为《韫辉斋藏唐宋以来名画集》，共著录其藏画中的精品70幅。
藏品大部分散失
张葱玉的主要藏品主要在1938年-1941年，可惜藏品与他名分下的房地产业差不多，均来去匆匆。
当时张葱玉经常赌博，据说他曾经创下一夜之间输掉一条弄堂房产的“豪举”，大世界地皮的丧失自然也是打牌的结果。他的一位老朋友曾说：“张葱玉打牌性太急，坐不定立不定的，如何能赢？”最终，他在上海大世界的地皮也被拿去付赌债。加上在经商方面的不理想，张葱玉已经濒临破产。
书画收藏当然也未能保存，他手中的珍品名迹，大多卖给了广东人谭敬。临近解放时，他手头仅剩下几件东西：颜真卿的《竹山堂联句》、欧阳修的《灼艾帖》、元初钱舜举的《八花图》等几件。怪不得郑振铎感叹：“不幸葱玉之藏适有沧江虹散之叹，尤其楚人之弓，未为楚得。”痛惜之情，溢于言表。
福祸相依，张葱玉失掉家产后反而能专心文物鉴赏。解放后，他到北京国家文物局工作更是为新中国文物事业立下汗马功劳，成为第一流的文物专家。结交郑振铎成鉴定大家
张葱玉的转变要多谢郑振铎。在上海期间，张葱玉认识了郑振铎。郑振铎那时是好几所大学的教授，学识广博，对中国古代艺术也充满了兴趣，有机会就来向张葱玉请教，有时带一些古书和字画请张葱玉过目。
抗战初期的几年中，为了抢救沦陷区的古籍善本，郑振铎与徐森玉、张铸镛等一起在上海组成“文献保护同志会”，以租界为屏障，与前来搜刮的美国人、日本人展开角逐。张葱玉利用自己在上海滩的名声，帮郑振铎介绍了一些藏家，并且把自己的一批历代古书珍本总共261种、1611册，经郑振铎卖给了中央图书馆，同时还动员他的大伯张芹伯将上千部善本售给了中央图书馆。
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