[转载]关于银行同业

下午和兴业投资者关系科电话交流纪录By MOSESXIE
（2014．1．17．）

1.业绩快报：投资者关系科现在没有收到业绩快报的消息，周末应该不会发业绩快报。兴业认为业绩快报的意义不大，我提到浦发业绩快报的事情，兴业认为净利润增速多一点少一点对银行是容易的事，要正式的业绩报告披露才有说服力（包括息差，手续费增速，核销，不良等）。

2.107号文：兴业说还没有收到107号文，是发去部委，并没有发到每个银行，但是判断应该是比较可信。107号文目前只是一个框架，还没有细则，具体出台细则还能还要比较长一段时间的讨论。兴业判断这个文的影响是偏正面，第一次肯定了影子银行等业务的合理性，判断未来会是有疏有堵。

3.同业业务：关于同业业务的权限上收这事还没有收到通知，仅限于媒体报道阶段。兴业暂时没有看到细则，不会提前调整，如果收到文件，会快速反应。我问兴业对同业业务未来发展的看法，回答是这是兴业的传统优势领域，同业业务未来不可能禁止，会有调整，但是仍然有发展空间。同业的根源在于信贷管制和需求不匹配，地方政府和房地产需要钱，而银行信贷限制。未来政府可能会出台对负债端（地方政府）的融资限制，兴业会及时调整。

4.地方平台：兴业表示到目前为止地方平台仍然是0不良。因为一贯风控严格，所持都属于优质贷款。（关于兴业做平台贷的做法可以参见我去年的文章http://xueqiu.com/1831827479/24786317）

5.互联网金融：兴业不看好目前的p2p项目，银银平台也不会新开辟像陆金所这样的业务。认为p2p的风险比较大，而且银监会的监管是不允许保底本金和收益，而如果不保底的话，本身也做不大，保底又会触及银监会红线，兴业不会去做。至于余额宝之类的冲击，兴业已经准备好了自己的类似余额宝的项目，但是不会盲目推出。我提到如果银行推出余额宝，会对自己的活期存款产生冲击的问题，兴业回答是兴业现在只是做好准备，把产品做出来并没有放上市，在观望市场情况，如果其他银行也推出类似的这样的业务，那就没有办法，兴业也会去做。至于货币基金产生协议存款导致揽储成本上升的问题，兴业表示目前也在观察事态发展，暂时还问题不大，如果未来更加剧烈，银行会在负债端上提高贷款利率，保持息差。暂时还没有这么做，未来可能会提高贷款利率。

6.银银平台：这是兴业未来的拳头业务，还有巨大的发展空间，尤其是最近出台对于风控低的银行不允许做理财业务，兴业认为这对他们来说是一个利好，兴业可以利用银银平台深耕地方性金融机构如农信社等的资源，将风控较差不允许做理财产品银行的客户通过银银平台引导过来购买兴业的理财产品。未来还会在银银平台上继续大量人力物力投入，做成兴业的拳头产品，发展空间广大。

7.信托：我问到关于工行最近涉及到中诚信托“诚至金开1号”的刚性兑付事件，兴业表示信托刚性兑付银行大多并没有责任。关于抽屉协议的事，兴业说如果银行会出抽屉协议的话，一定是很有把握的项目，本身就是自己的客户，相当于自己做贷款，或者是风险收益比很高的项目，比如一些矿产信托，可能会做到收到60%到70%的收益，这样收两年钱后即使到期真的需要刚性兑付，也不吃亏。如果只是走通道，负责销售，银行不会承担责任。银行不会做风险收益不对等的事情。

8.小微：兴业一如既往的不看好小微，认为风险较大。判断是如果在经济上升周期，小微业务仍然大有可为，但是在经济下滑的时候，小微业务的风险会比较高。

9.不良率：我问四季度的不良率和逾期的情况，兴业表示这个具体的不能回答，但是银行整体上来说资产质量方面还是有一些压力。整体还是比较乐观，银行的风控相对还是最严格的，现在这么多信托，券商，基金子公司，p2p，如果资产质量有问题，银行下面还有这么多层垫子垫着。



文中尽可能保持交流的原话，不做价值判断。个人有兴业持仓，同时看好。


去年12月底的时候参加长城证券组织的2013年度投资者策略会，在与上市公司交流部分分别参加了招行和兴业的座谈会。印象深刻的有几点，记录如下（By MOSESXIE）

1. 招行说未来的方向是小微业务，应对金融脱媒大趋势下银行必须开辟新的途径，去年一段时间存款增速下降是因为资源投放在小微业务板块，对公业务方面资源减少造成的。对于小微业务，招行13年主推两小战略，会建立数据中心，用大数法则，收集特征，违约率的办法控制风险，审批权在分行。另外继续推进千鹰展翼计划。给我的感觉是准备向民生学习，但是今年换了新行长，思路是不是有变化就不清楚了。

2. 我问招行的人金融脱媒的情况下，为什么不向兴业一样去主做同业业务。招行的回答是，招行12年做的同业虽然节省资本，但是收益不高，roe优势不明显。每个银行有自己的发展优势，招行在这一块没有竞争优势，兴业在这一块建立了门槛，有优势。（这是原话）

3. 兴业的部分先是问了同业的问题，兴业的回答是，12年兴业买入返售一共9000亿，其中票据类4000亿，这部分的主要面对中小行。信托受益权2000亿，这部分面对大行，收益在1.5%到2%之间，期限在1到2年之间。还有2000亿其他类，包括券商，资管的1000亿。整体买入返售的收益在100pb左右，浮动于80到120pb之间。关于影子银行业务，兴业的看法是银监会现在是要摸底，同一会计口径搞清楚，然后控制风险，并不是要卡死影子银行，也不可能卡死，需求在那里，不让银行去做谁去做。

4. 兴业我第二个问的是关于同业风险的问题，市场流传说法兴业的同业利润之所以高是因为在内隐含了信用担保，兴业回答是同业业务中不加入信用，如果违约不会承担任何责任。兴业的做法是先找到负债供应情况，然后才去找资产进行匹配。兴业认为同业的风险主要在两个，第一是流动性风险。第二是交易对手风险，即交易对手的承诺回购违约。所以兴业在这一部分只与全国股份制银行的一级分行进行交易，控制风险。

5. 兴业关于地方平台的做法很有意思，兴业说当初08年四万亿地方平台搞出来的时候，兴业全行动员去抢第一批。逻辑在于第一，第一批平台贷肯定是资产质量最好的，回报最可靠。第二是，第一批出来的也最早到期，到期的时候政府还有钱，还有偿付能力，不可能第一批到期的钱就不还，风险最小。时间超过5年的和后面几批平台贷的兴业没有参与。

6. 关于小微业务，兴业的看法是对小微业务没有兴趣，如果做小微也只做质押业务。原因在于一个是小微投入的人力物力很大，另一个是风险比较大。

7. 最后问了一下增发恒生没有参与的问题，兴业的回答是当初增发就定调老股东一律不参与，七匹狼之类的也想参与增发，没有同意，这一批增发全部引进新股东，拓展业务合作。

我在开会之前本来是想买招行，但是和招行的人交流后感觉招行思路不是很清晰，既然要搞小微为什么现在才去猛搞，之前那么久干什么去了，另一个是搞小微的时候导致对公业务下降，感觉有些仓促应战顾此失彼。对兴业的印象则直线提升，思路清晰，注重ROE，很动脑筋。感觉兴业的思路有一个特点，就是看中什么就猛搞，然后等其他银行跟风涌进来的时候再逐步退出来，从以前的房地产按揭贷到平台到同业基本都是这个思路。这个思路其实很适合中国的国情，银行业整体启动慢但是一窝蜂，先进去猛搞赚到钱了，吸引其他银行进来，这个时候自然有其他银行来接盘，安全退出，风险让别人担走。我个人认为这是一家行动力很强，善于动脑筋的优秀银行。
下午和兴业投资者关系科电话交流纪录By MOSESXIE
（2014．1．17．）

1.业绩快报：投资者关系科现在没有收到业绩快报的消息，周末应该不会发业绩快报。兴业认为业绩快报的意义不大，我提到浦发业绩快报的事情，兴业认为净利润增速多一点少一点对银行是容易的事，要正式的业绩报告披露才有说服力（包括息差，手续费增速，核销，不良等）。

2.107号文：兴业说还没有收到107号文，是发去部委，并没有发到每个银行，但是判断应该是比较可信。107号文目前只是一个框架，还没有细则，具体出台细则还能还要比较长一段时间的讨论。兴业判断这个文的影响是偏正面，第一次肯定了影子银行等业务的合理性，判断未来会是有疏有堵。

3.同业业务：关于同业业务的权限上收这事还没有收到通知，仅限于媒体报道阶段。兴业暂时没有看到细则，不会提前调整，如果收到文件，会快速反应。我问兴业对同业业务未来发展的看法，回答是这是兴业的传统优势领域，同业业务未来不可能禁止，会有调整，但是仍然有发展空间。同业的根源在于信贷管制和需求不匹配，地方政府和房地产需要钱，而银行信贷限制。未来政府可能会出台对负债端（地方政府）的融资限制，兴业会及时调整。

4.地方平台：兴业表示到目前为止地方平台仍然是0不良。因为一贯风控严格，所持都属于优质贷款。（关于兴业做平台贷的做法可以参见我去年的文章http://xueqiu.com/1831827479/24786317）

5.互联网金融：兴业不看好目前的p2p项目，银银平台也不会新开辟像陆金所这样的业务。认为p2p的风险比较大，而且银监会的监管是不允许保底本金和收益，而如果不保底的话，本身也做不大，保底又会触及银监会红线，兴业不会去做。至于余额宝之类的冲击，兴业已经准备好了自己的类似余额宝的项目，但是不会盲目推出。我提到如果银行推出余额宝，会对自己的活期存款产生冲击的问题，兴业回答是兴业现在只是做好准备，把产品做出来并没有放上市，在观望市场情况，如果其他银行也推出类似的这样的业务，那就没有办法，兴业也会去做。至于货币基金产生协议存款导致揽储成本上升的问题，兴业表示目前也在观察事态发展，暂时还问题不大，如果未来更加剧烈，银行会在负债端上提高贷款利率，保持息差。暂时还没有这么做，未来可能会提高贷款利率。

6.银银平台：这是兴业未来的拳头业务，还有巨大的发展空间，尤其是最近出台对于风控低的银行不允许做理财业务，兴业认为这对他们来说是一个利好，兴业可以利用银银平台深耕地方性金融机构如农信社等的资源，将风控较差不允许做理财产品银行的客户通过银银平台引导过来购买兴业的理财产品。未来还会在银银平台上继续大量人力物力投入，做成兴业的拳头产品，发展空间广大。

7.信托：我问到关于工行最近涉及到中诚信托“诚至金开1号”的刚性兑付事件，兴业表示信托刚性兑付银行大多并没有责任。关于抽屉协议的事，兴业说如果银行会出抽屉协议的话，一定是很有把握的项目，本身就是自己的客户，相当于自己做贷款，或者是风险收益比很高的项目，比如一些矿产信托，可能会做到收到60%到70%的收益，这样收两年钱后即使到期真的需要刚性兑付，也不吃亏。如果只是走通道，负责销售，银行不会承担责任。银行不会做风险收益不对等的事情。

8.小微：兴业一如既往的不看好小微，认为风险较大。判断是如果在经济上升周期，小微业务仍然大有可为，但是在经济下滑的时候，小微业务的风险会比较高。

9.不良率：我问四季度的不良率和逾期的情况，兴业表示这个具体的不能回答，但是银行整体上来说资产质量方面还是有一些压力。整体还是比较乐观，银行的风控相对还是最严格的，现在这么多信托，券商，基金子公司，p2p，如果资产质量有问题，银行下面还有这么多层垫子垫着。



文中尽可能保持交流的原话，不做价值判断。个人有兴业持仓，同时看好。


去年12月底的时候参加长城证券组织的2013年度投资者策略会，在与上市公司交流部分分别参加了招行和兴业的座谈会。印象深刻的有几点，记录如下（By MOSESXIE）

1. 招行说未来的方向是小微业务，应对金融脱媒大趋势下银行必须开辟新的途径，去年一段时间存款增速下降是因为资源投放在小微业务板块，对公业务方面资源减少造成的。对于小微业务，招行13年主推两小战略，会建立数据中心，用大数法则，收集特征，违约率的办法控制风险，审批权在分行。另外继续推进千鹰展翼计划。给我的感觉是准备向民生学习，但是今年换了新行长，思路是不是有变化就不清楚了。

2. 我问招行的人金融脱媒的情况下，为什么不向兴业一样去主做同业业务。招行的回答是，招行12年做的同业虽然节省资本，但是收益不高，roe优势不明显。每个银行有自己的发展优势，招行在这一块没有竞争优势，兴业在这一块建立了门槛，有优势。（这是原话）

3. 兴业的部分先是问了同业的问题，兴业的回答是，12年兴业买入返售一共9000亿，其中票据类4000亿，这部分的主要面对中小行。信托受益权2000亿，这部分面对大行，收益在1.5%到2%之间，期限在1到2年之间。还有2000亿其他类，包括券商，资管的1000亿。整体买入返售的收益在100pb左右，浮动于80到120pb之间。关于影子银行业务，兴业的看法是银监会现在是要摸底，同一会计口径搞清楚，然后控制风险，并不是要卡死影子银行，也不可能卡死，需求在那里，不让银行去做谁去做。

4. 兴业我第二个问的是关于同业风险的问题，市场流传说法兴业的同业利润之所以高是因为在内隐含了信用担保，兴业回答是同业业务中不加入信用，如果违约不会承担任何责任。兴业的做法是先找到负债供应情况，然后才去找资产进行匹配。兴业认为同业的风险主要在两个，第一是流动性风险。第二是交易对手风险，即交易对手的承诺回购违约。所以兴业在这一部分只与全国股份制银行的一级分行进行交易，控制风险。

5. 兴业关于地方平台的做法很有意思，兴业说当初08年四万亿地方平台搞出来的时候，兴业全行动员去抢第一批。逻辑在于第一，第一批平台贷肯定是资产质量最好的，回报最可靠。第二是，第一批出来的也最早到期，到期的时候政府还有钱，还有偿付能力，不可能第一批到期的钱就不还，风险最小。时间超过5年的和后面几批平台贷的兴业没有参与。

6. 关于小微业务，兴业的看法是对小微业务没有兴趣，如果做小微也只做质押业务。原因在于一个是小微投入的人力物力很大，另一个是风险比较大。

7. 最后问了一下增发恒生没有参与的问题，兴业的回答是当初增发就定调老股东一律不参与，七匹狼之类的也想参与增发，没有同意，这一批增发全部引进新股东，拓展业务合作。

我在开会之前本来是想买招行，但是和招行的人交流后感觉招行思路不是很清晰，既然要搞小微为什么现在才去猛搞，之前那么久干什么去了，另一个是搞小微的时候导致对公业务下降，感觉有些仓促应战顾此失彼。对兴业的印象则直线提升，思路清晰，注重ROE，很动脑筋。感觉兴业的思路有一个特点，就是看中什么就猛搞，然后等其他银行跟风涌进来的时候再逐步退出来，从以前的房地产按揭贷到平台到同业基本都是这个思路。这个思路其实很适合中国的国情，银行业整体启动慢但是一窝蜂，先进去猛搞赚到钱了，吸引其他银行进来，这个时候自然有其他银行来接盘，安全退出，风险让别人担走。我个人认为这是一家行动力很强，善于动脑筋的优秀银行。