A股市场缺少的不只是新经济血液

    最近A股市场的低迷受到舆论方面的极大关注。尤其是“新国九条”的出台也只是引发A股的“一日游”行情，更是让人们看到了A股市场的积重难返。如何拯救A股市场，于是就成了一些媒体与市场人士谈论的话题。

    为此有媒体发出这样的询问：蓝筹老了阿里走了，2000点A股靠谁翻身？而业内人士对这个问题给出的答复是：欠缺新经济血液是A股市场的致命伤。其言外之意，A股如果拥有大量的新经济血液，那么A股市场则不会陷入当前的困境之中。

    而与此同时，伴随着京东商城在美国的发行上市，A股的发行制度又再次遭到了网民的调侃。业绩持续为负，不具备持续盈利能力；一季度巨额亏损，上市前变脸；上市前搞股权激励，涉嫌利益输送；融资数额近百亿，媒体惊呼圈钱太狠，导致大盘下跌100点……建议美国证监会召集各大投行开会培训，提高申报内部掌握标准，加强窗口指导。主席要约谈京东负责人，关心资金实际用途，云云。

    应该说，以互联网等高科技企业为代表的新经济的缺失，确实是A股市场客观存在的一个问题。而究其原因在于，A股市场设立的初衷是为国企脱贫解困服务的，所以在相当长一段时间里，A股市场的上市公司以国企为主，以传统产业为主。也正是意识到A股上市公司结构上的不足，所以2009年开设的创业板，以科技创新型企业为主。而且最近出台的《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》大幅降低了创业板上市公司门槛，规定最近一年盈利的企业即可发股上市。并且在证监会近期召开的研究部署学习贯彻《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》的工作会议上。证监会主席肖钢还提出要研究在创业板建立单独层次，支持尚未盈利的互联网和高新技术企业在新三板挂牌一年后到创业板上市。可见，证监会正在有意识地解决新经济企业上市难的问题，以增加A股市场的新经济血液。

    但这是否意味着A股市场将会随着新经济血液的增加而增添活力、让投资者分享到新经济企业的成果呢？答案显然是否定的。因为对于A股市场来说，缺少的显然不只是新经济血液。相对于美国股市这样一个健康发展的市场来说，A股市场缺少的东西显然还有很多很多。

    以近期倍受市场瞩目的南纺股份造假案为例，投资者就不难感受到A股市场所存在的不足。南纺股份作为一家连续5年造假、连续6年亏损的公司，如果是在美国股市，这家企业早就被退市处理了，即便是从投资者索赔的角度，美国股市的集体诉讼制度也早就可以让这家公司倾家荡产了。但在A股市场，南纺股份却可以安然无恙。该公司仅仅只是被证监会处以50万元的罚款了事——而且证监会对南纺股份的50万元罚款已经是现行法律规定下的重罚了。公司既没有因此被退市处理，更没有集体诉讼来为投资者维权。一家原本应该退市的公司，但因为造假的掩盖反而无须退市了，这样的处罚结果令人啼笑皆非，堪称是荒诞至极。

    而且对于A股市场来说，也不是腾讯、百度、阿里这样的一些优秀企业在A股上市了，A股市场就会因此而增加活力，投资者就可以因此而分享到这些企业高速成长的成果了。事实显然不是某些业内人士所想象的这样。其实A股市场并不缺少优秀的上市公司，如中石油虽然不是新经济企业，但显然是一家优秀公司甚至曾经是“亚洲最赚钱公司”。正是这家公司，带给了香港投资者、美国投资者以丰厚的投资回报，甚至就连巴菲特也曾写感谢信感谢中石油带给他的丰厚回报。然而同样是这家公司，其A股上市由于高价发行高价上市的原因，带给投资者的却是一场恶梦，成为A股市场上最套人的公司之一。在目前A股市场这种不完善的股市制度面前，谁能保证阿里在A股上市不会重复中石油的故事呢？

    所以对于目前的A股市场来说，补充新经济血液是有必要的，但更重要的是，要完善A股市场的各项规章制度、政策法规，如对各种违法违规行为的严惩以及对投资者的有效保护。如果这个问题不能从根本上解决，那么即便是阿里在A股上市，也很难避免中石油的悲剧重演。而亏损的京东商城在A股上市，只能演变成一种赤裸裸的圈钱行为。