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1、留美理工科学生源何成为华尔街研究员？
我进入金融界的经历满有戏剧性的，我想对现在想到华尔街上闯一闯的年轻人，特别是理科毕业生，会有帮助的。 GODS GAME CUSPEA考试是由诺贝尔奖得主李政道博士建立的一个由美国各大学帮助中国培养物理人才的项目。我在1988年通过了CUSPEA考试，从中国科技大学进入美国哥伦比亚大学物理系攻读博士学位，从1990年底开始跟Prof. Uemura做Mu子自旋共振(MSR)的固体物理研究。
从1991年到1994年，我们MSR组发表了相当多的论文，应该有五、六十篇。我作为第一作者发表的有五篇，其中四篇发表在Physical Review B，一篇发表在Physical Review Letters。那时候对我来讲，生命＝简单的生活+有意义的工作。所以工作也是很重要的生活乐趣的来源。
我喜欢做物理研究，也做得还可以。到了1994年底该找博士后工作的时候，我还在做着诺贝尔奖的梦想。在我的导师的鼓励下，我申请了英国Rutherford Appleton Laboratory，美国国家科学基金和加拿大国家实验室的博士后奖金。申请刚递上去不久，离出结果还有好几个月。我的导师Prof.Uemura让我多看杂志（比如<<科学>>），因为里面有各大实验室和商业公司研究部门的博士后工作的广告，他同时也向他的朋友推荐我。
我们物理系有一位比我高两三届的同学叫陈宏，他毕业后去了华尔街工作。我太太不知从谁那里听到了他，而且知道华尔街的起薪就有六七万美元。她就常常在我面前讲去华尔街也是不错的。我开始只是好奇，一个学物理的博士去华尔街干嘛？后来我打电话给陈宏，他告诉我理科毕业生大都在华尔街做证券衍生产品的标价。有些衍生产品非常复杂，它的标价就是求解有边界条件的微分方程。如果它的解不能写成一个数学表达式的话，就要用计算机模拟去求得一个数字解。这些工作被叫做定量分析。华尔街的交易员就以定量分析员所建立的这些标价模型为基础进行一般性或套利交易。风险管理员也要用这些模型，调整模型里的参数，计算投资的风险。
后来我知道，学术领域的数学家或金融学家和华尔街的公司都在做这些工作。比如著名的Black-Scholes模型就是由Fischer Black和Myron Scholes在1973年建立的。Black当时是芝加哥大学商学院的教授。Scholes后来因为这个被广为应用的模型与Robert Merton分享1997年诺贝尔经济学奖。Black因为过早去世，所以无缘诺贝尔奖。
陈宏跟我讲你要想去华尔街工作，只要读完一本书就可以了，它就是John Hull的<>（期权，期货，和其它证券衍生产品）。读了它，你就明白你在华尔街能做什么了。
其实，华尔街还有其它几个工作是理科毕业生可以胜任的，包括我现在做的定量统计模型交易，风险管理员。这些工作都需要大量的编程，所以它们通常泛泛地被称作编程员/分析员。
我当时好奇心重，在一个月内用业余的时间就把John Hull的书读完了，觉得挺有趣的。我太太在哥伦比亚大学商学院图书馆做管理员，她很快就找来了一本《Directory of Executive Recruiters》(高等职业介绍所目录)，说服我给上面的几十家纽约金融行业的介绍所去求职信。她说满发一发嘛，试一试看你的市场好不好。就算有公司要你，你不去不就行了？！
结果在一周内就有介绍所给我打电话，并安排我去德意志银行外汇部面谈，这是一个在他们的自营交易组里的定量分析员的职位。主管是一个印度人，叫Stan Paris。我两周内去面谈了三次，他对我非常满意。他告诉我这工作有一半的时间作外汇复杂衍生品的标价，另一半时间作定量的自营交易模型。之后他很快给我打电话，说雇用信已准备好了，年薪7万5加不定的年终奖金，要马上开始上班，让我过去签约。我去了以后跟Stan要求了三天的考虑时间。他说不行，最多给我两天。
这下麻烦来了。我申请的三个博士后奖金只是在三四万之间。我左思右想，最终还是因为我对物理的热爱不够坚定，在第三天和德意志银行签下了卖身契。Prof.Uemura知道我马上就要去华尔街上班时，吓了一跳，因为之前我没有一点预兆。我当时手里还正在写一篇已有实验结果和写了2/3的刊物论文。不过我毕业论文已答辩过了。他恭喜了我，让我能不能在周末抽空回来把论文写完。我答应了。
我就这样踏上了我在两个月前听都没听过的华尔街。有哥大的同学听说我的起薪是7万5，就4舍5入，给我起了个外号，叫吴八万。不过呢，如果你现在是一个理科的博士，又找到了华尔街的工作，你应该会被起外号叫李十二万什么的。
15、你也可以成为券商股票分析员 券商股票分析员的工作就是选股。他们使用的方法分两类，一类使用自上而下的研究方法(top-down approach)，另一类则采用自下而上的方法(bottom-up approach)。所谓自上而下的方法就是先研究国家的宏观经济情况，次而研究板块，再次研究行业，最后才挑出最好的行业里最好的公司。自下而上的方法呢，就是反过来，先看所有公司的财务状况，从中挑出一些未来赢利前景好的公司，然后再来问自己，这些公司所属于的行业整体的情况如何，板块整体的情况如何，和国家宏观经济整体的情况如何。
不过没有分析员会很坦率地告诉你自己是用那一类方法。在我们公司，常常有券商股票分析员来做报告。我所见过的那些分析员都泛泛地讲他们两类方法都用。每个分析员通常只负责研究某个行业里的几十只股票，他们也不是股民想象中的研究所有股票的专家。毕竟每个人的精力都是有限的。
我在华尔街工作了13年，接触过很多优秀的股票分析员和使用选股策略来投资的基金经理。我感觉他们比散户有的一些优势是：一、他们有所有股票的详细数据库和分析的工具。二、他们花大量的时间和精力去做跟踪他们负责的几十只股票，包括亲自参加每个公司的季度财务报告发表会，参加所研究行业的学术和商业会议，阅读关于这几十只股票所有的新闻，必要时他们会实地访问他们所研究的公司，还有阅读市场研究公司所做的关于消费市场未来前景和普通消费者习惯的变迁的报告。一个有趣的现象是，现在越来越多科技行业的分析员或基金经理的学位都不是MBA而是与行业有关的学位或工作经历。这些行业包括生物制药，医学，化工，网络工程等。
我认识的一个做选股投资的基金经理朋友告诉我，他们基金选股的基本办法并不深奥，这些方法我在下面的两章里会提到。他选股方法叫做估值法(valuation approach)，起点是在每个行业里，看几个最重要的公司财务状况的数字，先挑出二十来家估值最低(不是股价最低)的公司。然后再做行业分析。因为每个行业都可能有一些经济周期性，分析主要是要判断这个行业将走向衰亡呢，还是它现在正在周期性的底部即将腾飞。以及详细分析为什么市场对这些公司的估值这么低，然后开始跟踪这些公司的新闻，到一个合适的时机他才开始买股。大名鼎鼎的股神巴菲特Warren Buffet采用的就是这一种方法。
另外还有一类基金经理，主要是投资于创业型的高科技公司，包括生物制药，医学，网络工程。这些基金的经理和研究员通常都具有相关行业的学位或工作经历。因为他们投资的公司大都还没有开始赢利，一般的估值法对它们不适用，他们会采用非常规的估值法。比如预计一个新开发的药品上市以后大约的销售量和利润为多少，再加上跟随股价惯性的方法(指的是倾向于买那些股价正在往上走的股票)。这些基金经理所采用的策略，就叫做惯性法(momentum approach)。巴菲特很不习惯这种投资方法，他说他不敢投资他不了解的行业。他完全错过了90年代末的网络股和生物制药股的腾飞，不过他也躲过了2000-2002年的科技股泡沫的破灭。
在华尔街上有一个讲法，选股是一种艺术而非科学(stock selection is art rather than science)，指得是选股所用的因素(请注意，是因素不是方法)没有办法严格地科学化，也就是没有办法用一个公式写出来。因为有预测和非数字化的因素(非数字化的因素指的是类似于一家公司的管理层因违法操作而被证监委SEC查的事件)在里面，所以对公司的详细了解，跟踪重要新闻等就变得相当重要了。
我在下面的文章里会谈到，利用互联网，分析员所作的百分之九十的工作你都可以做到。你的优势是你只要研究和跟踪你所投资的5，6只股票。所以只要你肯花时间，踏实地做点研究，跟踪新闻，不把买股当赌博，相信不久你也可以成为股票分析员了。
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内容预告
第二篇 为何古老的纽约证交所的人为竞价系统至今还存在？ 第四篇 谁在掌控华尔街？ 第五篇 股票市场里常用的术语 第六篇 什么叫风险 第十篇 百老汇上的四人抬大轿 第十一篇 高手如林 - 不用手开车和 I am Finished 第十三篇 股神和赌神都有一套科学方法 第十六篇 基本面分析 第十七篇 技术面分析 第十八篇 怎样阅读公司的季度财务报告 第十九篇 混沌理论(蝴蝶效应) --- 失之毫厘，差之千里 第二十一篇 模式识别方法一：Neural Network 第二十二篇 模式识别方法二：Genetic Algorithm 第二十二篇 模式识别方法三：Automatic Data Processing 第二十二篇 模式识别方法四：Cluster Analysis 第二十三篇 模式识别方法五：Noise Reduction 第二十四篇 人民币汇率和中国股市的关系--- 现在的中国和1983年日本的比较 第二十五篇 世界鼎尖的对冲基金创始人D.E.Shaw的故事 第二十六篇 什么是统计套利模型交易 第二十七篇 前阿拉莫斯(Los Alamos)科学家如何试图预测股票价格 第二十八篇 Black-Scholes期权标价模型 --- 一个万亿美元的数学公式 第二十九篇 短线交易要跟车，长期投资要逆向 第三十篇 在一定的价格范围内，股票的涨落都是有目的性的 第三十一篇 基金常常买指数股以推动股指后，把小股和垃积股卖出 第三十二篇 证监委的有些规矩只是写来给老实人看的 第三十三篇 为什么从一定程度上讲，公司的上市就是圈钱运动 第三十四篇 坏基金经理是怎么操纵市场 第三十五篇 基金经理怎么使用衍生产品 第三十六篇 股票在短期内的风险大部分是因为股票自身在市场上的交易造成的 第三十七篇 为什么股票的价格常常会在很不合理的价位？ 第三十八篇 为什么耐心的投资人是最好的投资人？ 第四十篇 Information is given only on a need-to-know basis(信息只给有用之人) 第四十一篇 “你觉得你的时间很宝贵吗？”我老板问我 --- 我给德意志银行的总裁做报表 第四十二篇 你今天踹的屁股可能是你明天要亲的(The Ass You Kick Today Might be the One You Want to Kiss Tomorrow
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