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研究机构：宏源证券 评级：买入 河北项目推进顺利,牵手阿里实现双赢。河北项目一直是市场关注的热点,目前公安厅项目和交通厅项目都推进顺利,如果今年落地将有效提升公司业绩弹性。公司与阿里的合作是建立在双方关于智慧城市的建设理念相似的基础上,阿里主要聚焦智慧城市公有云部分,私有云和项目建设是易华录的强项。双方互补性很强,并且合作对易华录已签订项目的落地和交付有积极影响。 机制灵活绑定团队,保证公司长期发展。公司核心优势之一在于央企背景民营机制,在拿项目和项目落地方面竞争力明显。目前公司地方项目落地的方式为设立分公司,在具体项目落地的过程中考核业绩适当落地为子公司,通过放开子公司部分股份绑定优质地方团队,同时未来有望通过业绩达到增长要求实现股权回购,山东子公司是一个很好的模板,并且业绩长期增长动力强劲。公司在全国各地分公司有望复制山东模式,通过良好的激励政策实现优质团队与公司高度绑定,有利于公司业务的长期发展。 智慧城市/智能交通建设龙头,受益智慧城市。《国家新型城镇化规划(2014年-2020年)》,明确“推进智慧城市建设”。智慧城市是城镇化、自动化和智能化有效集成的体现。随着相关订单的不断落地智慧城市建设中,智慧交通、平安城市等领域已呈现出爆发态势。公司作为华录集团整个智慧城市建设板块的承接者,项目资源和技术积累优势明显,有望延续公司业绩的高速增长。 投资建议。预计公司14/15年EPS为0.77元和1.19元,目标价42,维持“买入”评级。 |
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