2014年8月30日威孚高科发布半年度业绩公告，上半年公司实现营业收入35.3亿元，比上年同期增长了22.6%；归属于母公司所有者净利润8.41亿元，同比增长58%，EPS为0.82元。点评如下：
业绩快速增长主要来自博世汽柴净利润的大幅增长。上半年博世汽车中重型高压共轨销售30万套，在中重型柴油发动机渗透率在50%，轻型轨销售40万套，在轻型柴油发动机渗透率在35%。去年全年博世汽柴净利润9.4亿，我们估计博世汽柴今年上半年净利润在11亿以上，同比增长约150%，为上市公司贡献投资收益3.74亿以上。
汽车尾气排放升级已经成为不可逆转的趋势。2014年以来政府对大气污染治理的坚决态度都远超过往。反映到车市上，5月下旬工信部大力整顿轻型车市场假国三问题，各主流轻型车厂基本全部完成真国三的切换。为2015年1月1日，全部柴油机进行国四升级做好充分前期准备。
保有的黄标车和老旧车将加速淘汰，拉动国四卡车销量增长。国务院办公厅印发《2014-2015年节能减排低碳发展行动方案》，2014年底前，在全国供应国四标准车用柴油，淘汰黄标车和老旧车600万辆。到2015年底，京津冀、长三角、珠三角等区域内重点城市全面供应国五标准车用汽油和柴油；全国淘汰2005年前注册营运的黄标车，基本淘汰京津冀、长三角、珠三角等区域内的500万辆黄标车。加强机动车环保管理，强化新生产车辆环保监管。
博世共轨销售仍有大幅增长空间。当前博世汽柴高压共轨系统在中重型柴油机渗透率仅为50%，2015年将提高到75-80%之间，轻型共轨系统当前渗透率在35%，2015年预计提升到65-70%之间。依然有较大的增长空间。
未来2年将是公司业绩快速释放期“买入”评级。2014年业绩增长主要来自博世汽柴的投资收益高增长，2015年尾气后处理将唱主角，辅以轻型高压共轨系统收入的快速增长。维持2014-2016年的EPS分别为1.70、2.51、3.15元，同比分别增长56.5%、47.2%、25.9%。当前股价26.96元，对应2014-2016年PE分别为15.9、10.8、8.6倍，由于未来2年EPS仍将保持高速增长，给予2014年20-25倍估值，目标价35-40元，“买入”评级。
风险提示：受经济下滑影响卡车销量大幅下降
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