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截至9月11日，上市公司定增募集资金规模已超过去年全年总额，高达3769亿元，较去年全年总额3511亿元增加了258亿元。
今年以来，上市公司定增募集资金规模已超去年全年总额，定增市场的火爆吸引了大量资金，复牌涨停屡见不鲜。分析认为，中小投资者无缘一级市场定增，但在二级市场上可以有两招玩转定增股，一是董事会预案公告日后的短线机会，二是从发行对象、目的和时间区间三维度综合挑选。 定增融资规模超去年全年 今年以来，定增市场场面十分火爆，且呈不断上升态势。数据显示，截至9月11日，上市公司定增募集资金规模已超过去年全年总额，高达3769亿元，较去年全年总额3511亿元增加了258亿元。 具体来看，今年以来有定增动作的上市公司已经占到全部A股上市公司的三成。其中，已公布定增预案的公司高达604家，定增股份已完成发行的公司达255家。在定增市场热度不断提升背后，也吸引了一级、二级市场的大量资金关注。 仅9月10日一天，就有中科云网(002306)、久其软件(002279)、东源电器(002074)、甘肃电投(000791)、恒逸石化(000703)5家公司发布了定增公告及复牌公告，除了恒逸石化外的上述4家公司均以涨停板报收。仅9月以来，累计已有49家上市公司发布了定增预案。 “定增一直很火，就没停过，现在在多头崛起的预期下，就更火了。”广州一私募机构人士说，很多上市公司都在准备定增，如果市场上涨的话，定增是一件无风险套利的事情，并且能将收益放大，如果再运用重组、购买资产、并购等资本手段，收益增长空间就更大。 华泰证券研究员冯伟也表示，总体来说无论是在一级市场(投资者认购上市公司非公开发行的股份)还是二级市场(所有投资者在二级市场对定增类上市公司进行投资)投资参与定增公司大概率都能获得超额收益。 定增成股价上涨催化剂 上市公司发布对大股东的定向增发预案，成为最近市场股价上涨的催化剂。 9月10日，久其软件(002279)公告称拟向大股东定向增发592.27万股。当日早上，久其软件开盘即封涨停。而同一天发布定增预案的恒逸石化(000703)亦以8%以上的涨幅开盘。类似的案例还有很多，如福瑞股份(300049)和隆华节能(300263)，其公布拟对控股股东、实际控制人实施定增预案后，股价在第二个交易日开盘涨停。随后两三个交易日，股价亦有10%以上的上涨。 “这主要与投资者的情绪有关，这段时间大盘表现不错，大家对未来的判断比较乐观，预期定增的股票还有大涨的幅度。”南方基金首席策略分析师杨德龙如此分析。 2006年至今，如果把定增项目划分成两个阶段的话，则发行期间(预案公告日-股份变动日)平均绝对收益为40.81%，相对收益为25.47%；锁定期间(股份变动日-解禁日)平均绝对收益为11.19%，相对收益为6.29%。 广州一家券商投行部人士说：“定增的魅力在于有巨大的想象空间。一家ST公司即使主营业务不堪入目，但却有大把的机构和资本关注，那都是定增的魅力。定向增发可以让上市公司讲各种故事，比如转型、重组、优质资产注入等一切有利于公司股价上涨的联想都可以。” 机构投资者觅食定增市场 对于如何把握定增公司的投资机会，接受《投资快报》记者采访的业内人士表示，一、二级市场有着不同的投资逻辑。 以一级市场为例，机构投资者能够参与的项目主要有项目融资和并购重组配套融资，对于选择一级市场的定增投资项目来说可以从三大方面去分析：大股东是否参与、基本面分析、定价与估值的把握。截至目前，机构投资者可以通过在一级市场直接参与定增，锁定期为一年。 “历史上的定增案例中，62%的公司在锁定期内实现绝对上涨收益，平均涨幅84.6%；76%的公司在锁定期内相对大盘有相对收益，平均超额收益达54.6%。”广发证券分析称，“根据发行对象，有大股东参与的定增超额收益概率和均值更为显著，其中仅针对大股东(及关联方)的定增，90%的概率在锁定期内有超额收益，收益均值高达93%；有机构投资者参与的定增，75%的概率在锁定期内获得超额收益，收益均值52%。” 业内人士表示，一般而言，增发项目的价格较市价有六到八成左右的折让，这意味着，机构可以通过参与增发获得比二级市场更加便宜的筹码，获利的可能性增大。目前点位无疑是参与定增的较好时点。自2006年起，当大盘点数在2000点左右，定向增发的正收益比例近100%。目前大盘点位2300点，仍处历史低点，参与定增投资获得正收益当是大概率事件。 小散两招玩转定增股 分析认为，中小投资者无缘一级市场定增，但在二级市场上可以有两招玩转定增股。 策略一是“公告日效应”。鉴于定增方案从公布到最终实施，经历董事会预案日、股东大会公告日、发审委通过日、证监会核准日等重要时间节点，二级市场投资者通过及时跟踪定增方案的进度时点，可以在公告日后短期收获超额收益，这是定增的“公告日效应”。考察所有的定增方案公告日，“预案公告日”后最大概率能收获较高的平均正超额收益。其中，定增预案最先通过董事会预案公告公布于世，在预案最初公告后是市场情绪最为躁动的时候，这一阶段也是最好的投资窗口。 一位专注参与定增股的股民告诉《投资快报》记者：“因预案公告后股价一般会连续涨停，作为小散，具体参与时点可选择股价回调后趋稳时介入，持有至股份发行日退出，享受整段定增公告日带来的超额收益，而选择在市场情绪较好的时候介入获取超额收益的概率会更大。” 在多个公告日中，广发证券表示应重点关注“董事会预案公告日”后3-5天的短线机会二级市场投资者在“预案公告日”后介入有最大概率能收获较高的平均超额收益，剔除5日内一字板涨停的情形后概率依然显著。投资者对于看好方案的定增题材股，应该在董事会预案公告日后提早介入，3-5个交易日是比较好的短线投资机会，可以收获短期的较高超额收益。随着定增流程的继续深入，定增股的股价表现会趋于平淡。 策略二是从发行对象、目的和时间区间三维度综合挑选。在时间区间上，董事会预案至股东大会发行日区间的收益更高；在发行对象上，有大股东参与的收益更高；在发行目的上，涉及资产重组类的收益更高。 掘金点 天地科技(600582) 募资：53.59亿元 进展：董事会通过 天地科技8月28日发布公告称，公司拟通过定增方式购买大股东中国煤炭科工集团有限公司(简称“中国煤炭科工”)旗下3家公司资产，作价共计53.59亿元。 公告显示，天地科技拟以8.61元/股的价格向中国煤炭科工发行6.22亿股，用来购买其所持中煤科工集团重庆研究院有限公司(简称“重庆研究院”)100%股权、中煤科工集团西安研究院有限公司(简称“西安研究院”)100%股权和中煤科工集团北京华宇工程有限公司(简称“北京华宇”)100%股权。 同时，为了募集配套资金，天地科技拟向不超过10名特定投资者非公开发行股份募集不超过17.86亿元，发行价格同样为8.61元/股。 天地科技此次收购的三家公司资产可谓优良，重庆研究院、西安研究院、北京华宇2013年净利润分别为3.61亿元、3.23亿元、1.23亿元，共计8.07亿元，与天地科技2013年8.53亿元的净利润大致相当。 天地科技表示，此次注入的资产重庆研究院、西安研究院和北京华宇均具有较好的盈利能力，是控股股东持有的优质资产，此次以天地科技为资本运作平台，注入优质资产，能够增厚上市公司业绩，提升上市公司经营能力。 东源电器(002074) 募资：41.72亿元 进展：董事会通过 东源电器9月10日公布了重大资产重组草案。公司拟通过定增将国轩高科100%股权注入，作价33.5亿元。与近期多起借壳案例不同，此次重组方案并未采取资产置换的方式，公司原有业务仍保留。 根据公告，公司拟以6.84元/股的价格向珠海国轩贸易有限责任公司、佛山照明等9家企业及李晨、方清等43名自然人发行4.9亿股，用以购买其所持有的国轩高科100%股权，标的资产交易价格33.51亿元。同时，东源电器还拟向李缜、王菊芬、陆燕、吴永钢等四名自然人发行股份，募集不超过8.21亿元的配套资金，本次交易将构成借壳。交易完成后，珠海国轩将直接持有上市公司2.16亿股份，持股比例达25.05%，将成为东源电器控股股东。而珠海国轩控股股东李缜也将成为东源电器新晋实际控制人。 资料显示，国轩高科是国内最早从事新能源汽车用锂离子动力电池(组)自主研发、生产和销售的企业之一。目前公司在动力锂电池行业出货量第一，市场占有率第一。公司去年净利润超过2亿元。 分析认为，国轩高科作为动力电池龙头企业，将充分受益于行业爆发式增长，东源电器连续两日涨停，预计该股后市仍有较大上涨空间。 (责任编辑：DF145) |
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