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值配售新规
上图简要说明了今年新股申购的市值配售新规，要求账户中必须既要有市值又要有资金。而多年的熊市造就了一大批深度套牢的投资者，有人说：“我现在账户中仓位很高，几乎要满仓了，市值是有，就是缺少资金。可是现在被套那么深，我又不愿意抛掉手头股票，怎么办？” 答案就是：利用融资融券套取资金！
套现策略一： 1、将部分市值划入信用账户做担保 2、抛售普通账户一定数量股票，释放资金打新 3、在信用账户中融资买入相同数量同一股票（此时有融资买入的资金负债） 如下图所示：
套现策略二： T 日： 客户担保品提交100万市值的证券A T+1日： 1、融资买入市值约为30万元的510300ETF（假设为1万股）； 2、融券卖出市值约为30万元的510300ETF（假设为1万股）； 3、通过“直接还券”归还融券卖出的ETF负债； T+3日：客户此时账户情况大致为： 1、可直接从信用账户中转出30万元现金； 2、转出现金后的维持担保比例在300%以上； 3、6个月内归还所借30万资金及利息 如下图所示：
策略三：利用融资杠杆放大市值 对于账户市值较少的投资者，也可通过融资杠杆放大市值，以账户中现有的股票作为担保融资买入超跌股票，这样就不用为了配市值占用现有的资金，提高了资金使用效率。 例如某投资者账户中有100万市值的股票，他想把市值放大以便能获得更高的配售额度，将这100万市值全部划入信用账户作为担保品，并融资买入超跌股票。视客户提交的担保品和所需融资买入的标的证券折算率不同，融资比例大致在100：75到100：120之间（这个比例根据折算率的调整随时在变），即100万市值抵押后最多可融入120万。
根据东方财富网发布的今年1月新股中签率以及每只新股每中一签的收益率统计情况来看，我们可以大致测算出打新的平均月收益率： 若按上市首日均价抛出，得到的平均收益率为0.71，简单加权平均中签率为1.83%。若投资者有足额的资金满仓打某单一股票，则资金占用时间为3天（打新资金解冻时点为T+3日），即3天时间内满仓打一只新股，客户的打新收益率为0.71*1.83%=1.299%。以3天时间为一轮，一个月22个交易日，打新资金可连续滚动7轮，则可大致测算月收益率为1.299%*7=9.095%。 而目前融资年利率为8.6%，月平均成本只有0.7%；相当于如果用10万资金打新，平均每月收益9050元，而月成本只有708元。可谓小成本，大收益。同时今年新规抑制“三高”，发行定价更趋合理，且网下向网上回拨比例的提高将使中小散户的中签率进一步提高，因此我们认为打新股仍然有非常丰厚的回报，一二级市场差价的套利空间依然在很长一段时间存在。 融资融券随借随还，按实际使用天数征收，成本低，方便灵活。因此我们建议投资者开通融资融券打新。 |
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(2014-07-09 08:29:29)
