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【打新导语】：根据深沪两市公开发行股票网上按市值申购实施办法和相关规定，沪市不能使用信用账户参与新股申购，只能使用普通账户申购，而深市可以使用自有资金在信用账户申购新股。本文利用两融操作技巧，说明如何利用两融杠杆融资参与新股的申购，解决资金与市值难题，扩大中签率。一、投资者重仓股票，无现金，如何融资打新股1、适合情况重仓股票，不愿卖出所持有的个股，很想打新股，苦无现金。2、实现原理T-2日前20日均有市值，T-2日起通过两融交易技巧，套出现金。套出的现金在系统中被视为自有资金，T日可参与新股申购。3、利用两融操作套出现金的方法假设投资者T-2日前20个交易日的日均担保市值为100万元，信用额度也为100万元。假设两融标的证券A每股10元(是用来套现的工具)。注意，两融账户要关闭自动还款功能。 两融标的证券A，可以是股票或是ETF。由于ETF无印花税，可优先使用ETF进行套现。若个别ETF因市场累计融资买入比例过高，被限制融资买入，可参考使用券源充足的其他ETF或标的股票作为套现工具。由于融券卖出委托报价时，不能低于现价委托，建议在上述套现过程中，先融券卖出，后等价融资买入。每操作一次，只能可用额度折半套现。上述操作套出50万现金后，仍剩余50万元信用额度没有使用，此时T-1日也可以重复上述操作步骤，折半地，把25万现金套出来。4、新股申购T-2日套出50万元，T-1日套出25万元，T日共有75万元现金，此时又有担保市值，因此，可直接在信用账户参与深圳市场新股申购。若参与沪市新股申购，只能在第一轮套现中，采取融资33万、融券33万的额度进行操作，可转出维持担保比例超过300%的现金，即约33万元现金,到普通账户进行申购。1/3额度转出到普通账户申购沪市新股后，仍可对剩余额度进行套现来参与深市的新股申购。5、卖出新股了结融资负债T+3日，打新资金解冻，可直接还款，了结因融资买入A所产生的负债。若中签，等待新股上市卖出，了结剩余融资负债。若想继续打新股，就暂不还款（此笔现金使用期限为6个月）。6、案例案例：客户T-21日有市值100万元的担保物平安银行(000001)划转至信用账户，T-2日通过上述方法套出现金50万元，T-1日套出25万。T日，100万元市值股票，深圳市场最大可对应200个申购单位。假设新股每股价格10元，75万元现金可申购150个申购单位（以新股实际上限为准）。总结：利用上述方法，客户在满仓股票没现金的情况下，也可通过融资参与打新股。成本及风险分析：额度100万元，T-2日套出50万，T-1日套出25万，T日有75万参与新股申购，T+2日晚清算时打新资金解冻，客户T+3日可用，如客户在T+2日清算前开启了自动还款，则解冻资金会用于偿还客户融资负债，如果想继续滚动打新股，则把自动还款关闭，暂不了结融资负债。经计算，每融资75万元每日利息成本约180元左右，同时第一步、第二步也将产生一定的交易成本。两融账户申购新股存在不中签以及上市跌破发行价的风险，请投资者注意。 二、有钱但无股票，如何增加市值打新股 1、适合情况以打新为主的投资者，账上有大量现金，不愿意持有股票风险。2、操作原理此种情况只能适用于深圳市场新股申购。T-21日将现金转入信用账户。融券卖出深市的标的股票，同时再等价普通买入该股。从而既有了市值记录，又做了对冲，不用承担股价波动风险。T-1日，将普通买入的股票，通过现券还券，了结融券负债。T日，则可以直接在信用账户参与深市打新。T+3日，资金解冻后，如果新股发行比较密集，扣除T-1日至T+1日这3个交易日，上次增添市值中的17个交易日的日均市值计算可以直接应用到下一只新股的申购中。注：当前市值申购，是按T-2日前20个交易日的日均持有市值来计算，因此按照上述方法，会产生20个交易日的融券利息成本。投资者可以有2种增添市值的方案：一是如上，T-21日开始对冲，金额可以小些；二是在T-2日开始对冲，金额可能需数倍，毕竟是取20日的日均市值。打新中签率存在不确定性风险，请投资者酌情使用。 |
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