小小辛巴的只言小思178（眼底江山）

小小辛巴的只言小思178（眼底江山）

 

明天我要用@小小辛巴之家 发一条微博：【小小辛巴细读经典：聪明的投资者67】格雷厄姆（绝望导致荒谬）：

“在萧条的深处和熊市出现时，一般人看不到希望，只认为情况会更糟。

同样，当某个企业或工业略呈不景气之势时，华尔街就认为它的将来完全没希望了，因此不管它的股票价格多低都不买。

这两种推理都是相似的，同样是荒谬的！”

 

因为今天的这种下跌，就体现了这种荒谬情绪，众人纷纷出逃，丝毫不顾及曾经标榜的价值投资脸面。

刚刚积累的一点信心，马上被冷风冷雨吹得荡然无存。

 

不管大家如何信心尽失，我还是要说，牛市才刚刚开始，第一次调整最为宝贵，如果你错过了前期的低点，就不要再错过梅开二度的机会。

 

在下跌的时候，我们要用三种眼光去看待非理性恐慌。

 

第一，要用估值的眼光看待企业价格。

我们要善于用各种估值方法，去理性地看待价格，知道哪些价格是低估而安全的，比如说中国神华、招商银行等蓝筹股；知道哪些价格是合理而有长远潜力的，比如说桂林三金等稳定增长股；知道哪些价格是有风险但机会概率极大的，比如说世纪瑞尔、数字政通等小盘成长股。

 

但有些股票即使下跌，仍让人难以对其估值放心。

比如说再创新低的爱尔眼科，如果我们只看波动，不看估值，哪怕是在上一波大盘最低点2132点，或个股最低点20.20元买入，也难免在这一次调整中难逃被套的命运。

附图：上证2132点前后的爱尔眼科

 

附图：后续发展

 

人往往在深度被套时，才会发现估值高的可怕。这时候，即使想效仿长线投资，也难有坚定持有的信心。

 

所以，不管在市场波动的哪个阶段，我们在交易时要经常考虑估值与安全边际，也只有这样，才有足够的韧性坚持到胜利的那天。

 

第二、要用历史的眼光看待市场波动。

 

我在半个月前写过“风雨金路”，指出调整是上升的必经程序，不管是牛市，还是大反弹，都必然要有一次大的调整。

虽然波动本身没有意义，并不影响企业的估值，但是，它展现的却是人性。

交易者想要摆脱非理性极端情绪的影响，就必须站在更高的高度，从历史的角度去看待市场的心理轨迹，才会有独立的见解，而不会轻易被市场所左右。

 

让我们再来看看半个月前我在博文“风雨金路”中所引用的四张图，两张是牛市大底，两张是大反弹；还有一张是最近的。

不同时候看，有不同的感受，建议再细看一遍。

 

这几张图有两个市场信息：

1、真正的牛市大底，第一次调整的回落幅度反而很深，因为多头已死，熊市思维弥漫，各种做多力量重新集结要有一个过程，所以，要扭转必须要有相当大的力量，调整的形态也就乱七八糟，难以辨识（这也是大部分人错失牛市的主要原因）；

 

相反的是，大反弹底部起来后的第一次调整反而很坚挺，回落也浅，因为是不死心的多头所发动的大反攻，原来筹码还在，所以控制能力尚好，但涨不了多少，就会因机构出逃而致行情夭折。

 

想明白这点后，所以，在心态上，我们要做好希望回落更深些的思想准备，调整得越猛，蓄能才会越大。

 

2、第一次调整是多头力量的整合。大盘第一次见底时，各种力量与各种指数往往并不同步见底，而上升之后的第一次调整，实际上是各种指数与做多力量重新整束的过程，随后的共振同步性将会更加明显，所以，经过调整后的行情会更加清楚而易辨识，从而在将来把各种简单思维的交易者圈入局中。

我告诉大家这些，不是要大家去利用它，而是要洞悉这些大的市场心理，从而不要被其左右。

 

牢牢把握住估值，然后又知道市场将会进行什么把戏（指大的变动规律，而不是全知全晓），也就能平心静气地看待各种意外情况的出现。

 

第三，要用系统的眼光看待排兵布阵。

 

对于波动，有用的不是预测，而是出现了有利于交易者的事实。

 

我们不知道调整会在什么时间、什么位置结束，作为理性的交易者，我们也不去预测调整何时何处结束，但是，我们不能忽略市场调整所带来的股价低估的事实。

 

要把握这种低估事实的机会，光有估值眼光与历史眼光是不够的，因为那些是主观层面的东西，人在情绪化的影响下，总是难免会做出些患得患失的行动，比如说：因为贪便宜，跌了还想等跌得更深的；因为怕错过，涨了就忍不住追涨‥‥‥

所以，要有一套铁的交易系统，才能把只会相马的伯乐变成真正的骑手。

 

大家也知道，我于去年年底至今年年初进行了牛市布局，虽然买得有高有低，但总体仓位是按照稳定增长股、周期波动股、小盘成长股与现金各占一部分比例平衡布局的，后期主要买的是世纪瑞尔、数字政通这些小盘成长股，只是总仓位刚刚达到78%，虽然还算重仓，但建仓计划远未完成，行情就进入上升阶段，以至于还想多买几只小盘成长股，却没有什么机会。

 

虽然前段时候行情上升所带来的帐户增值是让人兴奋，但交易系统告诉我，我能动用的资金大约只剩12%左右（一般来说，我至少会保有10%的现金），按照每只小盘成长股分布3%的计划，我最多还能再选择4只，这些资金用一点就少一点，必须要慎之又慎，再看看已涨起来的股票，从估值来看，实在没几个令人满意（包括我原来以为估值偏低而买了一些用于观察的，观察得久了才觉得贵）。

 

也就是交易系统的约束，使我不至于盲目乐观，从而谨慎地保有了较充足的现金，得以在接下来的调整中游刃有余，既可以加大对小盘成长股的布局力度，也可以对既有股票考虑是否要逢低加仓。

 

虽然，等待的过程并不容易，但我们还是等到了加速调整的开始。

今天的下跌，就是调整明显加速，我不知道它是否结束或将在什么位置结束，但既然价值低估的机会已经开始渐渐出现，我也就开始了缓慢的分步行动。

 

行动之后发微博@小小辛巴之家记录了该交易行为：

“【理邦仪器】下跌正是理性投资者出手的时候，今日在20元买入理邦仪器，争取利用这段时间的下跌，在20-19元之间建立3-4%的仓位。

个人认为，现在相当多的股票又回到极有吸引力的价位，中国神华、上海医药、桂林三金、世纪瑞尔都不错。

对于下跌的恐慌，保守的投资者恰可以用早已准备好的资金慢慢笑纳。”

 

有人说：“视野决定高度。”

也有人说：“能看多远，就能取得多大的成就。”

虽然，我觉得这些看法很唯心，没什么用。但是，在这种恐慌的心理时刻，用这三种眼光说一点唯心的话，或许能安慰一下兄弟们。

 

至于我自己，还是天天读格雷厄姆更能让我安定。

【小小辛巴细读经典：聪明的投资者66】

格雷厄姆（人们反应过激）：

“当不利的情况出现时——就像真实的发展过程一样，也许仅是预期——人们反应可能过激，从而为那些理性的和有勇气的投资者创造了真正的机会。”

 

小小辛巴于2012年3月28日夜写于鹭岛百家村