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何谓等权重指数基金？等权重是指数编制采用的一种权重方法就是赋予每个指数成份股相同的权重并定期调整而传统的指数则一般是市值权重以成份股市值大小来决定其在指数中的权重而在年指数基金独设通道审批之时等权重指数基金俨然成为流行 在等权重指数基金流行的同时我们又需要以辩证的眼光看待等权重指数基金的优势与劣势 它的优势在于首先以市值加权的指数其成份股中的大盘股都会占较大权重对指数的影响比较大采用等权重加权方法就是为了规避个别大市值股票权重过高对指数造成的影响同时由于过去一两年小盘股表现好过大盘股采用等权重加权等于是提高小盘股的权重所以不考虑其他因素的情况下等权重指数表现会好于传统指数 其次等权重指数同时隐含了价值投资的理念一般等权重指数的成份股所占权重会定期调整如中证等权重指数的权重调整时间就定为每年月和月的第一个交易日以定期调整生效日前第五个交易日的收盘后数据计算等权重因子因此我们要知道不同股票涨幅总有差异涨幅较大的股票在指数中所占权重就会自然提高而定期调整权重实际上就是卖掉涨得多的股票买入便宜的股票等于是设定了一个严格纪律按这个纪律来操作被动实现了对成份股的低买高卖 此外等权重指数基金也可以优化资产配置尽管等权重指数基金不见得是较优的投资选择不过从投资者的资产配置需求角度而言基金产品自然是品种越多越好而且近期三只等权重指数基金的推出这其中有大成标普等权重银华中证等权重和长信标普等权重基金它们都集中在月份先后发行单从指数本身而言也填补了国内指数基金产品的空白在此之前国内指数基金跟踪标的最多的是沪深不同公司的产品难有差异特别地标普 等权重指数与国内市场相关性低投资大成标普指数基金有利于更好地进行国际资产配置分散投资组合风险因此在基金产品包括其他理财产品的开发方面产品越多越能满足不同投资者的需求增加投资者资产配置的灵活性 不过等权重指数基金也有其明显的弊端 首先我们不能单纯讲等权重指数产品一定就比传统的指数产品好因为相对市值加权的指数而言等权重指数由于加大了小市值股票的权重其波动性会更大而且权重调整时小市值股票的弱流动性也是需要考虑的一个问题以从近一两年A股市场走势为例小盘股整体涨幅远超过大盘股但是小盘股的波动性也高于大盘股尤其是一些流通盘较小的股票单是主动型基金的持股比例就已经超过%在发生市场系统性下跌时这些基金根本无法及时卖出股票 其次在交易费用上等权重基金的交易费用并不是小数目因为用等权重加权方法由于小股票比较多定期调整股票权重时调整动作比较大所产生的费用会较大而市值加权指数基本上不存在流动性问题成份股权重一般比较稳定买进去就基本不动了调整所产生的交易费用也比较低所以等权重指数基金在实际操作的时候效果也不一定好真实的业绩不一定会跑过原指数尤其对于指数基金在其他所有因素一样的情况下交易费用就是影响跟踪误差的一个重要因素 |
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