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黄人天：2015年股市楼市趋势将如何？ 2014年，中国人经历了多年未见的牛股市和熊楼市，如今时至年底了，应该总结一下今年的市场并且展望2015年的股市楼市趋势了。 我认为，看中国的股市楼市等经济问题不能简单套用西方经济学，而要用中国式的政治经济学进行分析。 那么首先就要看政府的需要，政府的需要是什么呢，其实是同时存在稳增长和进行经济产业结构调整这双重需要，缺一不可，只是不同阶段侧重点不同，但一定是兼顾的。也就是说一方面要保持经济平稳发展，以便创造足够就业，从而实现社会稳定，另一方面经济需要摆脱依赖房地产业和基础设施投资的经济结构，转变为依靠现代服务业制造业的经济结构。 因此2014年我们看到货币政策、房地产政策是从2013年的相对紧缩状态逐渐小幅放松的，而不是像以前那样一步到位放开进行大规模经济刺激的，美其名曰微刺激，同时对以房地产业为中心的影子银行包括理财产品、信托贷款等严加限制。 于是，上半年经济和房价下滑就较快，一度出现铺天盖地的崩盘担忧，但其实大家真的过虑了，这实际上是政府以容忍经济增长率下滑的空间换取经济产业结构调整的时间，因为一旦迅速进行大规模经济刺激，旧的经济结构就会卷土重来。在经济产业结构调整为主的阶段，政府最关注决定社会稳定的就业问题，只要就业能够保障，政府就认为经济没有大问题。 在这种情况下，2014年，围绕房地产的金融行业像什么小额贷款公司、担保公司、私募基金等不好做了，很多那些打电话骚扰的业务员一年也开不了一个单。 今年为什么股市火爆？ 就是因为影子银行被限制，大量资金转移到股市引起的，但近段时间股市疯狂上涨，明显有国家队的身影，因为政府希望借股市给优质企业提供低成本直接融资。 下半年，随着经济下滑逐渐达到政府容忍极限，货币政策、房地产政策放松逐渐加码，产业和创业扶持政策逐渐加强，同时人民币汇率逐渐下降，从而逐渐出现出口回暖，服务业和新兴产业快速增长，就业快速增长的局面。这方面其实每个中国人都有感觉，在我们身边很少看到无业的人。 政策利好，加上居民真实购买力提高，房地产市场因此开始逐渐企稳。比如，中国指数研究院数据显示，11月北京、上海等十大城市（新建）住宅均价为18946元/平方米，环比在经历连续6个月下跌后，首次微幅上涨0.07%，同比上涨1.06%。 由于目前经济增长还不够稳定，个人预计2015年第一季度房地产市场可能将延续企稳回暖趋势。由于股市和楼市在短期内有跷跷板的效应，那么如果房地产市场企稳乃至一定程度回暖，将再度激活围绕房地产业的金融活动，包括各种开发贷款和购房贷款，导致部分资金撤出股市转楼市相关用途，可能造成股市陷入调整。 不过，随着经济回升，经济产业结构调整将再次上升为政府的主要需要，二季度或下半年房地产市场将再次受到政策限制，以阻止房价再次高涨，这将导致部分资金逐渐撤出楼市，回归股市，从而将可能推动股市再掀高潮。 |
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