估值,对于股民而言无疑是至关重要的问题。只有了解了一只股票的合理价格之后,才能与目前的市价进行对比,从而决定是否持有或者抛售这只股票。
那么,股票合理估值如何计算?股息折现模型(DDM)无疑是目前最主流也是最基础的手段,绝大多数行业分析师在出具分析报告时也都以此作为核心手段,所以,习惯了用市盈率、市净率来分析股价的投资者,了解一下此模型,不但可以掌握一种新的定价方法,还能了解分析师们的思路,无疑是大有好处的。
从高登模型入手
根据不同的假设,股息折现模型有好几种公式,普通投资者不妨从最常用的高登模型(Gordonmodel)入手。
高登模型很简单,一共就是三个变量:未来一年的派息(D1)、资金回报率(k)和永续增长率(g),利用这三个变量的简单公式,就可以得到一只个股当下的合理估值(P0)。
譬如某股票预期未来一年能够派发1元的股息,市场对公司要求的回报率是12%,而这家公司的股息能够以8%的速度持续增长,则这家公司的合理估值就是1÷(12%-8%)=25元。
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