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序言：把握市场从价格定位开始 金融行为学和混沌理论是当今金融投资的两大前沿理论。 这2大理论有许多相似之处——都反对“理性人假设”，反对简单的“因果假设”。认为世界上不存在所谓的理性人，人也并非总是理性的。就像当年一位德国哲学家说的：人很是容易变成群众的，一旦变成群众就充满了情绪，而少有理性思考的力量。在理性与非理性共存的市场经济体中，非理性对市场的影响是长期的、实质性的。也并不存在线性的因果关系，市场根本就是一种集体的混乱行动；只要搬动河床中的几块岩石，就足以改变河流的行进方向和路径。 因此，与其缘木求鱼，用种种假设的理论、条件来推导市场，用线性方式来指导投资，不如从市场行为入手，去研究市场行为变化的轨迹、变化的条件与规律，从市场行为的观察和把握中去理解市场，把握市场。 金学伟证券导航系统由动态操作版和静态策略版组成。 静态策略版偏重于策略性研究与选股，有价格强度、成长强度、价值强度、12月价格强度比、36月成长强度比、36月价值强度比等一系列独创性指标；金证股票池，包括价格强度优选、成长强度优选、价值强度优选、综合策略优选；金证选股引擎等。 动态操作版偏重于技术性操作与选股。由三大指标体系构成，分别是价格定位指标、交易行为观察指标、行为结果与趋势追随等，共15个指标组成。每个指标都可作为独立的选股与操作模型来用，也可与其他指标互相印证。 金证导航系统以金学伟20年股市研究与实践经验为主导，以一系列独创性的技术与策略指标，为您全方位、立体式把握市场行为与市场动向，先人一步地发现趋势转折，发现正在冉冉升起的明星，开辟了一条可行的途径。 价值线——最好的股价定位指标之一 选了一个好股票，买进后却长时间套牢，什么原因？有人说，那是因为指标太高了。但另一个股票指标比它还高，为什么还能涨？因此我说那不是因为指标太高，也不是因为别的什么原因，而是你买的价格不对。 有2个理由决定我们对市场的把握必需从价格定位开始。 1、“股市总要走完它应该走的路，到达它应该到达的终点”。 无论哪一种趋势，一旦形成，就不会无缘无故地在中途停下，它总要走到某一个时间节点或价格节点后，才会发生转折。比如—— 为什么2008年10月和11月，我们敢在上证报和第一财经大讲特讲“股市处在战略性底部”，“1700点全线满仓”，“新的趋势已经开始”？ 为什么2009年2、3月间，上证指数从2400点下跌，全市场一片反弹结束之声时，我们敢在公开媒体上说2030点就是调整最低点，并叫我们客户在2030点一线再次满仓？ 为什么当一些首席经济学家、首席策略分析师纷纷说3000点是牛市新起点时，我们敢说3400到3500点之间就是阶段性高点？ 为什么3478点的调整会不偏不倚地在2639点结束？ 看一下上证指数的价值线就可知道了。 图1：上证指数价值线 价值线由3条主线和若干条辅线组成。 价值底线：有史来市场对该品种最低估值的集合线。 因为是“有史来最低估值的集合”，所以它已包含了市场在各种基本面、供求面，包括最恶劣状况下对该品种的最低估值，因此，无论基本面发生了什么，也无论是个股还是大盘，当股价跌到价值底线时，唯一要考虑的就是如何购买股票。1994年的325点、2005年的998点、2008年的1664点，都是在价值底线附近结束熊市，进入牛市的。 贴士：无论大盘还是个股，跌到价值底线就意味着股价已进入了底部，这时你主要的考虑的是如何购买股票。尤其当一只股票在价值底线下运行过一段时间，而后又重返价值底线之上，那根本就用不着考虑，牛市开始了！ 价值中线：有史来市场对该品种的平均估值的集合线。 因为是“有史来平均估值的集合”，所以，一轮牛市开始，再弱的股票也一定会走到它的价值中线，否则就谈不上价值回归——所谓回归，就是回归到正常的水平线上。 也因为是“有史来平均估值的集合”，所以牛市回档到价值中线结束，熊市反弹到价值中线为止。因为牛市走高位，熊市走低位，一条价值中线如楚河汉界，隔开了相对高估值区和相对低估值区。 贴士：无论哪一只股票，在它第一次走到价值中线时，你都可以考虑买（如果从上往下跌到价值中线）或卖（如果从下往上涨到价值中线）。一般弱势股票，牛市第一波中走到价值中线就基本上结束了。 价值峰线：有史来市场对该品种最高估值的集合。 因为是“有史来最高估值的集合”，所以价值峰线为我们规划了正常情况下，一轮牛市所能到达的最高目标。 贴士：无论哪一只股票，在第一次涨到价值峰线时，都可考虑卖出。除非基本面有重大变化，一般强势股走到价值峰线基本上就结束了。 底、中均值线：价值底线和价值中线的分割线。 峰、中均值线：价值峰线和价值中线的分割线。 股价走势如翻山越岭。无论是牛市还是熊市，路都是一步步走的，到一个坎就要歇一歇。2条均值线就是2道坎，横亘在价值底线、中线、峰线之间，给我们提示了股价于中途歇脚的地点。 图2是深圳综指价值线，在1664点到3478点的牛市中，它走的比上证指数强。上证指数走到峰、中分割线就结束了，它走到了价值峰线。 图2：深圳综指价值线 贴士：从底、中分割线到价值峰线，每一条线都是一条重要的价格定位线，也是趋势转折的一个价格节点。因此，当股价从下往上大幅度攀升到其中的某一条线时，你应考虑卖；当股价从上往下大幅度回调至每一条线时，你应考虑买。 有人说，你反映的是历史情况，如果一只股票基本面发生了质的飞跃，或市场大幅度提高了对它的估值，该怎么办？ 很好解决，市场自己会告诉我们。 图3：广晟有色（600259）价值线 这是我们2010年3月下旬（右边红箭头处）给客户介绍的一只股票。要说基本面改变，很少有股票有它这么大了。正因此，它有2次在突破价值峰线后出现了大幅上涨。 第一次是2009年2月（左边红箭头处）。请看一下它在突破前后价值峰线的变化：早在股价突破前，它的价值峰线就已开始上升。价值峰线已先人一步，告诉我们市场已大幅提高了对该股的估值！ 第二次是2010年3月。请注意此时价值峰线已横行半年之久，股价始终围绕它上下波动，而且在这次突破价值峰线后，股价就开始拒绝回调。它告诉我们，市场已建立起对该股的新的估值体系、估值标准。这时，原先的价值峰线可作为价值中线或价值底线来看了。 贴士：在股价冲破价值峰线前后，价值峰线就已开始上扬，表明市场已大幅提高了对该股的估值，这时你可继续持股，也可增加持仓；反之应考虑卖出。当股价围绕价值峰线长时间运行、价值峰线长时间横向行走时，表明市场已建立起对该股的新的估值体系、估值标准，因此，当股价再次突破价值峰线后可考虑买进。 上加1线和上加2线：价值峰线之上的2条辅助线。 任何一只股票的估值水平的变动都不是无规则的。比如，1998年我们在分析四川长虹的估值时曾提到过一个规律，它的估值水平是以这样的方式提高的：以12倍的市盈率为底线，然后是24倍、36倍，每12倍市盈率为一个台阶，因此，它的最高估值是48倍市盈率。由于我们预测1998年长虹的业绩将下降到每股1元的水平，因此，48元就是它的历史天价。 正是基于这样的规律，我们在价值峰线上增加了2条辅助线。它规限了股价在有效突破价值峰线后所能达到的最高估值水平。 图4是包钢稀土的价值线。它在突破价值峰线后2次回调均发生在这2条辅助线附近。 图4：包钢稀土（600111）价值线 2、万种行情归于价 让我们再看一张图。 图5：飞乐音响（600651）价值线 该股于2008年10月下旬跌破价值底线，标志着股价正式进入底部。同年11月中旬，重返价值底线之上，标志着调整结束，牛市开始。随后的每一次趋势变动，都与价值线有着密切关联。 贴士：无论你选中了哪个股票，想买还是想卖，你都应该先看看它的价值线。毕竟，万种行情归于价，任何一次趋势转折，都不会无缘无故地出现在一个毫无根据的价位上 |
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