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股票期权将于2月9日正式运作。关于股票期权将会产生什么影响，众说纷纭。有朋友认为，就像股指期货那样，股票期权恐怕又要把我们小散变成鱼腩了。今天一位同事朋友问我：“你怎么看？”
“股票期权”顾名思义就是“股票期货权利”，可见，它是金融衍生品的衍生品。股票期权是在股指期货、融资融券基础上必定需要推出的一个重要品种，其意义和作用不亚于股指期货。关于股票期权，网上、报章、书籍等都有大量丰富的介绍，这里不必再作赘述。本篇小文只是简要地谈谈与其有关的三点：
一、金融学有条非常重要的原理，那就是：金融资产的价值与其资产的结构无关，真正能够改变其价值的唯有其企业的能力之变化。据此原理，我们即可推知：股票的价值并不会由于股市衍生品而发生改变，再什么样的衍生品，再怎么样地搞来搞去，既不会把股票的真正价值搞大，也不会搞小。比如，当年股指期货推出之后，机构“清一色”地做空，把A股压得苟延残喘，熊途漫漫，于是乎，许多人便认定这都是股指期货惹的祸；那么现在制度和机制依旧，股市怎么牛起来了呢？你既然“清一色”地做空可以那么得赚钱，怎么现在不做了呢？其实，当时股市那副熊态正是对宏观经济的客观而中肯的反映，市场很不认可、很不满意那种浪费、低效、扭曲的增长方式，做空期指让当时的股市原形毕露，涨不起来，活该！
据上所述，股票期权有利于股票的真正价值早日显现，这有什么不好的呢？所以，大可不必担忧股票期权的影响。机构也是人，我们小散也是人，谁怕谁？
二、因为股票期权具有“转嫁风险，保留盈利机会”的功能，所以应用得好的话，它比股指期货更有利于股市的稳定。比如，要是只有股指期货的话，那么机构或其他投资者及投机者为了套期保值，做多股市现货时，只能做空期指来对冲风险；如果有了股票期权，只需买入相应股票的看跌期权即可，既直接又方便，对整个股市的惊动或许也会比做空期指来得小一点吧？
三、我们知道，发展金融市场的用意与目的是为了“引导”实体经济更好地运行，所以，说到股市，这绝非单单是投资者或投机者的事，也更是企业的事，企业更需要市场创新，以便获得更多、更有价值的市场信息。股票期权具有一项非常重要的功能——隐含波动率，而这并非只供股市里投资者或投机者所用，企业也可根据这个隐含波动率来制定经营策略和调整管理方法。举个简化例子，有的国际石油大公司把自己公司的股票期权隐含波动率与石油期权隐含波动率进行比较，如果股票的波动率大于石油的波动率，表明公司存在应对石油波动的风险的能力可能不足，这时需要考虑采取风险防范措施；反之，则表明公司有能力应对石油波动的风险，这时可以考虑适当暴露风险，以使公司获得风险溢价的机会。
当然，对于A股，股票期权的作用及效果究竟如何，只有等它登台亮相以后才可真正知道。
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