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证监会日前已经批准上交所开展股票期权交易试点，批复品种为上证50ETF期权，该期权将于2月9日正式上市。晚间，上交所正式发布股票期权试点交易规则，那么，个股期权能给投资者带来什么？ 期权具有转移风险、满足不同风险偏好投资者需求、发现价格和提升标的物流动性等多种功能。以个股期权为例，期权对投资者的用途主要包括以下五个方面： 第一，为持有的标的资产提供保险，当投资者持有现货股票，已经出现账面盈利，但开始对后市预期不乐观，想规避股票价格下跌带来的亏损风险时，可以买入认沽期权作为保险，而不用担心过早或过晚卖出所持的现货股票。比如，投资者以8元/每股的价格买入并持有某股票，当投资人判断股价可能下跌时，他可以买入行权价格为10元的认沽期权。如果后续股价继续上涨时，投资者可以享受股票上涨收益；如果股价跌破10元时，投资者可以提出行权，仍然以10元价格卖出。因此上述认沽期权对于投资者来说，就如同一张保险单，投资者支付的权利金相当于支付的保费。 同样的道理，当投资者对市场走势不确定时，可先买入认购期权，避免踏空风险，相当于为手中的现金买了保险。 第二，降低股票买入成本。投资者可以卖出较低行权价的认沽期权，为股票锁定一个较低的买入价（即行权价等于或者接近想要买入股票的价格）。若到期时股价在行权价之上，期权一般不会被行权，投资者可赚取卖出期权所得的权利金。若到期日股价在行权价之下而期权被行使的话，投资者便可以原先锁定的行权价买入指定的股票，而实际成本则因获得权利金收入而有所降低。 第三，通过卖出认购期权，增强持股收益。当投资者持有股票时，如果预计股价在到期时上涨概率较小，则可以卖出行权价较高的认购期权收取权利金的收入，增强持股收益。如果到期时股价没有上涨，期权一般不会被行权，投资者便赚得了权利金收入；如果到期日股价大幅上涨，超过了行权价，卖出的认购期权被行权，投资者以较高的行权价卖出所持有的股票。 第四，通过组合策略交易，形成不同的风险和收益组合。得益于期权灵活的组合投资策略，投资者可通过不同行权价或到期日的认购期权和认沽期权的多样化组合，针对各种市况，形成不同的风险和收益组合。投资者可以对具体策略的运用进行深入了解。 第五，进行杠杆性看多或看空的方向性交易。比如，投资者看多市场，或者当投资者需要观察一段时间才能做出买入某只股票的决策，同时又不想踏空，可以买入认购期权。投资者运用较小的投资来支付权利金，或者锁定买入价格、或者获得放大了的收益与风险。 股票期权是什么？股票期权将成股市彩票 什么是期权？“期”表示未来，“权”表示权利，期权合约就是一份代表未来权利的合约。它的买方通过支付一笔权利金，获得了在未来以某个价格买入或卖出某种资产的权利；而它的卖方则收取买方所付的权利金，承担着必须卖出或者买入的义务。 例如：王先生支付了1元钱，获得了在1个月后以10元买入1股股票ABC的权利，其中王先生就是通过1元的权利金支出获得了未来的资产买入权。 股票期权可以理解为投资者熟悉的权证，但又不完全一样，股票期权的供应量理论上可以无限大，故不存在疯狂投机的可能，具有较高的投资价值。投资者可以按照相对合理的价格买入股票期权，到期或者现金交割，或者买入卖出对应的股票或基金。 应该说，期权是个好东西，而且期权在国外市场也很普遍。期权杠杆理论上可以达到非常大，不仅高于融资融券，也高于股指期货 ，即假如投资者看好未来的股市走势，买入ETF期权的收益水平可能会高于做多股指期货 。更重要的是，投资者买入ETF期权，哪怕股市短期下跌，投资者也不会被强制平仓，这一点比股指期货更吸引人。 说股票期权将成股市彩票，正是基于其巨大的杠杆比例，例如当股指在2300点附近交易的时候，假如有年底交割的ETF期权，行权价对应指数在2500点，那么该期权的市场价格可能会非常便宜，甚至低至0.1元，当股指上涨至3000点之后，该期权价格可能会上涨至1.5元甚至更高，投资者可以获得14倍以上的投资收益，这是购买指数基金和股指期货无法比拟的，其彩票的属性得以体现。 股票期权并非没有风险，甚至理论上风险更大。 例如一个指数基金投资者、一个融资融券投资者、一个股指期货投资者，还有一个股票期权投资者，他们比赛谁先把钱全部亏光。 指数基金投资者历尽千辛万苦，最多只能做到亏损严重，却永远也无法把钱亏光；融资融券投资者必须要寻找到连续跌停还不能打开跌停板才能办到；股指期货投资者需要做反方向，还得赶上股市突然下跌，期货公司来不及平仓方能亏光；但股票期权投资者则很淡定，都买成期权，然后只要股市不涨不跌，时间一到，钱就赔光了。这正是期权的风险所在。 |
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