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牛牛：市场波动加剧，无需纠结选择的是低涨幅、业绩稳健、低估值的食品饮料行业。滞涨的大众品龙头性价比在白酒上涨后凸显，大众品龙头建议增持，推荐乳制品、调味品。 食品饮料估值提升空间依然有。 深港通在沪港通后有望加速推进，A股估值国际化预计将加速，一线白酒龙头、伊利股份的估值相比国际水平提升空间依然有15-20%；食品饮料目前PE23倍、相对PE1.8倍，均比2006年以来的中值35倍、2倍低；白酒行业12月以来已上涨22%，大众品板块均在10%以内的涨幅，补涨空间存在明显。 大众品龙头基本面稳健，可期补涨行情。 伊利股份的估值相比国际水平提升空间依然有15-20%；食品饮料目前PE23倍、相对PE1.8倍，均比2006年以来的中值35倍、2倍低；白酒行业12月以来已上涨22%，大众品板块均在10%以内的涨幅，补涨空间存在明显。 大众品龙头基本面稳健，可期补涨行情。 1）首推乳制品行业，推荐光明乳业、光明乳业、伊利股份：2015年液体乳行业销量预计有望实现5-10%增长，乳企上半年成本红利依旧充分享受，光明乳业存在国企改革红利释放机遇，值得加大力度推荐；当前伊利股份2015年PE仅17 倍、业绩稳健增长。 光明乳业存在国企改革红利释放机遇，值得加大力度推荐；当前伊利股份2015年PE仅17 倍、业绩稳健增长。 2）推荐调味品龙头海天味业、中炬高新。酱醋行业2015年预计收入增长依然能维持10-15%。目前中炬高新估值已具备较强的吸引力，股价对应2015年24倍PE。 在春节前白酒基本面仍处蜜月期，估值修复得到支撑。 中炬高新。酱醋行业2015年预计收入增长依然能维持10-15%。目前中炬高新估值已具备较强的吸引力，股价对应2015年24倍PE。 在春节前白酒基本面仍处蜜月期，估值修复得到支撑。 据报道，五粮液挺价580元，逐步落地的措施，我们之前高端白酒龙头控量稳价的预判得到兑现，预计依然可期待春节高端白酒的需求，高端白酒一批价在节前将保持平稳，这为中档酒留出了空间，春节期间龙头预计亦可实现平稳增长。总体来看，春节前依然是白酒行业基本面的蜜月期。 建议积极布局持续发酵的国企改革主题在。 1）我们前期重点推荐的沱牌舍得在继老白干酒混合所有制改革落地后也公告大股东国有股权开始挂牌，白酒国企改革显示由点到面趋势已形成，山西汾酒、沱牌舍得在继老白干酒混合所有制改革落地后也公告大股东国有股权开始挂牌，白酒国企改革显示由点到面趋势已形成，山西汾酒、金种子酒、古井贡酒等预计亦有望跟进，加速国企改革进程。 2）白云山定向增发实施员工持股计划，我们之前的预判得到兑现，经营潜力有望激发，不过定增规模过大超出市场预期，项目收益率情况还有待跟踪。大众品公司中，国企改革值得期待的公司有：燕京啤酒、白云山定向增发实施员工持股计划，我们之前的预判得到兑现，经营潜力有望激发，不过定增规模过大超出市场预期，项目收益率情况还有待跟踪。大众品公司中，国企改革值得期待的公司有：燕京啤酒、双塔食品、光明乳业、恒顺醋业等。 增持大众品龙头，维持白酒估值修复的判断。 光明乳业、恒顺醋业等。 增持大众品龙头，维持白酒估值修复的判断。 国企改革：白云山、白云山、沱牌舍得、金种子酒、金种子酒、双塔食品； 大众品龙头：伊利股份、伊利股份、光明乳业、中炬高新； 中炬高新； 白酒估值修复组合：洋河股份、贵州茅台； 重点推荐： 洋河股份、贵州茅台； 重点推荐： 伊利股份、伊利股份、光明乳业、中炬高新、中炬高新、洋河股份、白云山。股票论 |
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