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对做债券的人来说，120是个有纪念意义的日子，晚上没事就写了一篇这方面的东西，算是纪念吧，希望能抛砖引玉。
今天是119，见证了期指跌停的奇观，当然今后肯定会有，有了第一次，以后就见怪不怪了。今后119肯定是个值得记住的日子，明年回头看119有话题了。
从2011年的930到2014年的120,
债市近几年也是故事不断，930是因为城投集中降杠杆引发流动性风险引起的，120是因为公司债降杠杆形成的（总结的不一定很准确），可见杠杆不是什么好东西，助长助跌已经在债市充分表现。今天股市的下跌也让大家见识到了降杠杆的威力，说句多余的，我觉得现在降杠杆调整也不见得是坏事，等股市到了5000点以上，再对融资融券进行规范，当真要有很多人跳楼的，要想股市健康发展，融资融券必须提高门槛并控制在一定规模之内。
话题说回来，2014年的债市可是不消停的一年，从120反转，然后是超日违约，中登取消AA-债的入库，逐步降低折算，限制高风险债的投资资格，湘鄂债、华锐债的折腾、规范城投债、《公司债发行与交易管理办法》征求意见（抬高门槛），等等等等，总之这一年投资债券当真是需要一颗强大的心脏，我等以小强的毅力和精神，获得了不错的收益。
按理说，去年债市这么多利空，应该表现不好才对，但是行情就像打不死的小强，每次利空调整后仍继续顽强上涨，不断创出新高，今天《公司债发行与交易管理办法》正式施行了，也没见得对债市有很大的影响，399481表现的不错，这一次是不是还要创新高，我们拭目以待。
由此来说，债市行情的发展有其内在的规律，不是随便几个利空所能绑架的，首先是经过2013年下半年的下跌，债券价格已经很便宜了，ytm达到15以上的债好多，具有了内在的价值；其次是资金持续宽松，不断涌入债市，内外因共同的结果促成了债市的大行情。同样当前的股市，在降息降准的的大环境下，是不是和去年的债市有点相像呢？
这一年我操作的不算成功，走了一些弯路，但我觉得收获了一些经验，形成了比较适合自己的投资思路，这是最难得的。
一、
没有什么好的或差的投资品种，只有最适合自己的。这个受自己的诸多条件决定，比如资金量的大小，风险的喜好，个人的性格等等。当然要在最合适的时候选最合适的品种。我的网名是转债痴迷者，我研究和操作转债比较早，但我从2008年牛市结束后就一直没有关注转债，因为转债是牛市的品种，特别是牛市初期，那可是比股票强得多，但熊市的时候没多少操作的价值，远远不如债市的机会多。
二、
学会分散投资，超日违约给我的启示，超日违约的时候我上了杠杆，且重仓两只债券，当时幸亏跑的快，没危及到老本，通过这个事，我对杠杆有了一种本能的恐惧，所以行情好的时候也没超过一倍，当然收益就受影响，同样受中登的几次利空影响也小，平时也不敢重仓某只债了，有一段时间持仓一大堆，自己都看着晕。
三、
顺应大势，这个很关键，行情来了就不要怀疑，该激进一点就激进一点。控制好仓位，配置好高中低风险的品种的比重。对当前的债市也好，对股市也好，一定要有信心，还要有耐心，尽量不要被情绪所左右。
先说这些，希望大家批评指正。
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