巧借交易型货币基金稳健套利发表时间：2014-12-25 来源：《上海证券报》
尽管近期如火如荼的股票市场令踩准行情的投资者收获颇丰，但稳健型投资者出于流动性和风险承受能力等方面的考虑，还是青睐于低风险投资品种。对他们来说，除了银行理财产品和普通货币基金之外，还有一类收益率与流动性俱佳的品种可以选择，那就是交易型货币基金。 事实上，交易型货币基金在投资对象、投资风格等方面与一般的货币基金并无不同，但它的交易机制有更多突破。按照证监会[微博]的分类，目前市场上的两只交易型货币基金——华宝添益和银华日利都属于LOF基金，也就是上市型开放式基金，它们既可以以净值申购和赎回，也可以在交易所按市价进行买卖。正是这一点，使得交易型货币基金衍生出新的投资机会。 第一，可以利用“二级市场价差”套利。虽然这类交易型货币基金的二级市场交易价格较为平稳，但对于资金量较大的投资者而言，仍有机会通过低买高卖，在不占用过夜资金的前提下，获取可观的日内价差套利收益。以银华日利为例，其在12月18日的最低价格为103.99元，最高价格为104.179元，最大获利空间达0.18%。加上银华日利可以实行T+0当日回转交易，且无需交易费用，在同一交易日内便可通过无限次低买高卖，获得稳定的套利收益。 第二，利用“节假日溢价行情”套利。一般来说，在每周五和公共长假前的最后一个交易日，交易型货币基金的价格通常会明显走高，这是因为周末和长假期间资金无处可去，加上很多普通货币基金长假前几天便早早“闭门谢客”，对利润“无孔不入”的资金只好蜂拥至交易型货币基金中，从而令这类品种价格飙升。例如，银华日利在今年9月26日至9月30日之间便大幅溢价，投资者可以在前几日以低价买入预先埋伏，等价格上涨后卖出，博取一定的买卖差价。 第三，利用“钱荒折价行情”套利。每到季末或年末时，货币市场都会出现资金紧张的情况。此外，新股批量发行之前也会冻结大量资金。这些都会令交易型货币基金出现短暂的折价行情。以华宝添益为例，其净值固定在100元，但12月17日二级市场价格最低跌至99.807元。也就是投资者可以在99.807元买入，然后以100元净值赎回，在几乎无风险的情况下套利0.193元。 值得一提的是，如果投资者选择的是在一级市场申购、赎回交易型货币基金的话，其赎回的流程与普通基金是一样的。而在场内基金的交易中，主要是以选择不同的基金代码来确定不同的交易模式。以华宝添益为例，投资者如果输入基金代码511991，表示进行的是一级市场的申购、赎回；输入基金代码511990，表示的是在二级市场的买入和卖出。不同于二级市场资金的即时到账，一级市场T+2日资金才可以支取使用，投资者在操作的时候必须格外留意，以免令资金使用效率大打折扣。
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