蒙童: 511990知识汇集 一、买卖华宝添益的收益分两块，要单独来计算： 1.价格收益（损失），你...

一、买卖华宝添益的收益分两块，要单独来计算：
1.价格收益（损失），你可以把华宝添益当普通股票一样，只不过他可以T 0无限制交易而已，所以，当它的价格是多少，你买卖的成本就是多少。你100.070价格买入，一手就是10007元（不考虑手续费），卖出价99.993元，到手9999.3元。这一部分你的收益是-7.7元。
2. 货基收益，这个比较简单，F10里显示你持有期1手的收益是5.8861 0.6489=6.535元。
总体算下来，你一手的收益是-7.7 6.535=-1.165元。
总结：天下没有免费的午餐，投资没那么简单。

二、利息每天分配记入你的收益账户，每满100元自动转为份额计入你的股票账户，不满100元的部分在你全部卖出511990后到账 ；使用申赎时候，代码用511991，否则显示“ETF代码表记录不存在”。

三、华宝添益与银华日利(511880)在产品设计上不同。
华宝添益，虽然做成ETF形态可以在交易所买卖，但其实还是个比较传统的货币基金结构——也就是净值永远为1元，收益每个月结算一次以新的基金份额的形式下发。所以作为ETF，上市后价格也是成水平线，间或有上蹿下跳，但都是围绕1元的。

银华日利(511880)的结构就好在，它不再采用净值永远是1元的设计，而是不断将当天获得的收益加入净值中，所以从4月25日上市迄今，净值已经从初始的100元上升到100.362元了，这使得银华日利的交易价格也是逐步向上。

银华日利的就不同了，我们只能看到净值数据，最关键的7日年化收益看不到了。当然，我们也可以采用手算的法子，比如计算5月21日的，就用100.362除以7天前即5月10日的净值100.301，然后再减1后乘以52做年化处理，即(100.362÷100.301-1)×52=3.16%。但是如此一来，给普通基民就带来了额外自行计算的烦恼。

四、折价与溢价关系，资金紧张时，511990交易价格下行，相对于净值出现折价，买入赎回可实现套利交易；资金宽松时，资金进入511990保值，其交易价格上行，可能会出现溢价，溢价套利前提是手上已经有了511990然后溢价卖出。511990加以价格与逆回购呈跷跷板关系。

五、选择场内货基最重要的标准：流动性，流动性，流动性（转自铁公鸡金融）
我们知道，现金管理工具收益率相差一般都不大，但是当市场有机会出现时，流动性好的现金管理工具能给我们提供让我们及时变成现金来买入，所以流动性是现金管理工具的第一考虑因素，华宝添益是目前市场上份额最大的场内货基，交易量也是场内最大的，并且没有申购局域赎回的上限。
操作技巧1：T 0，买入即享受。当日收益卖出股票之后，即刻可在二级市场买入货币基金即时确认货币基金份额，并享受当日基金收益。
操作技巧2：早上买华宝添益，下午做券商理财。资金成本的原理是资金有时间成本，所以大多数交易日内逆回购的利率是早上高，下午低。而在下午逆回购利率走低时，资金会流入场内交易型货币基金，推高场内交易型货基的价格。所以可以利用场内交易型货基低开高走的特点，早上买入，下午卖出做券商理财（大部分券商场内交易型货基是零佣金的）。
操作技巧3：折溢价套利。如折价套利时,华宝添益是可以直接像股票一样买入卖出来享受收益的，也可以赎回，赎回是T 2个交易日到账，当季度末或打新时，通常价格会低于净值，这就可以做套利，买入低于净值的货币基金，然后赎回，可以有额外的收益，高的时候四天有千分之三的收益。假设以99.985买入511990华宝添益，收益等于套利收益加上T日货基收益（目前常态是0.007），年化收益率Y=(100-99.985 0.007)/2*365=4.02%。
操作技巧4：货基轮动。利用场内交易型货基的价差进行轮动，买入价格低的，卖出价格高的。华宝添益是场内交易型货基流动性最好的，所以应该享受流动性溢价；银华日利由于收益分成和其他货基不同，出现折溢价的概率和波动要比其他货基大，所以出现折溢价套利的机会较大；流动性最好的前三名货基间存在有效的折溢价关系，当超过这个范围时可以进行轮动。

[货币基金] 华宝添益买入511990 赎回511991套利之实际操作

很早以前就看过了论坛里金融民工转载的张老师的文章，

（转）不要错过年化12.69%的华宝添益套利技巧，

造就忍耐不住想要实践一下，无奈条件都不具备啊，今天天时地利人和都已具备，下面就开始实践一番。其实不少同学可能也和我一样，具体怎么操作华宝添益的，都不是很清楚，而且各个券商的操作方式可能还不是特别一样。那么我这次以华泰证券的软件来做一次全程操作，将操作截图和交割单贴到这里，以便新手能看明白，同时我这次也是探索中，很多地方也不是特别清楚，方便新手做参考吧。

其原理是：华宝添益511990是交易型T 0货币基金，当天买入当天可以卖出。但是否收交易手续费，每个券商不同，我所使用的华泰证券是不收交易手续费的。511990的价格是波动的，当天如果低点买入、高点卖出，就赚钱了，当然这不一定做得到。做不到没有关系，你只要持有过夜，就会有利息，过1晚收1晚利息，一般来说年化在4%左右。511990与511991，可以说是同一个货币基金的两种形式。511990是场内交易，511991只能申购和赎回，一个是二级市场，一个是一级市场。这样就出现了一二级市场套利机会。

例如以今天的519990为例，现价99.927元，周一证券账户买入10000份，成本999270元，买入后，你就可以马上赎回519991，赎回（在一级市场的赎回价是100元）后t 2日也就是周三到帐，这样你的钱占用周一、周二两个晚上，收益是场内折价 1天利息=（100元-99.927元）*10000份 （1000000*4%/365）=839元。本金999270元，占两晚，收益839元，折合年化839/999270/2*365=15.32%，通过理论计算看来利润还是比较可观的（可不可观有时候还是建立在大资金量的前提下的）。

1、8月28日

我在证券账户买入了511990，价格是99.927元，折价还是比较可观滴，达到了7.3分钱啊，这样的机会可不是每天都有的噢，一般达到了2分钱的折价就值得操作一回啦。

操作：点击“买入”，填入代码511990，市价99.927元成交。

图为8月28日晚的持仓，100份，成本9992.7元

2、买入后，立即赎回511991，操作如下：

在华泰证券交易系统（不同券商交易系统的菜单不同），在“货币基金-赎回”下赎回，这里填入511991，显示可赎回数量为0,不用管它，填入你刚刚买入511990的份数，也就是100份，点击确定就可以了。（这是最正确的操作，资金占用使用最少，我这里第一次实践没有当天马上在一级市场赎回）

其实在这里我是走了一定的弯路的，因为第一次操作不熟悉，不知道应该在哪里输入511991在一级市场进行进行赎回。

①、第一次是直接在卖出栏输入511991赎回，显示普通委托不支持ETF申购赎回；应该是委托通道错误。

②、第二次通过客服系统咨询了华泰证券的客服，他给我的回答是通过场内基金-基金赎回来操作，但是显示提交失败，场内开放式基金代码表记录不存在，还是不成功。应该还是委托通道错误。

3、8月29日操作（完成）

因为错过了在511990折价买入后马上在货币基金-基金赎回511991赎回，因此只能在8月29日在操作了，8月29日有两种选择，如果华宝添益折价很快消失达到了100或者100元以上，直接在二级市场卖出；如果不能很快涨到100元或者100元以上还是选择在一级市场以100元赎回。

①、今天开盘选择使用511991在一级市场赎回，那么在持仓中就可以看到有数量为100份的华宝添益被冻结了。

②、若是不使用511991进行赎回操作，其实也可以直接卖出这100份华宝添益的，上午盘中一直维持在99.975元左右，有2分5厘左右的折价。这样可以马上变现购买其他产品

今天（8月29日）操作511991在一级市场赎回了这100份华宝添益，按照常规应该在明天到账的，但是明天是周末证券交易所休市，明天是否到账未知，呵呵，第一次操作还真是一波三折啊。

4、8月29日以后的操作
8月29日正好是周五，操作赎回了100份华宝添益，但是第二天正好赶上两天的周末，赎回没有到账还是处于冻结状态。今天9月1日周一证券交易所开始交易，但今天打开账户看了看华宝添益还是处于冻结状态，应该在今天下午休市后能够到账，我们拭目以待。
9月1日
今天账户中的100份华宝添益直到晚上7点多才解冻，详见交割单。回收现金10004.130元。

5、实际收益计算

我们来算一下收益：

成本9992.7元，收回10004.130元，资金占用以过夜为准，28日购买、29日、30/31周末两天，9月1日晚间一天资金解冻到账，9月2日资金可用。实际占用资金时间为5天。收益为10004.13-9992.7=11.43元。年化收益=（10004.13-9992.7）/5*365/9992.7*100%=8.35%，第一次操作不算一次特别完美的实践，但为以后的操作积累了一定的经验。

正常操作的收益：当天买入当天用511991在一级市场赎回，第二天晚间资金到账，第三天资金可用，实际占用资金两天。购买差价为：10000-9992.7=7.3元，华宝添益的年化收益一般在4%左右，根据华宝添益的规矩，二级市场买入当天就能享受收益，然后赎回后是T 1到账，T 2可用可取，也就是有一天的货币基金收益，10000元*4%/365=1.1元。

正常操作的收益率=（7.3 1.1）/2*365/9992.7*100%=15.34%

一次并不是很成功的套利操作，希望对大家有所帮助。