吞噬家族财富的7个陷阱 2015-01-27 文：龚乐凡 胡润百富
而麦肯锡更是直截了当地指出，全球范围内家族企业的平均寿命只有24年，其中仅有约30%的企业可以传承到第二代，不到13%的企业可以传承到第三代，而第三代后只剩下5%的企业还能为股东继续创造价值。 人们不禁疑问：如此庞大的财富是如何从这些看似管理森严的豪门家族一步步流失的？ 未防范“黑天鹅”事件 对于外界环境的风险，尤其是小概率事件的防范和避险不力，但是这些小概率事件对于财富可能产生的却是摧毁式的重创。 所谓“黑天鹅”事件，指不可预测的重大稀有事件，在意料之外，却可能颠覆一切。如美国的“9.11事件”、次贷危机等都对于资产的安全管理提出挑战。除了法治、政治环境导致的小概率事件，当然还有金融、商业领域的风险，比如产能过剩、宏观调控、政商人脉发生的逆转以及各种原因导致的资金链断裂，都可能催生小概率的“黑天鹅事件”。 企业家以及家族完全可以通过必要且合理的手段降低和对冲这样的风险。例如，分散配置资产，进行国际化的安排，而不是把所有的鸡蛋都放在一个篮子里。 资产混同，未隔离风险 把个人家庭资产与企业资产混同的风险在中国企业中尤为突出和普遍。 家族财产和企业财产混同的法律风险，便是信息透明、两者同时遭到查封冻结，给企业和家庭带来巨大的现金流压力。这样的资产混同方式，可以在一夜间让人倾家荡产！在订立合同过程中，对方当事人可能要求家族企业的老总以个人资产提供担保；家族企业可能为第三方提供担保，或者几家企业互相提供担保，产生企业间“连坐”、“一荣俱荣、一损俱损”的重大风险。 此外，因为某些原因，个人的股权交给他人（或亲朋好友）代持，即便有某种代持重复协议，往往各方当事人没有咨询过在这方面有丰富经验的法律专业人士，要么代持行为没有发生实际效力，要么这种“天知地知你知我知”的安排没有充分考虑代持人的死亡、丧失行为能力以及离婚的风险。一旦发生上述意外，被代持的股权或者其他资产都有可能沦为他人待“继承”或分配的财产，有可能导致流失。 欠缺规划导致财富缩水 相比不可预见、难以防范的“黑天鹅”小概率事件，离婚、意外、遗产分割等事件很大程度上可以通过法律安排和资产筹划进行有效避险。然而，相当数量的高净值人士则觉得这样的问题比较遥远而不愿直面这样的风险。 针对意外引起的遗产纠纷，2007年著名相声演员侯耀文突发心肌梗塞离世，据传其拥有大约8000万巨额遗产，但女儿侯瓒曾表示，因没有完全明确财产继承，两姐妹无力偿付巨额房贷，且遗产被他人非法侵占和窃取，无法完成继承。如果侯耀文先生能够在生前对自己的资产进行适当规划，通过遗嘱、保险、信托等多种工具进行安排，子女就不至于沦落到如此尴尬和落魄之境地。 而遗嘱不是书写清楚就可以了，如果没有专业的帮助，会对未来遗嘱的效力和执行带来巨大的不确定性。有的国家或地区存在遗产税，甚至婚姻纠纷所引发的财产纷争都会造成财富的流失。 交接班不力与治理不善 根据《2014年胡润全球富豪榜》，十亿美元以上级别的华人富豪共有457位，平均年龄为59岁。在未来5到10年内，全国约有300多万家民营企业将面临企业传承问题。而企业面临传承困难根源之一，就是家族企业的无形资产、核心竞争力无法有效传承。 麦肯锡冰冷的数据之下揭露的是一个残酷事实：在中国，不少一代创业者将大量精力放在打拼天地上，而对子女的关注相对较少，常常只是花重金将孩子送往国外最好的学校让老师来教育。这样一来，接班人可能自小就分割了与家族企业联系的纽带，成年后并不一定适合承担领导家族企业的重任，而且并不以家族企业为豪。子承父业的思想又根深蒂固，一旦面对子女不适应企业的情况，“不行也要上”最终导致的是企业和家族财富双损失。 股权设计、规划不善 企业如果缺乏有效的治理结构，例如中国不少家族企业存在任人唯亲的现象，自然会给企业未来的发展带来很多瓶颈。另一方面，当企业或者家族掌门人健在的时候，大家相安无事，一旦掌门人无力掌控局面或者撒手人寰，争权夺利的豪门内斗就会出现，甚至会到达失控的地步，会对财富以及企业造成巨大的创伤。 含混不清的家族利益分配、错综复杂的族内关系、感情淡薄下的勾心斗角，往往成为不少家族企业挥之不去的阴影和宿命。香港某著名地产集团的郭氏三兄弟在接班父辈后曾一度带领企业再创辉煌，超越众多竞争对手成为了香港业绩最好的地产企业。然而好景不长，大权在握的母亲联手两位幼子将长子郭炳湘赶下了主席之位。心有不甘的郭炳湘旋即破釜沉舟，向香港廉政公署举报了郭家贿赂前政务司司长许仕仁一事，并愿意作为污点证人欲将两位弟弟送入监狱。据悉，郭氏兄弟所花的律师费高达8亿港元，连同许仕仁、前港交所高级副总裁等被告方，动用近百名律师，花10亿港元的天价律师费，创下司法史上最高的刑事审讯案件的金额。 投资失败，用人失察 无论是外聘理财顾问还是安排信托设立，都离不开专业的顾问人士，但是寻找到合适的外聘顾问，并且能够有独立的判断，充分利用好外聘顾问的脑力资源，防范顾问的利益冲突，这对于喜欢做“甩手掌柜”的高净值个人士来说具有一定的挑战。 举例来说，前几年被称为美国历史上最大欺诈案的华尔街麦道夫(Madoff)事件导致许多富人资产深陷其中，而相当数量的高净值个人都不知道自己的资产配置中有麦道夫的产品。有的高净值客户，找了三家国际银行帮其打理资产，本以为自己不可能会受到麦道夫事件的影响。然而，令人扼腕惊诧的是，三家银行都为这位高净值客户配置了麦道夫产品，总和高达其总资产的20%。资产缩水接近三成，然而对于这样的损失，银行是不可能承担责任的。 如何选用合适的财务顾问、私人银行，防止成为金融潜规则的牺牲品，降低资产大幅缩水的风险？对此，高净值个人应该聘用真正属于自己的顾问，包括财务顾问和法律顾问。 税务风险 税务风险对于中国民营企业来说并不陌生，但是这并不等于高净值人士对于合理、科学并且合法的避税与逃税的区别能够清楚地鉴别和认识。不少富豪对于税务安排完全没有整体规划，而且采取能逃则逃侥幸心理。 对于资产配置的国际化，所涉及的各类税欠缺整体概念。例如在境外购房，很可能在继承的时候，继承人先要缴纳接近50%资产价值的遗产税方能实现资产的过户，这往往是中国的富豪在一掷千金的时候“万万没想到”的。在许多国家都存在的遗产税可以直接让财富缩水50%以上。 如果要设立境外信托，那么就不得不将境内的资产（例如公司股权、房地产）转移到海外的类“红筹”架构中，这就必然带来转股产生的巨大税负，如果没有专业人士帮助设计合法的方案并进行高效的税务筹划，就会导致信托架构无法搭建而被搁浅。
文字编辑/ Serena 微信编辑/ Diana 摘自/ 《财富管理》
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