[转载]浦发银行业绩稳定性令人称道 (2014-04-30 00:57:55)

    浦发银行今晚公布一季报,实现营业收入276亿元，比预测的290亿元少14亿元，同比增长25.4%，实现股东净利润107.1亿元,比预测的112亿元少5亿元，同比增长20.3%，虽然两者均低于预期，但实现拨备前利润186亿元，比预测的185亿元多1亿元，同比增长35.4%，总体符合预期。
    一、总资产增长稳健。一季度存款增加1280亿元，贷款增加693亿元，增长幅度快于民生、兴业，但总资产环比增长1.64%与招行接近10%的超强增长又有着明显的区别。
   二、非息收入成为拉动营业收入的主力。非息收入接近60亿元，同比增长72%，其中公允价值变动出现近14亿的净收入，在相当程度上弥补了净利息收入缺口，使营业收入环比出现正增长，区别于兴业的环比负增长。非息收入占营业收入的21.7%，仍有进一步上升的空间。
   三、资本节约能力突出。总资产增加604亿元，风险加权资产增加624亿元，基本匹配，由于净利润的补充，核心一级资本充足率轻微提高3个基点到8.61%。
   四、不良增加轻微。不良贷款余额由期初130.6亿元增加到142.25亿元，增加11.65亿元，由拨备余额变动推出的核销为5.4亿元，季度增加不良仅17亿元，与兴业银行相当，但由于贷款规模远大于兴业，不良生成率远远低于招行民生兴业3家。由于没有逾期贷款数据，没法比较不良贷款认定标准及不良隐瞒情况。
   五、拨备提取充足。本季提取拨备达45亿元，超过预测35亿元约10亿元，减值拨备金余额达到458亿元，拨贷比2.49%，无限接近监管标准，余下3个季度提取压力并不大。
    不足之处也显而易见，净息差与其他股份制银行一样环比快速下滑，利息净收入比上季环比下降近10%，估计随着同业市场利率的下降，净息差将有望随着回升。
    随着300亿元优先股方案的落实，浦发银行的一级资本充足率可以提高到9.8%，可以在一定程度满足公司规模适度扩张的需求。能否解决上海国资改革中并购上海信托的要求则必须看改革方案如何。从公司今晚公布的优先股发行预案第七条第二款“本次优先股强制转股价格为本次发行董事会决议公告日前最近一个会计年度末（即2013年12月31日）公司合并报表口径经审计的归属于母公司所有者的每股净资产，即10.96元/股。”目前浦发银行9.8元的市场价格距离10.96元的最低价格还有超过10%的折让。毫无疑问，目前的市场价格严重低估。

附表 浦发银行2014年第一季度预测公布偏差情况表


提示:本人持股最大仓位是浦发银行