动态套利——基于择时基础下的强逻辑演绎此文可能引发价值投资者反感，慎入。（对于理论无兴趣者，可跳过前两段）
首先我们需要明白的是，a股市场只是一个二十多岁的“婴儿市场”。我这里这么讲，并不是为创业板站街叫卖，而是想说，A股的的很多反常现象，并不是市场无效的表现，反而是在种种客观条件下市场必然的选择。 在当前的社会环境、市场制度、投资者构成、政治体制等条件下， 众多a股投资者 的投资体系，其实无论是价值流，交易流，还是成长流，抓风口，做主升等诸多流派，其实追求的都是一种确定性投资。这和@利弗莫尔一平 所讲的，哪里有钱我去哪里，其实是一个意思。 而这种行为模式，本身又具有正反馈，所以基于这个基础，我开始此文。 ******************************************分割线大人在此************************** 首先我要解释一下这个动态套利，因为套利的概念比较容易理解，所以我将其称为动态套利，意思为类似于通常的套利。 第一，有一个确定性的锚定，比如私有化价格，收购价格等。 第二，锚定与现有状况的差值可以被市场发现并弥补。 第三，具有可复制性。 第四，其变化可以被观察。 第五，具有安全边际。其实这几点和价值投资都是相通的，不过这里不想展开，所以不扯了。 简单说，就是我10块钱的东西，别人想花12块买，市场就会认可能，让其涨到接近12元，并且下次依然可以套用此种模式。那么其实这个12代表的是一个价值的体现，其锚定既是价值。那么如果换一个锚定呢？ 基于内在价值的体系，是被证明长期有效，而且逻辑通畅的。但是市场先生是多变的，很多时候随着市场状况的变化，是有很多很被市场先生青睐的逻辑在特定时间段内十分有效的。 这就是文章的标题，基于择时基础下的强逻辑的含义。 下面的逻辑的择时基础都是牛市中期乃至后期，不再重复。至于牛市阶段的判断方法，老股民一般定性，新股民可以尝试使用指数换手率作为参考。 1.我们先来看一个最简单的例子，对价格的锚定。  查看原图 查看原图从图中可以清晰地看出，2007年4月-7月，上证指数（图二）从2800多点波动到3500多点，期间峰值4000余点。但是$保利地产(SH600048)$ 这只股票（图一），却迅速完成翻倍。而同期其他地产股，如万科a，涨幅明显不如保利地产，这是为何？原因很简单，此时牛市已经进入中后期，市场情绪狂热，因而高送转填权这种无厘头的逻辑就成了一种特定时间段下的强逻辑。这种逻辑的锚定就在价格，价格变为了原来的二分之一，这种所谓便宜就成了最大的买入理由。07年这种例子非常多，而13年的创业板其实也有不少，大家可以自己发掘。 2.对于市值的锚定。  查看原图$掌趣科技(SZ300315)$ 复牌后15.2亿的股本，在创业板一片繁荣的情况下，该给多少市值呢？千万别听他们说的什么补涨，个股从来都不跟指数补涨！！只跟板块补涨！！ 你看看这半年其他手游股是不是个个趴窝，根本就不是手游补涨，而是创业板龙头补涨。乐视网突破了500亿市值后，这些老龙头的市值，就应该纷纷从300亿以下，变为300亿-500亿。这时候，乐视的市值锚定就是创业板该时间段下的一种强逻辑。那么20块的掌趣当然可以买，而且是无脑买。 顺便说一下这时候对安全边际的理解，安全边际不一定是估值，我们需要注意的是掌趣科技并没有创新高，而其他包括网宿在内都有了新高，所以掌趣新高前，就是其的一个最好安全边际。 3.对于补涨这种逻辑的说明。锚定是逻辑相同的个股。  查看原图 查看原图$汉得信息(SZ300170)$我们可以发现，汉得信息停牌期间，互联网金融指数（图二）涨幅接近40%，而汉得信息自己只有复牌一个板，这种比价效应就是很强的逻辑。  查看原图 查看原图$东土科技(SZ300353)$ ，停牌了将近半年。而与此期间，$浪潮信息(SZ000977)$ 的走势图如图二，依然是比价效应明显。但是东土和掌趣一样，因为停牌时间过长，里面资金着急处出来，所以踩踏，但是随后完成了补涨。4.另一种补涨，格局补涨。 这里更多是一种消息引导的，锚定是已经被大幅拉升的股票。 比如$开元仪器(SZ300338)$ 。  查看原图我在04号中午（当时股价为涨0个点）发现如下新闻：开元仪器在投资者关系互动平台上表示，公司最近中标了中国环境监测总站全国污染源监督性监测能力建设项目9767200元，主要是监测测试煤中含硫量。 而$雪迪龙(SZ002658)$ 四号前的股价表现如下。  查看原图之后的事情大家都知道了。再说一个就是$康美药业(SH600518)$ 。 11号收盘后看到如下信息。  查看原图因为医药流通是老概念了，所以我拉长时间轴。到2.11,$九州通(SH600998)$ 之前的走势是这样的  查看原图而康美是这样。查看原图我不禁陷入了沉思。之后，康美变成了这样。 查看原图最后，需要说明的是，为什么动态套利不是投机呢? 因为动态套利可以追踪，其理论基础如果变化，成熟的投资者是可以观察的到的。就像之前有人质疑的打新股，打新股收益下滑乃至亏损是个渐变过程，之前会出现高中签+小幅破发这种现象，这时其实已经说明打新股这种确定性机会失效了，那么还犯傻的，只会被教育。 本人长期实践锚这种投资方式，（动态套利是其中一种交易模式） |
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