王长春 上海优豹传媒创始合伙人 学习巴菲特：我们都选错了方向？2015年05月11日
趁着五一假期，来自江苏大圆银泰商品合约交易市场的袁顾明总裁，组了一个关系紧密的金融青年领袖考察团，到美国华盛顿，纽约，奥马哈等金融和政治重要城市，做了为期半个月的考察。 期间，除了拜访美洲协会等华盛顿重要游说组织，拜会美联储原主席格林斯潘，考察团一行还飞往美国中部小镇奥马哈，参与了股神巴菲特控制的投资旗舰伯克希尔。哈撒韦一年一度股东大会。 随着巴菲特热潮不断高涨，国内媒体有关其一年一度致股东公开信，以及股东大会报道也越来也多。从成千上百来自中国内陆背景不一的投资者，近乎狂热推崇股神，到奥马哈巴菲特所住屋子邻居，因为到访者过多不甚其扰，想转手房子，代价是5股伯克希尔股票，类似花边报道，国内媒体都会津津乐道。 以至于每年数百篇报道，大部分都只是有趣却边缘，对巴菲特投资成功之道，往往没有认真做思考和调研。 比如，大部分国内报道，都将奥马哈描绘为一个毫不起眼的小镇，以此来衬托股神之与众不同。但奥马哈其实是美国中部几个农业大州的中心贸易城市，人口约有50多万。相较纽约，旧金山等，确实不大，然而奥马哈和周边美国农业州的区域性格，却对股神的成功，起了决定性作用。 股神能够从1960年代开始，将奥马哈当地一个备受冲击、濒临破产的纺织厂伯克希尔，改造成为一个投资巨舰，历经几次经济大波动，最终成为全球500强前五名，其中的天时地利人和，花几天几夜也道不完。 但如果删繁就简，基本上可以得出这样一个结论：去掉美国经济咆哮成长的时代运势，不得不说巴菲特身上具备的美国中部“小镇心态”，对其令人难以想象的成功，起了很大作用：这种心态，核心就是对美国精神的信仰，对美国前景始终不变的乐观，还有想清楚了就“一路走到底”的果决。 巴菲特故乡天气恶劣，农业和居民财产都需要大量保险服务，以抵御大自然风险。这使得巴菲特从中发掘了当时“独步江湖”的长期价值投资法：收购多家保险公司，利用其长期自有现金流，进行巨额“价值投资”。 信仰和乐观，还帮助巴菲特在面对2008年史无前例的全球性金融危机时，果断出手投资高盛这样具备核心竞争力的公司，并通过危机带来的更有力投资条件，最终获得巨额收益。与此同时，奥马哈远离华尔街和华盛顿的独特位置，又使得巴菲特没有失去在中部经济重镇，随时观察产业变化的视角。在金融危机打击铁路行业估值时，伯克希尔重仓了铁路公司和日用消费品公司。 老法师一旦练成独门武功，旁人确实也就只有膜拜的份。根据奥马哈当地报纸世界先驱报的报道，今年的伯克希尔股东大会，吸引了全球近五万名投资者前来聆听巴菲特和其合伙人，另一位老法师查理·芒格的交流会。在仔细听了巴菲特今年谈话后，大圆银泰总裁袁顾明，还利用一个特别通道，与巴菲特做了面对面简短交流。袁顾明对巴菲特独特的投资风格，也有了更深入理解。他表示，金融危机以来，巴菲特的投资风格，越来越像在亲自运营庞大的实业帝国：重仓一些价值股后，伯克希尔会抓住危机或者并购时机，进一步取得控制权，并用其庞大资源，来运营提升所持有公司的价值。 这也给了袁顾明很大的启发，他表示，在快速成长为中国最大的大宗商品交易平台后，大圆银泰将会利用互联网技术的颠覆机会，深入介入以实业和供应链金融为核心的实体经济最需要提升价值的一部分。 当然，也并不是所有人，都像来自大洋彼岸的中国投资者那样热情。金融青年领袖考察团入住酒店附近一家新开的雪茄吧老板，就认为巴菲特虽然富可敌国，对奥马哈当地，并没有做什么特别贡献。就连奥马哈世界先驱报，也在年会期间发表了长篇分析，认为巴菲特联同比尔。盖茨，为远在非洲的孩子们捐了大量金钱，对本地慈善事业，却资助太少。 巴菲特应当也一直知道这种“不平衡心态”存在。他在捍卫“市场经济的效率和资本主义精神”同时，也在年会期间公开辩称将为地方社区做更多贡献。不过他同时也不忘最后加一句：为非洲等贫困地区捐献药品消除儿童疾病，要比帮助奥马哈本地人，重要得多。 看，这确实是一个“精明到抠门”又“慷慨到极致”的可爱小镇老头。 |
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