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三路北水南下，万亿资金撬动港股，恒生B和H股B值得一搏！ 引言： 博览研究员认为，当前内陆资金“三路南下”港股市场的大势已成，未来两个月内港股有望再迎来一波趋势性上涨。 来源：分级基金网（www.jijinb.com） 作者：林维 博览研究员认为，当前内陆资金“三路南下”港股市场的大势已成，未来两个月内港股有望再迎来一波趋势性上涨。以目前A股的估值体系来看,香港市场有很多标的的估值很有吸引力。随 着A股自去年7月份开始的大幅上涨，目前港股相对A股出现了全面性的大幅折价。当前香港股市相对于A股市场来说已成为一个“价值洼地”，港股对内陆资金会 越来越有吸引力。值得注意的是，未来港股市场很可能存在20%以上的上涨空间，这种预期反馈到A股市场上，也会增强投资者对相关A股公司上涨的信心，形成 正反馈，拉动A股的跟涨效应。 在 A股市场上，投资者也可借道恒生B（150170）和H股B（150176）等分级基金品种来博弈未来两个月港股的机会。但与大多数分级基金不同的是，港 股主题的分级基金自有一套交易机制（例如母基金可上市交易并且是T+0交易），由此带来多重套利机会，这也有别于传统分级基金。 | 万亿资金，三路南下 | 监 管部门近日确认，内陆与香港基金互认7月1日开通。至此，继QDII、深港通或沪港通（港股通）后，基金互认成为内陆资金南下的第三条通道，万亿资金“兵 分三路”南下的大势已成。其中预计基金互认可谓港股市场带来新增资金3000亿元（人民币）。3月末证监会允许公募基金投资港股等利好政策出台，导致港股 今年第一波趋势性上涨。我认为，基金互认可能是港股迎来第二波趋势性的上涨的契机。 过 去10年，QDII一直是内陆投资者投资海外的主要正规通道，外管局4月底公布，已向境内金融机构批出近900亿美元QDII额度。最近两年，沪港通、基 金互认接连推出，为内陆投资者提供“走出去”的方式，两者“南下”总额度共5,500亿元人民币。合计逾1.3万亿元的“北水”中，港股通只限投资280 多家香港大型股，最能直接推动港股指数向好。基金互认方面，初期就可投资股票基金、债券基金、指数基金及实物ETF。 QDII可投资范围较阔，由港股、美股，以至债券、保险公司海外资产都属范围内，非全数「北水」流进港股。但近月港股回升，多家港股QDII基金传爆额度而暂停申购。连同QDII和港股通，三路北水可带来逾万亿资金出海。 以 目前A股的估值体系来看,香港市场有很多标的的估值非常的有吸引力。随着A股自去年7月份开始的大幅上涨，AH股价差持续扩大，港股相对A股出现了全面性 的大幅折价，很多港股存在补涨的机会。毫不夸张地说，当前香港股市相对于A股市场来说已成为一个“价值洼地”，“水往低处流”，港股对内陆资金会越来越有 吸引力。 那么一个问题随之而来，我们都知道，港股没有涨跌幅限制，在资金的推动下，AH股之间的价差很可能迅速会被弥合，届时这些南下抢筹资金又将面临的怎样的选择？对此，博览研究员认为，在制度的呵护和资金的推动下，有望和A股市场形成良性的互动。即从比价效应来说，两者有望交替攀高上涨，这其中在两地同时上市的“A+H股”公司的股价很可能有超预期的表现。 | 借道分级基金投资港股 | 在A股市场上，投资者可借道恒生B（150170）和H股B（150176）等分级基金品种来博弈相关港股投资机会。值得注意的是，由于交易机制上的区别，港股主题类分级基金比传统分级基金拥有丰富的套利策略。详情可参考《科普：港股分级套利策略较传统更加丰富》。这里以恒生B为例来简单介绍一下—— 首先，恒生B的母基金添富恒生（164705）可上市交易，并且是T+0交易。因此，添富恒生存在三种常见的套利机会：一是子份额价格与母基金的净值之间的溢价率，二是母基金的价格与净值之间的溢价率，三是子份额价格与母基金的价格之间的溢价率。 与之对应的三种操作流程分别是： 第一种，申购汇添富恒生分级基金，拆分后在二级市场卖出子份额，获取分级基金整体溢价收益。这是最常见的溢价套利方法，投资者T日申购添富恒生，T+1日可以“盲拆”成恒生A和恒生B，然后T+2日一开盘就能卖出，实现套利收益。 第二种，申购汇添富恒生分级基金，然后在二级市场卖出，获取母基金溢价套利收益。添富恒生是国内首只上市交易的分级基金母基金，这也是其独有的套利策略。投资者T日申购，T+2日可以在二级市场卖出。 第三种，买入汇添富恒生分级基金，拆分后卖出子份额，获取母基金与子份额之间的价差收益。投资者T日买入母基金并“盲拆”，T+1日开盘就能卖出，整个套利过程从两天缩减到一天，资金利用率翻倍。 另外，由于是添富恒生采取了T+0的交易机制，当前买入之后就有可能获得一定收益，这也是投资者需要注意的细节之一。 关注《玩转分级B》微信号：jijinB 更多精彩资讯等着你！ |
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来自： Tidley9012 > 《股票》
