汇添富恒生分级再现大幅溢价套利机会 操作策略详解

汇添富恒生分级再现大幅溢价套利机会 操作策略详解

时间：2015年05月26日 15:37:36 中财网

　　 继“公募基金获准参与沪港通”之后，“中港基金互认”的政策出台再度将港股送上风口。周一，香港股市逢假日休市，大戏提前在A股上演，港股投资龙头品种汇添富恒生B（150170）早盘无悬念涨停，母基金添富恒生（164705）也大涨7.88%。市价的强劲表现大幅推升了汇添富恒生分级的溢价率，使得该基金出现了6.61%的申购套利良机。
　　溢价是套利资金最关心的因素之一。“单就昨日行情看，由于港股当日休市，恒生分级的价格先于净值启动，溢价率自然抬升。更重要的是，中港基金互认将为港股送去3000亿弹药，有望持续刺激港股走强，其溢价率也反应了市场情绪。”分析人士指出。
　　而有别于传统分级基金，由于添富恒生也上市交易，该基金具有多重套利空间。记者就此采访了一位资深分级基金投资者，据他介绍，添富恒生存在三种常见的套利机会：一是子份额价格与母基金的净值之间的溢价率，二是母基金的价格与净值之间的溢价率，三是子份额价格与母基金的价格之间的溢价率。
　　WIND数据显示，截止昨日收盘，恒生分级上述几类溢价率分别为6.61%、8.07%及-1.35%。上述人士表示，这类溢价之间的套利策略也有所差别，他详解了与之对应的三种操作方法：
　　第一、申购汇添富恒生分级基金，拆分后在二级市场卖出子份额，获取分级基金整体溢价收益。这是最常见的溢价套利方法，投资者T日申购添富恒生，T+1日可以“盲拆”成恒生A和恒生B，然后T+2日一开盘就能卖出，实现套利收益。
　　第二、申购汇添富恒生分级基金，然后在二级市场卖出，获取母基金溢价套利收益。添富恒生是国内首只上市交易的分级基金母基金，这也是其独有的套利策略，5月26日港股开市后，添富恒生也随之恢复申购。投资者T日申购，T+2日可以在二级市场卖出。
　　第三、买入汇添富恒生分级基金，拆分后卖出子份额，获取母基金与子份额之间的价差收益。虽然当前恒生母基金价格高于子份额价格，但考虑到恒生B份额前日涨停，后续强势走势依然可期，投资者可参与该基金其独有的套利策略，投资者T日买入母基金并“盲拆”，T+1日开盘就能卖出，整个套利过程从两天缩减到一天，资金利用率翻倍。