以深交所分级基金为例，分级基金的母基金和A、B子份额各自存在净值，A、B子份额还存在市场价格。三类基金的净值关系如下：
母基金净值 =（基金资产总值‐基金负债）/母基金总份额
= A份额净值 × A份额占比 + B份额净值 × B份额占比。
A份额净值：通常按某种规则约定一定的收益率，如约定A类收益率为每年7%，则A类子基金的净值就以年化7%的利率每天增长；或以利率为基础约定年化收益率为（利率+利率准则），利率准则一般在3%~5%左右。
B份额净值 = (母基金净值 - A份额净值 × A份额占比) / B份额占比。
鉴于A、B份额具有不同的特性，在通常情况下，A份额为折价交易，而B份额为溢价交易。A、B份额的合并价格（A价格*A份额占比+B价格*B份额占比）可能会偏离母基金的净值而出现折溢价：A、B合并价格大于母基金净值为溢价；A、B合并价格小于母基金净值为折价。在市场正常交易流通性良好的情况下，由于套利行为的存在，折溢价会处于较低的水平。若投资者参与折溢价套利，则需注意虽然测算到折溢价机会，但是在实际操作中还是可能会有很多原因导致被反套，后续我们会讲解在套利中相关的注意事项，敬请留意。
