分级基金数据解读

    由于分级基金条款的复杂性， 在挑选分级基金的时候容易花眼， 对于我这样具有选择障碍的来说更甚，所以有必要通过一些指标来横向比较A类/B类。这篇文章基于jisilu.com上的数据来解释一下可以用来分级基金横向比较的一些指标。这些指标将综合决定A类的价格

A类指标

文中以150018银华稳进为例，150018 2013/1/14 净值为1.002, 当前交易价格 0.903， 今年约定收益率为6%（3%+3%）

1. 折价率

(净值 - 交易价格 ）/ 净值 = (1.002 - 0.903 )/1.002 = 9.88%

折价率只有在低点折算时才能变形为收益，越接近低点折算， 这个指标越重要（150012双禧A， 三年归一一次， 150049， 消费收益，1年归一一次）

2. 约定利率

目前A类主要有这么几种约定利率

1年定期+3%

1年定期+3.2%

1年定期+3.5%

1年定期+4%

固定利息5.8%

固定利息7%

约定利率越高， 对A类越好。 银华瑞吉约定利率为+4%， 目前溢价15%交易

  3. 收益率

目前股票分级A类主要有两种， 永续/到期转LOF。 

对于永续A类， 如银华稳进， 收益率计算公式相对简单，约定利率/（现价- （净值 - 1）），

对于有期限A类， 如150071 盛世A， 还有2.2年到期， 则使用债券到期收益率（YTM）计算公式， 详见http://baike.baidu.com/view/887691.htm

收益率是投资A类最重要的一个指标。

4. 低折需跌

分级基金大多跟踪指数， 这个指标是指满足低折条件，相应指数还需要跌多少。

计算公式： （B类净值 - B低折价）/ B类净值 / B类净值杠杆

因为A类大多折价交易， 在低折时，大部分折价可以兑现（75%）， 所以低折利好A类， 在其它同等条件下， 选离低折最近的A类。

5. 母基折溢价

母基交易价格 =（A交易价格*A比例+B交易价格*B比例）/（A比例+B比例）

折溢价 = （母基交易价格 - 母基净值) / 母基净值

如果母基处于折价状态， 那就会有套利资金在市场中买入A+B， 进行合并套利， 则利好A类

反之， 如果母基处于溢价状态， 有套利资金申购母基， 拆分成A+B， 分别卖出， 则利空B类

故，在其它条件相同的情况下，应买入母基折价的A类

6. 份额及份额增长

母基的分拆合并导致场内A/B份额的变化， 深圳证券交易所每日会公布当前A/B的份额。如果份额增长过多， 则说明分拆套利的部队到达， 短期对A类的价格造成冲击

故，在其它条件相同的情况下，应买入份额减少的A类

当然， 由于分拆合并机制， 导致A类和B类的价格呈现跷跷板关系， 所以B类质地直接影响A类价格，请看下篇， 分级基金数据解读 - B类

集思录分级基金链接： http://data./?/sfnew#tlink_2