何为场外股票配资、伞形信托?有什么区别？

近日，证监会对近期证券公司融资融券业务的全面检查已经结束，对现场检查及发现的问题进行了处理。证监会主席助理张育军对券商两融业务提出七点要求，明确券商不得以任何形式参与场外股票配资、伞形信托等活动，不得为场外股票配资、伞形信托提供数据端口等服务或便利。

那场外股票配资、伞形信托是什么意思呢？

场外股票配资和伞形信托的原理均是产品涉及中引入劣后级和优先级，通过以银行为主的配资途径，使劣后级投资人在股票操作中实现加杠杆，博取额外收益。

区别：

场外配资门槛更高：伞形信托的劣后级门槛为500万~1000万元不等；场外股票配资的劣后级门槛为2000万元~3000万元不等。

场外配资是单账户操作，伞形信托是多账户操作。场外配资业务由于资金量更大，基本是为某一特定客户开设的单账户操作，基本是一个/组劣后对应配一个优先级；伞形信托是在券商处设立一把伞，之下有多个账户分账，基本是多个劣后对应多个优先级。

参与对象：

信托公司和基金子公司是主要的产品设计和发行方。银行是主要的优先级资金提供方，其中光大银行和兴业银行该项业务的存量规模较大。

杠杆率：

劣后和优先级的比例基本在1:2、1:2.5至1:3之间，目前1:3的产品设计已经较少。举个例子，1:3意味着劣后投资人可以以1x的资金投入，借到固定利率的3x的优先级资金进行加杠杆操作。

收费模式：

分为托管费和以管理费为主的打包费两类费用。其中银行+信托合计能拿到的打包费在8%~8.2%左右（针对所借到的优先级资金量为计算基准）。