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下一代成长过程中所带来的快乐与惊喜，已经是予以父母的最好报答。
已经到来的未来
——记一笔12年前的投资
文/ 杨天南
2014年5月20日
十五年前股市“519”的大涨行情令人怀念，而今市场却以下迫2000点的冷漠作为回应。据统计，2014年5月19日，上证综指的市盈率（PE）为8.90倍，市净率（PB）为1.21倍；而2008年10月28日全球金融危机创下最低1664点时的PE是13.23倍，PB为1.98倍；2005年6月6日创下上一轮熊市最低998点时的PE为16.89倍，PB为1.64倍。总之，至少从PE和PB这两个指标看，当下比之历史上的“最低”还低。
如果熊市本身尚未令人恐惧的话，此时正好有一笔早先安排的投资到了结算之时，这实在是运气不佳；如果市场给予投资对象的估值下跌90%，一定更是雪上加霜。面对这样“系统”与“个股”的双杀局面，令人顿感梳骨之寒。而这恰恰是我们今天的话题。
在《规划财富人生》中儿童财商教育部分是最引人热议的部分，有人建议多写一些，殊不知积累这些故事需要岁月。六一到了，今天终于有了一个积攒了十二年与此相关的故事。
曾是“财商少年班”主人公之一的乐乐小朋友今年被北美最好的大学之一录取了，在他上小学一年级时，我用约2000元买了一个A股上市公司的200股作为礼物，并言明：“待以后上大学时用作学费”。这是发生在2002年8月的事，十二年如同白驹过隙的一转眼，现在到了要兑现的时候。
这个故事的投资对象恰恰是今天被市场弃之如敝履的银行股，当年约10元/股左右的招商银行（600036），经过历年的分红、送股、转增等行为，在不参与配股的情况下，每100股至今变为294股，累计取得分红712.77元（税前）。以目前股价10元/股上下计，当初的每1000元大约成长为3600元，即约260%（+260%）的回报率。上述同期（2002年8月~2014年5月）上证指数从1644点到2000点，上升约20%（+20%）。
这笔投资在2002年买入之时，招行估值PE33倍，PB3.5倍；在2007年上证6000点巅峰之时，PE90倍，PB12倍。目前PE4倍左右，PB0.9倍。十二年来市场对其估值如此大跌居然还能盈利的主要原因是公司盈利增长，招行净利润从2002年的18亿增长到2013年的517亿。
根据最近招行公布的每股派发0.62元的2013年度的分红方案，当初的1000元投资在本年度一年可以获得182.28元（税前）。
今天的市场或者是市场的某个部分，已经到了不需要读MBA、不需要懂得艰涩的经济学理论才能懂的地步，所需的恐怕仅仅是潘恩名著的书名——“常识”。从上述这个跑赢指数、绝对盈利却未能解决问题的历史原材料中，每个人可以推导出自己的结论。
终于也到了做父母的时候，眼见我们的孩子一天天长大，从依偎怀中到蹒跚学步，再到行走、奔跑；从口不能言、到咿呀学语，再到听说读写。一路行来，朋友们也多少有些共识，他们成长过程中给我们带来的快乐与惊喜，已经是予以我们的最好报答。
社会的竞争早已不是一代人的竞争，至少是两代人的竞争，不从我们开始，便从下一代开始。今天做父母的自己着手解决财务自由的问题，将来下一代长大成人，就少了些财务上的羁绊，可以轻装上阵，会有更多选择生活的自由，为社会做出更好的贡献。如此这样的年轻人多了，我们的社会自然就更好了。这正是
“世道必进，后胜于今”的原因所在，也是我们这一代人要努力追求财务自由的原因所在。
备忘：2014/ 05/ 20 中国银行外汇牌价中间价:
美元616.26，港元79.50。
专栏自2007年4月开启至今，
上证综指自3525点到2010点， -42.98
%；
香港恒指自20520点到22836点，+11.29
%；
道琼斯自12923点到16421点，+27.07%；
专栏组合从100万元到287.83万元，+187
.83%。(详见《中国金融家》6月刊)
春分计划（第四期）净资产总值102,096.33元人民币。详见http://blog.sina.com.cn/s/blog_50298a970101gkhu.html
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