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参与新三板定增应选择：市盈率较低10倍左右;市值较大7~10亿;净利润大于零增长率大于100%;资产负债率小于50%的股票。 (一)估值：市盈率越高、市净率越低，破发率越高 1、市盈率与破发率成正比。剔除缺损数值(缺损值较多，绝对数值可能存在误差，重点关注组间对比)，市盈率大于40时，破发率最高为21.51%，市盈率小于10时，破发率为最低值18.03%，破发率随市盈率减小而下降，降幅超过8个百分点。市盈率体现了市场对股票的投资热度，过高市盈率代表着股价可能存在较大的泡沫，破发风险较大。 2、市净率与破发率成反比。市净率较低(0~5)时破发率最高，为42.06%，超过最低值20.57%两倍，破发率随市净率减小而上升。这或与新三板多数为轻资产行业有关，投资者对市净率并不太关注，而更注重企业盈利性和成长性。 (二)规模：市值越小，破发率越高;营业收入越少，破发率越高 剔除缺损数值后(缺损值较多，绝对数值可能存在误差，重点关注组间对比)，市值大于7亿时，破发比率最低为22.22%。随市值减小破发率逐渐增大至41.09%，增幅近100%;营业收入较高(大于1.2亿)时，破发率最低为20.35%，随营业收入降低逐渐增大，最高为22.05%。 (三)成长性：营业收入增长率和净利润增长率越低，破发率越高 剔除缺损数值(缺损值较多，绝对数值可能存在误差，重点关注组间对比)，营业收入增长率大于40%时，破发比率最低为17%。随增长率减小破发率逐渐增大至18%;净利润增长率大于100%时，破发率最低为16.32%，随增长率降低逐渐增大，最高为18.33%。 (四)盈利能力：销售净利率越低，破发率越高 剔除缺损数值(缺损值较多，绝对数值可能存在误差，重点关注组间对比)，销售净利率超过14%时，破发比率最低为16.61%，净利率小于2%时，破发率最高为18.64%。销售净利率越高，公司的盈利能力越强，每股预期收益越高，破发风险越低。 (五)资本结构：资产负债率越高，破发率越高 剔除缺损数值(缺损值较多，绝对数值可能存在误差，重点关注组间对比)，资产负债率超过50%时，破发率最高为18.29%，资产负债率小于50%时，破发率在16%左右。较高的资产负债率意味着公司可能面临较高的财务风险，同时后期利息支付压力增加，再融资难度加大，不利于公司的长期发展。 |
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