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正循环：公墓私募因为行情走好，业绩靓丽，继续募集资金，新基金拉抬旧资金，只要保证源源不断扩张规模，股价可以无限制上涨；由于股价快速上涨，吸引其他各色资金，巨大的赚钱效应催动各种杠杠资金入市，从而强化股价上涨循环，构建了一个正反馈循环体系。 负循环：基金违规运作遭受通报，募集运作受制，正循环体系无以为继；严查场外杠杠资金，导致资金来源被截断，收缩的资金规模导致市场开始出现第一批抛压盘大于买入盘，上涨态势正循环模式改变，形成下跌；下跌催动第一批10倍杠杆资金强平，形成抛盘，价格进一步下挫；5倍杠杆资金躺着中枪，继续遭遇强平形成抛盘，价格进一步下跌；如此形成负反馈循环体系，直到杠杆资金全部遭遇强平，除非新的因素力量足以承接此崩溃式抛盘；而价格的下跌导致赚钱效应递减，基金开始遭遇赎回，赎回导致市场被动形成抛盘，价格进一步下跌；基金进一步遭遇赎回，继续形成抛盘，价格进一步下挫，如此形成负反馈循环体系。 细思极恐，市场生态环境正在改变，索罗斯的反身性理论，也许未来将会非常适用于基金循环系统与杠杆资金生态系统。 |
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