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近几年来，随着公募专户和公募子公司发行渠道的打开，以及期货资管的发展，CTA基金逐渐开始阳光化并且发展迅速。在投资策略方面，国内CTA基金的策略大致可分为宏观基本面、趋势跟踪、统计套利、程序化交易几大类，各个策略又包含了一些不同的子策略。2014年管理期货的业绩表现最优，未来CTA投资将在资产管理领域中占据重要的一席之地。 一、国内CTA 基金发展状况：近几年来国内CTA 基金发展迅猛 从国内CTA发展看，国内CTA 基金和策略的发展状况缺少完整的公开数据和统计，但是观察最近几年成立的公开的期货私募数目的快速增长情况（如下表），可以从一个角度反映了国内CTA 基金的发展速度。金融危机以后，美国的量化宽松政策带动发达国家的股市出现一波大牛市，而国内股票市场的漫漫熊市，随着2009年以后的QE带动了全球大宗商品上的牛市，中国的商品牛市也推动了大批期货私募的成立。 我国大多数CTA基金还处于单账户期货的阶段，规模偏小，管理亦不够规范。目前，已经阳光化、较成熟的CTA基金，只有白石、富善、双隆、淘利、颉昂等几家。由于CTA基金的运作对于整体团队的研发实力、IT系统和风控系统的要求非常高，只有具备品牌和实力的CTA基金才能维持优势形成良性循环。 从2012年开始，在许多交易策略中，CTA指数表现非常出色。以2012年1月开始计算，国内CTA指数稳步上涨，而其他策略指数停滞不前，只有从2014年11月份开始，随着本轮A股牛市的开启，其他策略指数才开始上扬，而CTA策略也转战股指期货市场，CTA指数也大幅攀升。总体来讲，CTA策略表现出色，具备穿越牛熊的优势。 二、国内主要CTA基金的策略：呈现多种策略相结合的趋势 国内CTA基金的策略大致可分为宏观基本面、趋势跟踪、统计套利、程序化交易几大类，各个策略又包含了一些不同的子策略。 每一种策略都有独特优势及适应环境，比如当市场呈现明显上涨或下跌趋势时，趋势跟踪策略一般会表现较好；当市场呈现趋势逆转或盘整时，趋势跟踪策略的表现往往不及其它策略。另外，由于时间越长，趋势越容易建立，所以在中长周期的投资中，一般采用趋势跟踪策略较多。而短期，尤其是日内交易，则主要是以当日的波动获利。 采用套利策略的基金几乎全要借助量化模型以及电脑程序在短时间内完成交易，且套利策略的风险较小，同时盈利空间也较小，所以一般需要配合杠杆操作或者其他策略辅助才会有可观收益。 很多期货私募在操作时并不单一采取某种策略，而是多种策略相结合。比如，白石资产、玺鸣投资、持赢投资等。相比较上述单一策略，多策略的CTA基金拥有更大的灵活性，当市场处于当前策略不利的市场时，基金经理可更换其它更加有效的策略。 以玺鸣投资为例，玺鸣主要采取的投资策略有主观交易、同产业对冲交易、套期交易三种，而这些策略的核心便是精密研究。比如，在进行操作之前，玺鸣会研究投资品种所处的大周期以及结构性特点，并根据供求关系来决定做空还是做多。采取多种策略相结合的好处是，即便在很多投资品种不好操作的情况下，经过研究也能发现一些投资机会。
三、2014年管理期货的投资业绩表现最优，未来CTA投资将在资产管理中占据重要地位 在2014年中国对冲基金策略中，管理期货的业绩表现最优。根据中国对冲基金策略分类，根据纳入私募排排网2014年年度排名统计（业绩满一年以上，部分策略中表现优异产品由于没满一年业绩，没有纳入统计和排名）的所有策略中，管理期货策略收益率为75.33%，名列第一；而事件驱动策略和宏观策略的收益率分别为50.11%和46.36%，名列第二和第三。 2014年我国管理期货获得快速的发展，特别是基金形式的产品蓬勃发展，有业绩记录的期货基金产品有121只（类型包括公募专户、期货专户、备案基金、信托、有限合伙），绝大多数业绩不满一年。持续业绩满一年的基金产品有13只，13只基金产品年度整体收益大涨80.62%，首尾相差273.45%。其中实现正收益的产品高达12只，占比92.3%。 2014年有业绩记录的单账户期货产品有320只，其中有一年以上业绩记录纳入年度排名的单账户期货产品（规模≥100万）有134只，2014年度整体收益大涨74.44%，其中109个账户实现正收益，占比81.3%。在大多数实现正收益的账户中，21个账户收益超过100%，占比高达15.67%，前九名收益均超500%。但是需要说明的是，国内单账户中，只有两家运用系统化趋势的投资策略，相对比海外CTA基金，程序化交易的比例较小。 随着我国交易标的、商品期货品种、金融期货品种的增加，以及最新推出的商品、股票、股指期权交易，国内CTA基金的发展将会日益加快。由于投资标的的限制，国内CTA产品还没有充分体现CTA 的分散化的特点，导致国内的期货私募的收益的波动较大，但是从长期看，期货管理CTA基金将在国内绝对收益资产管理领域占据一席之地。
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