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尽管接近7月中旬，上半年新三板市场的详细数据近期才陆续出台，投中研究院日前发布了一份针对上半年三板市场的研究报告。其中一些数据，值得重视。 首先是定增放量，2015上半年，定增市场整体呈现出稳步增长的趋势。从定增完成市场来看，2015年上半年已经完成发行企业数量总计742家，平均每月增长率达37.4%。 考虑到6月末新三板市场挂牌公司总数为2637家，这意味着平均近三分之一的企业在上半年完成了一次定增(当然，部分企业定增的次数不止一次)。 再看单月数据，定增需求逐月在放量，单6月一个月，就有827家企业推出增发预案，环比增长97%。我们不难发现，6月推出定增预案的数量已经超过了上半年完成定增次数的总和。结合7月初发生的A股和新三板联动的指数大波动，这些定增预案面临调整的不在少数。 值得关注的是，VC/PE机构参与企业定增规模虽略有上升，所占的比例却显著下降。机构参与企业定增募集金额占市场份额1月为34.09%，2月达44.43%，然而4月起再也没有达到过20%以上，其中6月为10.24%，3月仅9.43%。 3月份新三板做市指数出现大幅飙升之后，新三板开户数出现明显上升，个人投资者所占比例出现明显提升。这的确导致大量非机构资金进入新三板市场。不过，这也并不意味着机构不再重视新三板市场。小金认为，统计数据所称的机构所占比例下降，原因可能是多方面的，比如许多定增是公司内部个人的股权激励或股东增持，一些大额定增发生在个人名义的大股东之间等。在典型的定增融资行为中，机构仍为参与的主流。 2015年定增市场可谓是异常火爆，整体呈现出稳步增长的趋势。根据投中研究院统计，从定增披露市场来看，单6月一个月之内，就有827家企业推出增发预案，环比增长97%，预募集金额达到583.6亿元，环比5月188.2亿元增长210.1%，创历史新高。而从定增完成市场来看，2015年上半年完成发行企业数量总计742家，平均每月增长率达37.4%，定向募集金额总计317.5亿元，已超过2014年全年募集金额132.1亿元。上半年从1月的14.9亿元增长到6月的95.6亿元，增长幅度达542%，平均每月增长率66.7%。 就参与企业定增的VC/PE机构来看，2015上半年总计283家，占总定增企业数量的38%，机构融资金额50.79亿元，占定增总额的16%。而就整体形势来看，VC/PE机构参与企业定增规模虽略有上升，却跟不上定增市场的上涨趋势，机构参与企业定增募集金额占市场份额由1月34.09%下降到6月10.24%，下滑趋势明显。 机构参与数量下降的主要原因还是由于月中A股的“暴跌”效应传导至各个周边市场，其中新三板就是其中之一。公开数据显示自6月15日以来，上证指数累计跌幅达32.11%，而三板成指和三板做市指数分别下跌25.19%、32.45%，后两者较今年的最高峰时期最高跌幅已达38.91%、54.34%。尽管定增市场出现了大批挂牌企业“逆势”发行，究其原因不难发现大多企业的交易方式仍为协议转让，受市场下跌的影响并不明显。虽然定增市场的活跃度体现出企业对融资的庞大需求，但是随着市场的调整，机构投资者便有所顾虑，更多的回归理性与本质。 就机构参与定增案例数量的行业分布来看，上半年制造业、IT和医疗健康分别以28%、19%、9%占比位列前三。 就机构参与定增案例规模的行业分布来看，上半年制造业以23%占比位列第一位，IT和金融均以13%占比紧随其后，并列二三名。投资者对制造业和IT的高度关注表明了“互联网 ”的成功实施，以“互联网 ”为核心的信息技术具有高渗透性、带动性、倍增性、网络性和系统性的特点，推动了传统制造业和新兴产业的建设和发展，制造业和IT的发展势头无可阻挡。重大投资案例方面，海鑫科金获久银投资注资22380.56万元、汉博商业获金石投资注资8046.72万元和圣泉集团获格隆创业注资6896.58万元位列2015年6月机构参与投资重大案例前3名。 来源：上海证券报金融资 |
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