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新兴市场货币开始崩溃？ 多方利空影响下，新兴经济体货币遭受冲击，仿佛十八年前席卷东南亚的货币崩盘重演。 袭击最弱经济体的行动已经开始。正如此前金融危机导致欧元区内最弱的国家出现债务危机，此轮美元大涨，使新兴经济国家与资源型国家遭遇严峻挑战。 英国《金融时报》报道，从巴西到俄罗斯，再到哥伦比亚，一些新兴市场国家货币正遭遇严重的货币抛售潮。巴西雷亚尔和哥伦比亚比索今年以来分别下跌了22%和17%。泰铢对美元跌至34.9的六年低位。马来西亚令吉特和印尼盾均已跌至近20年来从未见过的低位。用以衡量大多数发展中国家货币对美元汇率的摩根大通新兴市场货币指数跌至该指标自1999年创设以来的最低水平。 商品货币同样悲催，由于大宗商品价格下降。CRB指数（美国商品调查局依据世界市场上22种基本的经济敏感商品价格编制）7月初以来累计跌幅达7.87%，创今年以来单月最大跌幅。中国在某些品种上的大宗商品价格已能成为引领指标，7月8日，大宗商品市场因担忧系统性风险而上演惊魂“跳水”，沪铜创2009年6月以来新低，铁矿石期价创上市以来新低。7月20日，COMEX黄金跌破1100美元/盎司一线，最低探至1080美元/盎司，触及自2002年以来最低位。7月22日，NYMEX原油价格跌破50美元/桶关口。国内大宗商品价格与国外联动，形成下跌循环。 澳元兑美元2011年5月曾高达1.1，而最新的数据已经下跌到0.73左右，最跌下去就要回到黑暗的2008年。加元兑美元几近2008年10月的1.3，会不会回到2004年的1.6左右，取决于美国加息的幅度是否超过市场预期，以及全球大宗商品是否会继续下挫。新西兰元在一年内大幅贬值26%。 一些货币成为被围猎的目标，进而影响该国的金融稳定，形成新一轮危机的导火索。新西兰元场内市场持仓量和主力净空单都达到了创纪录的水平，美国商品期货交易委员会（CFTC）的持仓报告显示，在场内市场，新西兰元的持仓量和主力净空单都达到了创纪录的水平，近期新西兰元净空头头寸更是增加了1300手至1.97万手之多，“某只狙击新西兰的对冲基金空头浮盈可能已经超过1亿美元。” 近期美元有所走弱，由于中国股市震荡、大宗商品暴跌、美元加速上升等因素，有些投资者预计美联储有所顾忌，美元加息没有那么快，使美元略有下行，此时，黄金、新兴货币的做空者也趁势进行了回补。 但美联储加息大趋势没有发生变化，美元上涨到什么时候会在某个经济体引爆新一轮债务危机？据FX168报道，美联储的一项对美国主要贸易伙伴通胀调整后的美元汇率指标显示，美元较2011年7月创纪录的低点已上涨17%。在前两轮的美元上涨周期中，美元指数在1978年至1985年期间暴涨53%，之后截至2002年之前的7年中亦上涨34%，因此引发了东南亚危机、俄罗斯债务危机等，并蔓延到全球。 被引爆危机的经济体通常会有相同的特征，负债率高外汇储备少，短期外债过高，此前GDP增速高却没能解决生产率低下与法治风险。 值得警惕的是，全球外储正在快速减少，尤其是新兴市场外汇储备自去年年中以来持续下降。作为衡量全球外储的权威指标，IMF的COFER数据显示新兴市场外储连续三个季度下滑，从2014年二季度的8.06万亿美元下降到今年一季度的7.5万亿美元。根据测算，新兴市场国家的储备在二季度也可能继续下降。此次不同之处在于，各国已经有了应对经验，当俄罗斯出现问题时，储备等帮了他们，而中国也在不断调整储备结构购入黄金，同时加速国际化。 末日博士鲁比尼曾经撰文指出，委内瑞拉经济出现大规模财政赤字，油价在100美元/每桶时已经出现通货膨胀。现在油价降低，委内瑞拉有可能发生债务违约，除非中国出手相救。确实如此，而中国已经出手。 此轮危机取决于在拧干水分过程中，几个大的金砖国家的集体应对能力。不管愿不愿意，这些国家目前挤在同一条船上。火山爆发式的危机目前尚未看到，一旦爆发，恐怕将有极大的财富摧毁效应。
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