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对于股市，很多人都知道成交量对于股市牛熊的关键性意义，但是对于成交量对于股市到底有什么样的影响，更多的是感性的说成交量大说明市场活跃度高，市场活力大，因此是牛市，反之则是熊市。但是这样的感性分析不是理性的分析，更不是一个定量的分析，现在本人就要从理论的深度分析一下这个问题。 对于成交量所对应的，就是每一次成交都是一次货币与股票的交易，成交量大的背后就是货币的流通速度的增加，而货币流通速度的增加对于价格的影响是早就有理论模型的。 这里我就要说一下经济学理论中的经典货币供应方程式，费雪方程式：是传统货币数量论的方程式之一。20 世纪初美国经济学家欧文·费雪在《货币的购买力》一书中提出了交易方程式，也被称为费雪方程式。费雪方程式为：MV=PT （其中：M——货币的数量；V——货币流通速度；P——物价水平；T——各类商品的交易总量。）通过费雪方程式我们就可以看到在原先的货币环境不变的情况下，商品数量的增加与价格下降成为反比，而货币流通速度的增加与价格成正比，对于股市的增发和再融资就是股市的商品T的增加，而成交量的增加就是股市的货币流通速度V的增加。 对于一个市场我们可以看到就是相对市场的总市值而言，商品数量的增加也就是股市的增发即使是很大，但是总体的比例也是有限的，就如我们股市的融资上万亿，针对股市20多万亿的股市总市值而言也是5%的差别，货币总量的增加完全可以弥补增发的商品数量的增加。同样货币的数量增加也是有限的，尤其是在政府防通胀控制货币总量的情况下就更是如此，我们每一年货币总量增加百分之十几，已经是非常高了，受到了很多非议，因此问题的关键就在于市场的成交量，股市的成交量是可以比货币总量增长快很多的，就如在2010年10月的成交量最大的时候沪市可以达到3000亿，而现在只有1000亿左右，这其中的差别是三倍，而货币总量除非发生恶性通货膨胀，否则无论如何也不会有成倍的差别的。因此成交量的成倍增加就是意味着货币流通速度V的成倍增加，对于股价的贡献作用是最大的。 对于股市的走熊，市场的缩量阴跌，很多人认为是市场拒绝再跌，因为很多人已经不愿意抛售股票了，但是这样的成交量的萎缩恰恰意味着股市货币流通速度的减缓，成交量低实际上是两方面的反映，既反映了很多人不愿意卖也反映了没有人愿意买入，否则股价就要涨上去了，但是很多人思考的时候就是这样的一 |
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