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长期以来，经济学界盛行贬值有利于出口的理论，经济政策部门则奉行贬值增加出口的政策，但在我看来，这种理论实际反映了许多经济学者不求甚解的学风，政策则反映了决策部门对经济增长的短视现象。在现实经济生活中，贬值未必有利于出口。 一国汇率表现为这个国家货币的国际价格，贬值代表着它的国际价格降低。贬值是否有利于出口，需要做具体分析。 第一，就静态而言，贬值对促进出口有短期效应。假设只存在AB两国之间的贸易关系模型，A国对B国货币发生贬值以后，会使得A国对B国出口的企业获得较多的利益。一是在出口商品国际价格不变的条件下，出口同样数量产品获取的外汇可以换算成较多的本国货币，或者说同样的外汇更加值钱；二是对于出口商品在B国的价格，有一定的降价空间。由于A国货币贬值的原因，B国的货币相对升值，只要没有完全抵销贬值的因素，A国企业出口到B国的产品在价格上有一定的下调空间，体现了出口产品在价格上的竞争优势。企业出口增加，自然是有利于经济增长的因素。 第二，做动态分析，情况会有很大的区别。国家之间的货币和贸易关系，不可能只考虑单方面的因素。假定在AB两国关系中，如果A国货币汇率调整引起贸易关系的变化，打破原来的平衡，亦如我们常讲的从货币战到贸易战，B国一定会有相应对策措施。这在多国关系中也同样。撇开B国货币汇率变动的因素，即使在汇率不动的情况下，B国也会采取反制措施，比如增加同类的A国出口产品的生产，在价格方面与A国企业开展竞争，或者通过技术创新、倾斜的优惠政策挤压A国产品向B国的进口等，抵销A国汇率贬值对B国市场的冲击。而且，从长期来看，由贬值带来对出口的有利边际效应会逐步降低，最后趋近于零。 第三，从实践来看，货币贬值的国家也未必有利于出口的增加。2005年以来，美元、欧元对人民币的汇率一直是贬值的态势，但并没有改变美中、欧中贸易逆差的情况。日本从2002年以来，日元对人民币也是呈现贬值的趋势，但是日本出口的状况并没有大的改善，特别是近年来实行安倍经济学的政策，日本不仅经济低迷，就是日中贸易逆差也没有明显改观。当然，欧美、日本经济和贸易有许多复杂的其它方面的因素，可是并不能说明货币贬值就一定能增加产品的出口，国家通过货币贬值未必是有利于出口的政策。 实际上，一个国家货币汇率的变化，会取决于多方面的因素，有贸易的因素，还会有债权债务等因素，指望货币贬值增加出口并非有多大的可行性。增加出口，重要的是增加出口产品的竞争力，尤其是技术创新的竞争力，还有制度创新的竞争力。 |
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