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每次在北京吃烤鸭的时候，师傅片完鸭子，问，鸭架怎么做。我们都会说，做鸭架汤吧。 师傅烤鸭子挺久，但鸭架汤端上来倒很快。这让你很难认为，这碗端上来的鸭架汤，就是由你刚才看到师傅片的那只鸭子做的。很简单，估计那个烤鸭店有一大锅鸭架，你喝的那碗，估计是之前哪个客人，或者一堆人客人买的鸭子鸭架煲的。你只能去判断，不会去验证。你难道会跟着师傅，看着你那只鸭架进了一个单独的砂锅里，慢慢炖吗？ 源源不断鸭架汤的原理，和金融里面的资金池是一样的。大家的钱进了一个池子。先取出利息的人，也许是靠后来人的钱支撑，就像后来人能吃到鸭架，是因为先前人的鸭架已经在炖了。如果说资金的进出平衡，以及资金确实去投资了，资金池还能够运转，而如果资金被挪用了，或者本质上就没有投资，就会出现兑付困难。就像这一次泛亚危机。 那我们如何判断，一个投资，是可以维系的资金池，还是不可以维系呢？很简单。就好比你看一锅鸭架汤。一只鸭子只能炖一锅，但每次你拿到的，是更多的鸭架汤，总有一天，会维持不下去。就好比泛亚的投资，13.5%的年收益，而且还随时存取，怎么可能呢？13.5%收益率，扣除管理费，泛亚必须投资到年化20%以上的项目才能维系，现在实体经济这么差，哪来这种无风险的投资收益呢？ 高风险，高收益，这是一个基本常识。 |
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