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麦格理强调，我们不天真，但是对中国银行业不断上涨的不良贷款，市场已经做出了调节反应。
据《巴伦周刊》报道，中国的国有银行看起来似乎是无可救药了。今年上半年，中国国有银行的收益几无增长，银行的资产质量也好不到哪去。
但市场对中国银行做出的调节反应似乎是在说这个世界就要完结了。麦格理研究在6月份下调了中国银行的评级，如今麦格理又对中国银行再次感到“更富有建设性了”。麦格理表示，“2015年第四季度宏观经济的改善将会是一剂镇静剂，能给现有的危机层面的市场情绪带去缓解。”
麦格理的观点与里昂证券和其它信誉评级公司的观点可谓是截然不同。请参见我在9月6日的博客“中国的银行从表现不佳转移到更坏：里昂证券下调了中国银行的评级，穆迪也发出了警报”。昨天，出于对坏账上升的担忧，信誉评级机构标准普尔把中国银行业的评级从稳定下调到了负面。
麦格理强调，我们不天真，但是对中国银行业不断上涨的不良贷款，市场已经做出了调节反应。分析师马修-史密斯(Matthew Smith)写道：
采取一个基于市场的方法，保守假定可持续净资产收益率为13.4%，那么现在H股银行股的估价与银行领域的公允价值比起来已经下跌了近27%。如果这些损失都集中在贷款项里——考虑到债券和影子银行资产都处于风险中，把损失都集中在贷款项里可能有点把问题过于简化了——那么这意味着银行业的不良贷款率为6%。把可持续净资产收益率范围扩大，我们计算出现在市场对银行业是按6%-10%的坏账率来折价出售的。
比如，中国最大的商业银行中国工商银行就把其2015年的坏账率目标设在了1.45%。市场中的每个人都认为这是个笑话
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