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若现在想知道其它资产如股票等的未来走势，观察人民币汇率就对了，尤其是在中国8月份引导人民币贬值后，人民币走势的影响更为明显。人民币8月份贬值预示了美股未来走势，在人民币重贬后标普500指数也跟着大跌，人民币升值各种风险资产也跟着上涨。 近期人民币汇率和美股的连动性相当大，中国最近宣布刺激政策后推升了人民币汇率，标普500指数也跟着走高。近期人民币和标普500指数也都一同涨超过了50日均线。 另外，人民币若贬值的话可看出VIX恐慌指数也会跟着上升，两者间也有很大的连动性。VIX恐慌指数可以反应出整个市场的恐慌感。 同时，人民币兑美元的走势图也和油价相近，美元贬值而人民币升值对油价也是个正面的讯号。 目前全球最关注的焦点就是中国经济，因此若人民币的强弱是反映了中国经济的好坏，人民币自然会跟许多资产的走势有连动性。 人民币对全球资产的影响凸显了一个重点，也就是目前全球其他国家市场的变化都会连带对国内市场造成影响，这是所有人都必需注意到的事。 低估中国十分危险 10月5日一周后，人民币兑美元的离岸与在岸汇率之间的尴尬差距突然消失，疑似受到干预。政策制定者随后休了一周的十一公共假期，让离岸市场在事实上的真空中适应新现实。 对于8月人民币贬值，以及人民币管理方式的变化，舆论有两种观点： 一种是，这是出口国间零星汇率战里的一次笨拙开火，同时表明中国国内经济比官方数据所显示的弱得多。另一种是，中国央行(PBoC)推出新机制所引起的反应令它措手不及，因为它没有意识到国际上对中国经济的怀疑程度。如果是第二种情况，人民币管理方式的变化其实与本国经济没多大关系，更多的是在取悦国际货币基金组织(IMF)，是中国推动人民币成为官方储备货币努力的一部分。 在岸与离岸人民币汇率差距的缩小支持了第二种观点。这一差距之所以令人尴尬，是因为在中国央行两个月前宣扬的更具市场敏感性的世界里，在岸与离岸人民币汇率会同步变动。这也是8月份人民币汇率改革宣称的一个目标。 讽刺的是，在人民币贬值以前，在岸与离岸汇率紧紧相随，离岸汇率通常略弱，这表明交易者预计人民币对美元会缓慢走低，但仅此而已。从8月中旬到上周，在岸与离岸汇率之差跃升至平时水平的平均12倍。除了显示出外界对中国央行缺乏信心外，离岸人民币汇率远低于在岸人民币汇率还意味着，市场已经将人民币进一步贬值的情况考虑在内，如果引发资本外逃，这很可能变成一个自我实现的预言。 一些迹象清楚显示某种程度的资本外逃正在发生。港元兑美元汇率已连续五周触及其紧密盯住美元的联系汇率制度下汇率区间的强方，迫使香港当局出手干预。今年8月香港的人民币存款下滑1.5%，为3月以来首次下滑。目前香港的银行存款约有10%为人民币存款。这些人民币存款主要是押注人民币升值，因此香港储户很可能会将人民币存款兑换成其他币种。9月存款数据定于本月底出炉。 中国的行动表明市场正在恢复平静。中国外汇储备9月下降430亿美元。这意味着中国央行控制人民币的力度为8月所需的一半，8月中国央行创纪录地动用了940亿美元外汇储备——但据信如果计入远期以及其他措施的投入，实际支出要远大于1000亿美元。 投资者对人民币接下来走势的设想，取决于他们最初对人民币的判断。有些人认为人民币贬值标志着中国经济疲软程度远超官方所承认的，他们预计随着中国开始考虑继续消耗外汇储备推升人民币的成本，人民币将进一步下跌。 IMF董事会定于11月投票表决是否将人民币纳入货币篮子，与美元、欧元、英镑和日元一起组成储备货币。 人民币最可能的走势其实介于两者之间。中国希望人民币获得IMF储备货币地位，但自8月以来，中国不相信国际投资者能理解中国，而国际投资者同样对中国缺乏信任。离岸人民币的大幅升值可能是干预的结果，而非受到投资者情绪影响，但这可能是正确的举动，以避免以后几个月的痛苦。毕竟，如果不能在遭遇意外压力时提供缓冲，那3.5万亿美元外汇储备又有什么用呢？ 811汇改以来人民币首次享受看涨待遇 一份调查显示，过去两周以来，随着对美国升息预期的迅速降温，新兴亚币人气有所改善，市场对人民币及印度卢比持看涨观点。 根据外媒周二至周四对20位基金经理、外汇交易商及分析师的调查，人民币享受到8月初以来的首次看涨待遇。 人民币周一触及8月11日意外贬值以来最高水平。自上次贬值以来，中国央行通过加紧对官方指导汇率的控制，作为稳定人民币汇率的举措之一。 中国还进一步推进人民币纳入国际货币基金组织(IMF)指标货币篮子，并称通过近期的改革，距离要求的标准又近了一步。 印度卢比兑美元的多仓规模为4月中以来最大，随着外资大肆买入印度政府公债和地方债，卢比人气转为正面。这表明，由于印度经济基本面情况好于许多其他亚洲国家，市场对该国的兴趣依然浓厚。 新加坡坡元兑美元空仓缩小到5月中以来最低水平，新加坡金管局周三放宽货币政策的力度不及一些人士的预期。 坡元兑美元触及逾两个月来最高位，因数据显示新加坡经济在第三季勉强躲过了衰退，给坡元带来支撑。 印尼卢比兑美元空仓降至去年11月以来最低，归因于资本流入该国。 上周印尼卢比兑美元跳涨9.2%，根据汤森路透数据，这创下2001年7月以来最大周线涨幅。外资流入印尼股市和债市，令印尼卢比受益。 此时正值投资者降低了美联储今年升息的预期，在亚洲寻求更高的收益率，尤其是在美国9月非农就业数据令人失望之后。 美国9月零售销售仅微幅增长，生产者物价录得八个月来最大降幅，对美联储年内会否升息的疑虑日益加深。 美联储9月的会议记录显示，联储推迟了外界期待已久的升息，希望确保全球经济放缓不会伤及美国经济。 在中国为首的全球经济放缓之际，包括美联储理事塔鲁洛在内的央行官员都反对今年升息。 上述因素促使投资者解除对多数亚币的空仓，这些空仓是在预期美国升息的基础上建立的。 韩元信心转为接近中性，为4月底以来最佳，受海外基金需求提振。 韩国央行周四连续第四个月维持利率不变，并未如部分人士预期那样降息。央行对经济抱持审慎乐观看法。 对马币(林吉特)与菲律宾披索空头押注下降至5月以来最低水平。 台币与泰铢的空头仓位规模也是6月底以来最小。 这项调查集中于亚洲新兴市场九种货币的当前仓位情况，它们是人民币、韩国韩元、新加坡坡元、印尼卢比、台币、印度卢比、菲律宾披索、马来西亚马币和泰国泰铢。 调查采用对净多头或净空头部位的估值，从负3到正3不等。正3表示市场极度作多美元。该数据包括无本金交割远期外汇(NDF)的部位。 调查结果如下(美元兑各种货币)： 日期 人民币 韩元 坡元 印尼卢比 台币 印度卢比 马币 披索 泰铢 10月15日 -0.08 0.03 0.13 0.15 0.34 -0.31 0.67 0.22 0.60 10月 1日 0.13 1.01 1.20 1.35 1.04 0.11 1.71 0.68 1.20 9月17日 0.26 0.60 0.62 1.27 0.73 0.27 1.48 0.54 1.00 9月 3日 0.62 1.09 1.31 1.45 1.15 0.66 1.96 0.86 1.51 8月20日 0.91 1.56 1.50 1.55 1.58 0.75 2.21 1.04 1.86 8月 6日 -0.15 1.27 1.19 1.16 0.91 0.11 1.82 0.84 1.40 7月23日 -0.50 1.32 0.97 0.69 0.70 0.09 1.24 0.52 1.18 7月 9日 -0.13 1.09 0.38 0.78 0.56 -0.06 1.33 0.37 0.80 6月25日 -0.70 0.29 0.22 0.80 0.11 -0.26 1.10 0.30 0.57 6月11日 -0.47 0.77 0.61 1.12 0.48 0.05 1.39 0.43 0.69 5月28日 -0.62 0.67 0.53 1.05 0.02 0.29 0.86 0.03 0.89
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