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很多人包括雪球一些V，都看不懂创业板的行情，认为太贵了。所以一直不敢去参与。导致踏空了不少行情，直到逼空上涨才开始追进来，这说到底还是对企业估值有分歧才导致的。以前跟叔说过一句话，原话记不清了，是对弱弱说的，大意是到了2016年，A股市场原有的估值体系将被彻底打破，如果自己不跟上这种变化，容易踏入估值陷阱。我现在愈发觉得这句话太有远见，因为现在的行情，估值的分歧就已经很明显了。所谓低估的就是不涨，所谓高估涨不停。更重要的是很多重量级人物都不能适应。现在我就从跟叔这里学来的“水位论”谈谈创业板估值。 谈斗鱼只是举一个例子，最近各大游戏直播网站掀起了高薪挖主播的战斗，主播的身价水涨船高，这一两年的时间，直接炒到几千万。这可是比同花顺1年10倍的涨幅还要夸张的。甚至据说，王思聪还直接让股份给小智这种一线主播。为什么传统企业一直叫苦，传统互联网企业BAT相继停止扩招，进入所谓的互联网寒冬。可是游戏主播这个行业，却这么火热。主播身价飙升的背后，是游戏直播网站估值的迅速提升。前些天龙珠直播刚刚融资1亿美元。而龙珠在游戏直播领域只是老三老四的位置。是资本方看好这个行业，大量地往里面砸钱，这些网站才敢于天价去挖掘直播主播。简单来说，钱多，网站少，知名主播少，才使这些网站，主播身价飙升。还有一个例子，前些年听到一个新闻，说的是国内艺人的片酬占一部影片的成本比例太高，远远高于国际水准。可是这么多年过去了，这些影星的片酬降下来了吗？还有都说中国的房价高，什么租售比偏离国际水准太多了，这么多年过去了，有改变吗？谈估值，要结合实际环境，不能什么都用国际惯例。一个简单的例子就是分众传媒在美股的时候只有100多亿市值，江南春气得不行。回到A股，瞬间变成1000亿市值。这种市场，你能理解吗？今年去了两次三亚，有个事情感受很深，三亚的本地人不多，房子大多数都是外地人买的，但是这些房子只有冬天才有人住，平时就是空城。换句话说，市场的钱太多了，多到可以买些房子空在三亚都无所谓。三亚的房子就是被市场的闲钱吵起来的。北上广房价高，毕竟人多，而三亚平时这些小区全是空城。 对应到A股市场，当大量的资金堆积到少量有远大前景的新兴产业，带来的就是现在这种情况。我之前的文章就提过，创业板市值只有几万亿，整个资本市场是几十万亿。传统产业的落寞，新兴产业的快速发展。那么存量的几十万亿市场会慢慢地向创业板倾斜。这就是主板和创业板的此消彼长。将来放水进来，整体水位的提升，更多的增量资金注入创业板，带来的估值和市值变化，你还能看懂吗？这是从大的板块来说，那么新兴产业里的优质成长股，更是稀缺中的稀缺。就像是游戏直播里面的一线主播。市场的资金当然会更加聚焦于这些稀缺的新兴成长股。这也是我一直说，这些优质成长股会涨到天上去的根本原因。巨量的资金，聚焦于少量的优质成长股。尤其是注册制来临后，上市企业良莠不齐，资金聚焦优质成长股会更加明显。尤其是很多新兴优质成长股，初始阶段市场看不懂，等到业绩爆发，市场能看懂的时候，就会成为很多基金的标配，基金来抬轿的感觉很多人之前应该体验过的。所以A股的估值，是从供需关系来看的。这就是国情。A股和港股都做得人，这个应该是看得最清楚的。 上面这个问题说的是，只要资金不断进来，创业板因为稀缺就会进一步水涨船高。接下来就要谈谈，资金会不会来。跟叔自股灾以来，在"资金流"的基础上，新添了一个“信心流”.简单说来就是，钱的多少不是问题，问题是钱愿不愿意来。股灾期间，都在跑，当然不愿意来。钱再多也没用。那么现在呢？中国市场是政策市，那么政府是否愿意资金来呢？答案是显而易见的。从来没用哪一届中国政府，从主席到总理如此重视资本市场。前些天主席不就表明了嘛，要保护中小投资者利益。换句话来说，就是，你们放心进来吧。国家给你们撑腰。本轮牛市承载着中国转型升级，大众创业万众创新，以及中小企业融资的历史使命。国家对它的呵护已经不用再多说了。其实很多人都明白，国家要的是一个健康发展的资本市场，要的一个慢牛。这个就要重点解读了，慢牛，首先它一定得是个牛。换句话说，必须得涨。涨地快慢暂且不说，一定不能变成熊市。如果开始慢慢熊途，IPO停止，小企业不能上市融资，中国如何转型升级。所以政策的底线是一定要牛。而且政府需要这个牛已经到了迫不及待的时刻了，要不然也不会市场刚有点眉目，证监会马上就重启IPO。如果刚重启IPO，然后被泼冷水进入熊市，然后又暂停IPO，这个责任恐怕是谁都承担不起的。但是又不能涨得过快，避免牛市过早结束。至于政府能否控制得住，这是另一个话题。其实我们可以看到证监会在经历之前的疯牛和股灾之后，现在对于节奏的把握算是进步多了。比如11.3号很多人要看新低，要暴跌的时候突然放出一个莫须有的深港通消息。结果这么一个莫须有的消息还真让大盘涨起来了。证监会现在的节奏就是，跌的多了，放些好消息，涨得多了，拿国家队的筹码砸砸盘，或者降杠杆等等。这在行情刚启动的时候，就采取措施，确实比行情到了控制不住的时候再做，效果要好得多。这不，今天深港通的消息又出来了。所以不用担心，国家要的是慢牛，不是熊，涨快了要它歇一歇，跌多了，马上又会来激励激励。这个时候，国家和我们是一起的。 继续说说估值的问题，其实中国市场的估值不仅仅是A股市场，像我上面举的游戏直播网站的融资，那都是一级市场的问题。二级市场你觉得贵不敢投。一级市场这些企业很多都没有盈利的，为什么同样能够估值几十亿，几百亿，甚至上千亿呢？这些企业上市后，由于没有盈利，怎么估值呢？众安保险这个互联网保险企业，成立17个月首轮融资的估值约500亿元。它14年的保费收入才8亿左右的规模。大众点评和美团网合并后估值170亿美元。滴滴快的估值150亿美元。这都还在烧钱啊。看看最近的次新股和即将上市连扳的新股，这些企业上市后，你怎么估值？你敢买吗？小米智能手机业务，14年销量6000万级别，估值450亿美金。魅族今年出货量在2000万台级别，目前估值100亿美金。乐视更牛，手机刚刚开始卖，估值已达50亿美金级别。随着手机销量的提升，第二轮，第三轮融资规模，一定会继续美到窒息。还有乐视云的首轮融资，应该也快出来了。要知道，这都是一级市场。所以我说的两年内年销量1000万台，乐视估值3000亿以上。就是从这些数据中模糊得出的。你们觉得贵，参与乐视手机首轮融资的资本方可不觉得贵，手机还没开始卖，就是这个规模的融资了。要不了多久，乐视手机在一级市场的估值马上就会超过乐视网A股市值。贾跃亭最近刚刚质押了5亿股，股价的涨跌它比我们更着急。 其实最近创业板的天量是好事，尤其是天量下跌，看着吓人，可是只跌了2个多点。天量下跌，居然没有多少跌停。大家好好想想这背后的逻辑吧。再看看这是7,8月份的平台。现在天量越大，后面行情越好。当主板出现第二根巨阴的时候，我们再来谈谈风险。其他时候不要大惊小怪。短线该做T就做T，该减仓就减仓，该追涨就追涨。中线仓位拿稳。 差不多啦，本来还想写其它的。字数太多啦。没有一个中期调整的空间，我是不会唱空创业板的。上半年我就发帖提示过两次风险，一次是5月5号，一次是6月16号。短期走势未知，大的中期调整的风险目前没有看到。明天出发啦，大家好心情。 $东方财富(SZ300059)$ $同花顺(SZ300033)$ $乐视网(SZ300104)$ $东诚药业(SZ002675)$ $千山药机(SZ300216)$ $未名医药(SZ002581)$ $生意宝(SZ002095)$ $沈阳机床(SZ000410)$ $东土科技(SZ300353)$ $金证股份(SH600446)$ 收起 |
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