若是四年前，你会投资“人人喊打”的九鼎吗

九鼎简史：

2007年7月，九鼎投资成立，神话开始。

“2009年10月，吉峰农机和金亚科技同时成为首批28家登陆创业板的企业，正是这一案例让九鼎投资一夜成名。彼时，九鼎投资还尚未显现出其“疯狂”。据了解，在2010年3月前，九鼎投资投资的公司还不到20家。

随后，九鼎投资以其独特的模式进入了发展“快车道”。在PE泡沫高峰期的2011年和2012年，九鼎投资成为国内最活跃的PE机构之一，多次被行业机构评为最佳PE投资机构。

而同时，价格战”、“闪电战”，尽职调查缺位等等给九鼎贴上了“游戏规则破坏者”、“PE公敌”种种的标签。

2014年4月底九鼎成为第一家挂牌新三板的投资机构，开始更大的布局。来自九鼎呃数据显示，截至2015年8月，公司累计投资企业超过240家，其中依靠上市和并购退出的企业43家，新三板挂牌退出的企业35家。

九鼎的经历，大家都用“毁誉参半”来描述，“毁”在于其破坏投资行业规则，打破常规，“誉”亦来自于其打破常规不走寻常路——全力覆盖全国所有Pre-IPO项目及其成功上市新三板和对PE遭遇瓶颈之后更大的谋篇布局。

实在不能不谓九鼎是成功的，这个PE机构的成长，看起来更像是一个创业公司茁壮成长的故事。

心有猛虎，细嗅蔷薇——九鼎给我们的创业启示

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强大的合伙人团队

九鼎的五位合伙人：吴刚、黄晓捷、吴强（吴刚弟弟）、蔡蕾、覃正宇——有着相当的年纪、丰富的经验、不俗的背景、相同的野心。

（1）吴刚：董事长，出身证监会

1977年出生，毕业于西南财经大学。2002年-2010年就职于中国证监会机构监管部检查一处、风险办一处，先后任副处长、处长、广西北部湾国际港务集团总裁助理。2010年至今，任九鼎投资董事长。

（2）黄晓捷：董事、总经理，出身五道口

1978年出生，对外经济贸易大学金融学院本科，中国人民银行研究生部金融学硕士、博士。曾供职于上海期货交易所、中国人民银行，先后任任中国人民银行副处长

（3）蔡蕾：董事、副总经理

1972年出生，毕业于四川大学，曾任迪康集团战略投资部总经理以及中铁信托研究部总经理、投资部总经理、董事会秘书。

（4）吴强：董事、副总经理

1980年出生，毕业于西南财经大学，财政部财政科学研究所管理学博士，曾担任宏源证券资本市场部副总经理，安信证券投资银行部业务副总裁。

（5）覃正宇：董事、副总经理

1976年出生，毕业于西南财经大学。为中国首批保荐代表人，拥有注册会计师职称，曾担任华西证券投资银行总部副总经理。

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地毯式的“作战”方式

九鼎出奇之处在于对组织架构进行了创造性调整，形成了所谓的“九鼎模式”：拆分投资的每个环节，进行标准化复制，团队核心成员在各自细分市场上负责自己的区域，亦即“专业分工、精英团队的打法、系统性地做投资”。这在投资圈当属首次。九鼎让PE由手工作坊变成大规模的工业化生产，之前哪有人敢这么做。

现如今的创业环境，大家拼的不是点子，而是执行力，好多行业都是一片红海，然后最后胜出的也只有几家，这就是投资人常常犹豫的“方向是个好方向，但我担心他做不出来这个事”，所以，我们常常需要冲破惯例，使出奇招的团队。

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对中国市场环境的深刻理解

九鼎之前是专注于Pre-IPO的，他们以中国证监会发审委的标准去全国各地筛选企业，他们深谙中国资本市场的规则，只要企业符合上市条件的便投资。吴刚认为，PE行业在2010年之前呈现供不应求的状态，也就是说，需要资金的企业很多，但真正的PE机构很少，所以产生了超额资本回报，九鼎也得益于此。

然而，对于投资Pre-IPO的PE来说，多少有点靠天吃饭的意味。A股IPO一旦暂缓，共同煎熬的是等着排队上市的企业以及背后的PE。但其凭着敏锐的市场嗅觉，于2014年4月底挂牌新三板，抓住了新三板短暂的红利期，也成为第一家挂牌投资公司。

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娴熟的资本化运作

九鼎在挂牌新三板之后，进行了一系列的谋篇布局，开始从投资转向实业金融。2014年10月，九鼎增值控股九州证券，国内首家PE系券商正式落地。九鼎有关人士表示，其战略目标是综合性的资产管理集团，九州证券是重要的业务板块之一。

今年6月，九鼎推出熟人匿名借贷平台借贷宝，虽争议颇多，却也着实火热了一番，意味着九鼎也开始打入互联网金融。就在昨日，九鼎又发出公告称，斥资百亿收购香港富通保险，借此九鼎投资获得立足于香港市场的保险金融平台，并依托该平台面向国际资本市场，推进九鼎投资的国际化布局。

若是在四年前，九鼎还是那么“野蛮”的时候，你会投资九鼎吗？

若是2011年九鼎估值10亿人民币，各位机构大佬，你们会投资九鼎吗？

我找了一些以前的报道，我们可以回顾一下以前，各机构对九鼎的看法。

上海某PE投资总监：把PE做成肯德基是在侮辱这个行业，九鼎模式的危险性是整个PE行业泡沫的缩影，尽职调查失位，为抢项目随意抬高估值，最终会破坏整个行业的生存环境。

某知名创投合伙人讲述被九鼎抢项目的过程：我们价格大概给10倍的市盈率。我们谈项目一般是合伙人亲自出马，因为有事我到其他地方出差了一下，留下投资经理继续做尽职调查。突然接到了投资经理的电话，说项目被九鼎抢了，九鼎已经跟那家企业签了合同。之后才知道，九鼎竟然出了16倍市盈率的高价。而且为了赢得这个项目，九鼎甚至没有跟企业老板签对赌协议、大股东回购协议等。

PE业界人士：很难接受九鼎快速投资模式，我们考察一个项目一般少则几个月，长的要跟踪一年之久，才决定是否投资。

上海某PE投资总监：一些项目，很多知名PE都感觉风险太大，但九鼎反而高价进入。

熟悉九鼎的业界人士：九鼎的基金主要是靠自己的直销团队销售，这在私募股权界很少见。虽然人力成本相对于第三方机构的收费比较低，但是像卖保险一样卖基金不仅会让人生厌，也会破坏公司的形象，甚至会影响整个私募股权界的声誉。

看来，2011年的声音表达了机构们是不会投资九鼎的。然而，从创立至今，8年时间，九鼎实现了千亿市值，从单一投资机构变为综合性资产管理集团。回顾当初，我们也许就会用不一样的眼光来看待这家公司的成长，那么，为什么之前那么久，我们都看不到九鼎会是“潜力股”呢？